Các khoản đầu tư thay thế thường bị chỉ trích vì mức phí cao hơn, thanh khoản thấp hơn, độ phức tạp cao hơn, và sự phức tạp chung liên quan đến các quỹ tương hỗ, quỹ giao dịch hoặc các khoản đầu tư truyền thống khác. Bất chấp những lời chỉ trích này, các nhà đầu tư bán lẻ đã tăng số tiền đổ vào các quỹ tương hỗ thay thế từ 76 tỷ đô la trong năm 2009 lên hơn 311 tỷ đô la vào cuối năm 2014, do môi trường lãi suất thấp ở Hoa Kỳ.

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét một số vấn đề mà các nhà quản lý có với các khoản đầu tư thay thế, suy nghĩ của ngành về vấn đề này và các cân nhắc cho các chuyên gia tư vấn tài chính bán hoặc giới thiệu các loại này sản phẩm cho khách hàng của họ. Ủy viên SEC Luis Aguilar kêu gọi một cơ quan mạnh mẽ hơn tập trung vào các sản phẩm phức tạp bằng cách sử dụng các dẫn xuất và đòn bẩy ở Bắc Mỹ Hội nghị thường niên NASAA / SEC 19 (d) vào tháng 5 năm 2015. Do các chứng khoán này quá phức tạp nên các nhà quản lý đang đặt câu hỏi liệu các nhà đầu tư bán lẻ thậm chí còn có khả năng hiểu các khái niệm phức tạp, giống như những khái niệm cơ bản của nhiều hợp đồng phái sinh.

Cơ quan quản lý chỉ ra cái gọi là các văn bản có cấu trúc như là một ví dụ về các chứng khoán phức tạp đã biến mất trong những năm gần đây. Với thành phần trái phiếu và thành phần phái sinh nhúng, các phiếu có cấu trúc là chứng khoán đáo hạn cố định có cấu trúc hoàn trả phức tạp, rủi ro thị trường, phí cao, thanh khoản thấp và rủi ro rất khó đánh giá. Các bản ghi có cấu trúc này chủ yếu được bán cho các nhà đầu tư bán lẻ trong những gì đã trở thành một thị trường 45 tỷ USD. (Để biết thêm, xem: Giảm thiểu tổn thất của bạn với các Quỹ Chiến lược Thay thế

).

Vấn đề của cơ quan với các chứng khoán này là chứng khoán có vẻ như là chứng khoán đáo hạn cố định vốn có nguy cơ tương đối thấp trong mắt các nhà đầu tư. Trên thực tế, Lehman Brothers đã bán những gì họ gọi là các khoản bảo lãnh chính - cho thấy hiệu trưởng đó đã được bảo vệ - điều đó cuối cùng đã trở nên vô giá trị khi công ty sụp đổ. Các nhà quản lý tin rằng những thực tiễn lừa dối tương tự vẫn đang được sử dụng cho đến hôm nay với sự phục hồi của thị trường.

Hiệp hội các nhà phân tích đầu tư thay thế và nhiều người tham gia ngành công nghiệp khác tin rằng các chứng khoán phức tạp tạo thành một phần cần thiết của tài chính hệ sinh thái. Chẳng hạn, những khoản đầu tư này hữu ích trong việc bảo toàn vốn khi các thị trường cổ phần rơi vào giá trị, điều này chỉ có thể sử dụng các chiến lược như chiến lược ngắn hạn hoặc bán phá giá.Các nhà đầu tư bán lẻ nên có tùy chọn sử dụng các chiến lược này để tăng lợi nhuận theo thời gian. Các nhóm này tin rằng mấu chốt của vấn đề là giáo dục nhà đầu tư bán lẻ, mà vẫn không có hiệu quả trong việc truyền tải đúng lợi ích và rủi ro liên quan đến chứng khoán phức tạp. Theo nhiều cách, có sự thống nhất giữa các nhà quản lý và các nhóm ngành rằng việc tiết lộ phải được cải tiến và phải được cả SEC và các nhóm ngành như FINRA, cũng như các nhà quản lý nhà nước và các cơ quan khác gần vấn đề. Vấn đề đặt ra là các nhà quản lý tập trung chủ yếu vào các khía cạnh tiêu cực của các vấn đề mà không thừa nhận những đặc điểm tích cực của các khoản đầu tư thay thế. Ngày nay, các nhà đầu tư cá nhân đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm lợi tức từ các khoản đầu tư truyền thống trong một môi trường lãi suất thấp. Sự thất bại trong việc tạo ra lợi nhuận dự đoán trong nhiều năm có thể dẫn đến sự thiếu hụt về hưu và các rủi ro lớn khác xuống đường. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:

Có Tài trợ Tương trợ cho Bạn không? ). Giữ an toàn

Các cố vấn tài chính không nên ngại ngần với các khoản đầu tư thay thế, bất chấp những mối quan tâm của các nhà quản lý trong những năm gần đây. Trong khi có những mối quan tâm chính đáng về các hoạt động tiếp thị của một số loại chứng khoán phức tạp, các cố vấn nên tập trung vào việc hiểu rõ về chứng khoán, giáo dục khách hàng về những rủi ro liên quan đến họ và cùng làm việc với khách hàng để tìm ra các lựa chọn tốt nhất cho danh mục của họ. Theo Viện Quản lý Tiền, Hiệp hội quốc gia đại diện cho các khoản đầu tư cho các giải pháp đầu tư và quản lý tài sản trị giá 4 nghìn tỷ USD, các khoản đầu tư thay thế chiếm khoảng 5% trong tổng số danh mục khách hàng. Phân khúc này có mức tăng trưởng mạnh mặc dù hoạt động của cổ phiếu khá mạnh nhưng sự tăng trưởng có thể tiếp tục tăng với nhiều nhà tài trợ đề xuất phân bổ trong phạm vi 10% đến 20% cho danh mục khách hàng. Các nhà tài trợ cũng đang nỗ lực làm việc để giải quyết các mô tả sản phẩm mờ và các kế hoạch phân loại nhằm làm cho các bản mô tả thực tế và cụ thể hơn. Ví dụ, một số doanh nghiệp đang phá vỡ các khoản đầu tư thay thế thành các hợp phần như phân phối, bổ sung vốn cổ phần và các khoản bổ sung thu nhập cố định, trong khi một số khác xếp hạng các lớp đầu tư theo rủi ro (ví dụ như tích cực để bảo thủ) dựa trên hồ sơ rủi ro / (Muốn biết thêm chi tiết, xem:

Tìm hiểu về các quỹ tương hỗ như Hedge ). Dòng dưới cùng

Các khoản đầu tư thay thế và chứng khoán phức tạp đã thu hút rất nhiều sự giám sát của các nhà quản lý trong những năm gần đây, nhưng các nhà tư vấn tài chính và nhà đầu tư bán lẻ không nên ngại ngần với ngành.Mặc dù việc tiết lộ và giáo dục nhà đầu tư chắc chắn cần được cải thiện trong nhiều trường hợp, những khoản đầu tư này cung cấp một cách có giá trị để tăng sản lượng và phòng ngừa sự suy giảm trong những thị trường đầy biến động nếu được thực hiện đúng trong một danh mục rộng hơn. (Để biết thêm thông tin, hãy xem:

Muốn gây ấn tượng với khách hàng? Hiển thị sự thận trọng của bạn .)