Thuật ngữ "hồ nước tối" có thể làm cho da bạn bò. Có những khu đầm lầy trên Wall Street, nơi các ngân hàng giấu trong bóng tối? Đáng buồn thay cho các fan hâm mộ khoa học viễn tưởng của bạn ở đó, hồ bơi tối không là gì. Trên thực tế, mặc dù chúng có thể được dành riêng cho nhà đầu tư tổ chức, nhưng hồ bơi tối có thể giúp giảm chi phí cho nhà đầu tư trung bình.

Thanh khoản là gì? Tính thanh khoản là mức độ mà tài sản hoặc bảo đảm có thể được mua hoặc bán trên thị trường mà không ảnh hưởng đến giá của tài sản. Thanh khoản được đặc trưng bởi mức độ hoạt động thương mại cao. Tài sản có thể dễ dàng mua hoặc bán được gọi là tài sản lưu động.

Thanh khoản của Pool tối thiểu là gì? Thanh khoản của nhóm tối tăm, còn được gọi là tài chính của các quỹ tối tăm hoặc các quỹ tối, là một điều bí ẩn hơn nhiều bởi vì thông tin giao dịch được che giấu từ các bên không tham gia vào thương mại - cụ thể là công chúng. Nhà đầu tư trung bình dường như không bao giờ biết rằng thương mại đã xảy ra.

Tại sao ai đó muốn che giấu loại thông tin thương mại này? Ẩn danh. Nếu một nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm một đơn đặt hàng khối lớn - hãy nghĩ đến hàng nghìn hoặc hàng triệu cổ phần của một chứng khoán - tạo ra một thương mại trên thị trường mở, các nhà đầu tư trên toàn cầu sẽ thấy một sự gia tăng về khối lượng. Điều này có thể dẫn tới sự thay đổi về giá của chứng khoán, do đó có thể làm tăng chi phí mua cổ phần. Khi hàng ngàn cổ phiếu tham gia, thậm chí một sự thay đổi nhỏ trong giá cổ phiếu cũng có thể chuyển thành nhiều tiền. Nếu chỉ người mua và người bán biết được giao dịch, cả hai có thể bỏ qua lực lượng thị trường và nhận được mức giá phù hợp hơn.

Các nhà đầu tư thể chế, các nhà môi giới và các nhà đầu tư đã quay sang các hồ bơi tối cho ngành nghề của mình. Các giao dịch này xảy ra trong các giao dịch truyền thống, ngày càng có nhiều đơn đặt hàng nhỏ hơn đối với chứng khoán được giao dịch thường xuyên. Thay vì bán một khối lượng 100.000 cổ phiếu trên NYSE, các nhà đầu tư có thể phá vỡ nó thành nhiều phần nhỏ hơn, có lẽ nhỏ chỉ vài trăm cổ phiếu. Thông qua sự trợ giúp của thuật toán máy tính, cổ phiếu sau đó được bán cho các nhà đầu tư khác sử dụng các vùng tối để khớp lệnh.

Thay vì cá nhân săn lùng giá cổ phiếu tốt nhất, các nhà đầu tư tổ chức sử dụng các sàn giao dịch tìm kiếm các mạng lưới trao đổi, mạng lưới và bể bơi khác nhau với giá tốt nhất. Loại hoạt động này vô cùng mãnh liệt, đó là lý do tại sao nó đơn giản không thể tồn tại trước sự xuất hiện của các máy tính có suy nghĩ nhanh.

Loại giao dịch này chỉ được giấu trong các giai đoạn đầu của giao dịch, khi người mua và người bán đang ấn định giá chứng khoán. Một khi lệnh được thực hiện, nó sẽ trở nên có sẵn cho công chúng trên băng củng cố, ghi tất cả các giao dịch chứng khoán giao dịch trên tất cả các trao đổi.

Các vùng tối có một số điểm tương đồng với các hệ thống giao dịch khác (ATSs), chẳng hạn như các mạng lưới chéo và mạng lưới truyền thông điện tử (ECN). Chức năng chính của ATS là giữ cho các giao dịch ngoài tầm nhìn của công chúng, nhưng chúng cũng cho phép kết hợp xảy ra với giá cụ thể. (Tìm hiểu thêm về ECN trong Hướng dẫn Giao dịch Điện tử của chúng tôi

) Lợi thế là gì? Nhà đầu tư thể chế, chẳng hạn như các công ty quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí, sử dụng các tài khoản tối để giảm chi phí giao dịch, bán chứng khoán có xu hướng ít lỏng hơn (khối lượng thấp) và để làm cho ngành nghề ẩn danh. Chi phí giao dịch thấp hơn vì các nền tảng điện tử có thể cắt và dice số lượng lớn các đơn đặt hàng vào các miếng nhỏ hơn và thực hiện giao dịch nhanh hơn và đơn giản, và bởi vì họ tính lệ phí thấp hơn mỗi cổ phiếu.

