Khoản 302 (a) (1) của Quy chế S-K có thể không đổ chuông, nhưng nó là trọng tâm của cách thức đánh giá tình hình tài chính của các công ty. Đó là đoạn văn của Quy chế Liên bang Hoa Kỳ yêu cầu các công ty tiết lộ "dữ liệu tài chính hàng quý được lựa chọn": doanh thu thuần, lợi nhuận gộp, thu nhập trên mỗi cổ phiếu và tất cả các khoản còn lại của nó, cứ ba tháng một lần. Một phiên bản của yêu cầu này đã xuất hiện từ năm 1975, nhưng một bản phát hành khái niệm từ SEC ngày 13 tháng 4 có thể đánh dấu sự bắt đầu kết thúc các báo cáo thu nhập hàng quý. (Xem thêm: Cách Giải mã Báo cáo Thu nhập của Công ty .)

Không có gì có thể xảy ra nhanh. SEC đã mời công chúng bình luận trong 90 ngày kể từ khi công bố phát hành. Và các câu hỏi là rất rộng, bắt đầu bằng "Chúng ta nên giữ lại hay loại bỏ khoản 302 (a)? Tại sao? Nếu chúng ta giữ lại khoản 302 (a), chúng ta nên sửa đổi khoản mục này, và nếu có, làm thế nào?" Đọc bản phát hành, người ta không cảm thấy rằng quá trình này rất xa.

Đây không phải là lần đầu tiên mà các nghi lễ rình rập trong 90 ngày được đặt vào câu hỏi. Ứng cử viên tổng thống của đảng Dân chủ Hillary Clinton là một nhà phê bình nổi bật về cái mà bà gọi là "chủ nghĩa tư bản quý" và ủng hộ cải cách thuế và những cải cách khác để "giúp các CEO và các cổ đông tập trung vào thập kỷ tiếp theo chứ không chỉ là ngày hôm sau". Công ty luật Wachtell, Lipton, Rosen & Katz đã tuyên bố rõ ràng SEC sẽ hủy bỏ báo cáo hàng quý vào tháng Tám.

Tạo ra con số

Sự gia tăng các kỹ thuật nhằm tăng thu nhập ngắn hạn đã dẫn tới những lời chỉ trích này. Việc mua lại cổ phiếu, thông qua đó các công ty có thể tăng chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS), đang ở mức cao nhất được thấy trong năm 2007. Sự gia tăng của nhà đầu tư hoạt động là một phần chịu trách nhiệm về sự tập trung ngày càng tăng lên các chỉ số hoạt động ngắn hạn đi vào chi phí đầu tư dài hạn.

Một hình thức méo mó tài chính khác liên quan đến yêu cầu thu nhập hàng quý. SEC ghi nhận rằng yêu cầu này được đưa ra vào những năm 1970 bởi vì báo cáo hàng năm "có thể làm mờ các điểm ngoặt của kinh doanh và có thể phản ánh một mô hình ổn định và tăng trưởng, không phù hợp với thực tế kinh doanh". Mặt khác, các nhà quản lý lưu ý rằng "các kết quả tạm thời bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi các sự kiện ngẫu nhiên".

Tác động này đã khiến các công ty báo cáo thu nhập phi GAAP cùng với những nguyên tắc kế toán được chấp nhận rộng rãi (GAAP). Bằng cách loại bỏ chi phí một lần ở đây, các công ty yêu cầu bồi thường để đưa ra một bức tranh tốt hơn về hiệu suất cơ bản của họ, nhưng trên thực tế, kế toán có kế thừa này có xu hướng cung cấp một bức tranh màu hồng nhân tạo, chứ không phải là rõ ràng.Ví dụ trong năm 2015, thu nhập phi GAAP tăng 0,4% so với năm ngoái, trong khi thu nhập của GAAP giảm 12,7%. Có thể trở lại với báo cáo nửa năm hoặc hàng năm sẽ loại bỏ một số sự cám dỗ để "làm rõ" thu nhập của các công ty.

Quan tâm đến GAAP: Tập đoàn Năng lượng Devon (DVN DVNDevon Energy Corp40. 86 + 4 .05% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), Công ty Năng lượng Cimarex (XEC > Công ty Năng lượng Chesapeake (CHK CHKChesapeake Energy Corp.4 18 + 11 77% Được tạo ra)> XECCimarex Energy Co125 36 + 2 31% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 với Highstock 4. 2. 6 ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174 34-0 33% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), Freeport-McMoRan (FCX < FCXFreeport-McMoRan Inc14 64 + 3 46% Được tạo bởi Highstock 4. 2. 6 ), Tập đoàn Dầu khí Anadarko (APC APCAnadarko Petroleum Corp 51 83 + 4 69% > Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), Tập đoàn Dầu khí Occidental (OXY OXYOccidental Petroleum Corp 68 82 + 0 82% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), Murphy Oil Corporation (MUR Dầu nhớt Muradurf29.55% 62% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), CR Bard Inc. (BCR BCRC R Bard Inc 334. 39+ 0. 16% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Equinix Inc. (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 + 1. 02% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Các lo ngại khác bao gồm chi phí tuân thủ báo cáo hàng quý. Chỉ cần loại bỏ các giờ phụ trội để cập nhật liên tục các kết quả tài chính theo tiêu chuẩn của SEC có thể tiết kiệm cho các công ty và cổ đông. National Grid plc, công ty điện lực Anh, đã ngừng báo cáo hàng quý vào tháng 1 năm 2015 bởi vì, như Giám đốc Đầu tư của PwC, Hilary Eastman viết, "mất một tháng so với thời gian của quản lý cấp cao". Những người khác gợi ý rằng việc báo cáo một hoặc hai lần một năm có thể giúp giảm bớt sự biến động của giá cổ phiếu. Chế độ hiện tại bắt đầu với các nhà phân tích ước tính thu nhập, đôi khi được trợ giúp bởi các hướng dẫn của các công ty. Các thị trường sau đó chào giá cổ phiếu lên hoặc xuống một phần dựa trên những ước tính đó. Các công ty báo cáo, và tùy thuộc vào việc doanh thu và EPS - hoặc các chỉ số khác như người dùng hoạt động hàng tháng trong một số trường hợp - đánh bại hoặc bỏ lỡ sự đồng thuận, cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm 10% hoặc hơn. Ông Erik Gordon, giáo sư Trường Ross, nói với Associated Press: "Khi bạn cắt giảm công khai, bạn sẽ ủng hộ các nhà đầu tư tổ chức hơn các nhà đầu tư cá nhân" bởi vì lớn hơn các nhà đầu tư có nhiều nguồn lực hơn và do đó tiếp cận thông tin. Điều đó khó có vẻ như điểm.