Khả năng bó các khoản đầu tư và bán chúng như là một danh mục đầu tư ngoài thị trường mở, đặc biệt khi một giao dịch như vậy có thể được nhìn thấy trước công chúng, có thể tác động tiêu cực đến giá của an ninh. Những bất lợi là gì?

Cũng như các nhà đầu tư sử dụng hồ bơi tối để che giấu thông tin trước khi mua bán từ công chúng, do đó, thông tin có thể trở lại để ám ảnh họ. Nếu các nhà đầu tư khác nhận thức được các chứng khoán đặc biệt tham gia vào hoạt động buôn bán bóng tối trước khi nó được thực hiện, họ có thể mua hoặc bán cổ phiếu của mình để tận dụng giá hiện tại. Điều này được gọi là "chơi game".

Một mối quan tâm nữa là cách mua và bán đơn đặt hàng được hiển thị cho các bên có tiềm năng quan tâm. Các chương trình phần mềm cố gắng giới hạn "tiếng ồn" trước khi thương mại bằng cách chỉ cho phép các công ty xem lệnh mua hoặc bán phù hợp với những gì họ đang tìm kiếm để mua hoặc bán. Điều này có nghĩa là, thay vì thu hút một thương mại, phần mềm đang cung cấp một loại đáp ứng-và-chào hỏi cho đơn đặt hàng. Các nhà đầu tư sử dụng bóng tối và các ATS khác vẫn dựa vào một mức độ nhất định, khi trao đổi vật chất để thiết lập giá an toàn vào đầu và cuối mỗi ngày.

Tính thanh khoản của Pool tối thiểu đối với thị trường?

Trong năm 2008, các hồ nước tối chiếm khoảng 9% khối lượng giao dịch ở thị trường chứng khoán ở Hoa Kỳ và 5% ở châu Âu. Các thị trường chứng khoán thông thường, với các nhà môi giới vạch ra lệnh mua và bán, đã và đang đấu tranh để duy trì sự liên quan vì các sàn giao dịch điện tử ngày càng phổ biến. Một vài giao dịch vật lý đã thu hút nền tảng kinh doanh điện tử trong những năm gần đây để khai thác thị trường đang phát triển này.

Sự gia tăng của hồ bơi tối gây ra câu hỏi cho cả nhà đầu tư và nhà quản lý. Với một phần đáng kể ngành nghề xảy ra mà không có kiến ​​thức của nhà đầu tư hàng ngày, sự không đối xứng thông tin trở thành một vấn đề quan trọng hơn. Cơ quan quản lý, chẳng hạn như Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC), cảm thấy về các hồ bơi tối? Một mối quan tâm với các hồ bơi tối là một khối lượng lớn giao dịch ngoại hối có thể có nghĩa là các nhà đầu tư không nhận được giá tốt nhất có sẵn, và cản trở chức năng phát hiện giá của thị trường.Trên thực tế, phần lớn ngành nghề được thực hiện thông qua các hồ bơi tối, càng nhiều nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi về ý nghĩa và độ tin cậy của các báo giá chứng khoán được trình bày công khai. Một số quy định đã được ban hành, chẳng hạn như yêu cầu ATSs phải công khai thông tin nếu có hơn một lượng cổ phần được mua và bán. Mối quan tâm lớn khác đối với các nhà quản lý là khả năng chơi game hoặc khai thác các đơn đặt hàng tối đen và tác động của nó tới các nhà đầu tư. (999) Câu hỏi thường gặp: Giao dịch tần số cao là gì?

)

Kết luận Tài chính của các tài khoản tối tăm (dark pool financing) , trong khi ẩn dấu từ mắt công chúng, có thể cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân nhiều lợi ích hơn chi phí. Giảm chi phí giao dịch và tăng hiệu quả có thể làm cho chứng khoán kinh doanh rẻ hơn trên toàn hội đồng quản trị và buộc các sàn giao dịch truyền thống phải đổi mới để duy trì tính cạnh tranh. Để biết thêm về một chủ đề liên quan, xem

Thị trường Chứng khoán điện tử Toàn cầu .