Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại và tài chính hành vi thể hiện những trường phái tư tưởng khác nhau nhằm cố gắng giải thích hành vi của nhà đầu tư. Có lẽ cách đơn giản nhất để suy nghĩ về lập luận và quan điểm của họ là nghĩ đến lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại như thế nào đối với thị trường tài chính sẽ hoạt động trong thế giới lý tưởng và tài chính hành vi như thế nào đối với thị trường tài chính trong thế giới thực. Có một sự hiểu biết vững chắc về cả lý thuyết và thực tế có thể giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn.

Lý thuyết danh mục hiện đại

Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại là cơ sở cho nhiều sự khôn ngoan thông thường là nền tảng của việc đưa ra quyết định đầu tư. Nhiều điểm cốt lõi của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại đã được bắt đầu vào đầu những năm 1960 bởi giả thuyết thị trường hiệu quả do Eugene Fama đưa ra từ Đại học Chicago. Theo lý thuyết của Fama, thị trường tài chính có hiệu quả, các nhà đầu tư đưa ra những quyết định hợp lý, những người tham gia thị trường rất tinh vi, thông tin và chỉ hành động dựa trên các thông tin có sẵn. Vì mọi người đều có cùng quyền truy cập vào thông tin đó, tất cả chứng khoán đều được định giá hợp lý vào bất kỳ thời điểm nào. Nếu thị trường hiệu quả và hiện tại, nó có nghĩa là giá cả luôn phản ánh tất cả các thông tin, do đó không có cách nào bạn sẽ có thể mua một cổ phiếu ở một mức giá mặc cả.
Các khoản tiết kiệm thông thường khác bao gồm lý thuyết cho rằng thị trường chứng khoán sẽ quay trở lại mức trung bình 8% / năm (sẽ làm giá trị của một danh mục đầu tư tăng gấp đôi mỗi 9 năm) và rằng mục tiêu cuối cùng của việc đầu tư là đánh bại một chỉ số chuẩn tĩnh. Về lý thuyết, tất cả đều nghe có vẻ hay. Thực tế có thể khác một chút.

Nhập Tài chính Hành vi

Mặc dù các lý thuyết tốt, gọn gàng, cổ phiếu thường buôn bán với giá không hợp lý, các nhà đầu tư đưa ra các quyết định không hợp lý và bạn khó có thể tìm được bất cứ ai sở hữu danh mục đầu tư "trung bình" % trở lại mỗi năm như đồng hồ. Vì vậy, những gì tất cả những điều này có ý nghĩa với bạn? Nó có nghĩa là cảm xúc và tâm lý đóng một vai trò khi các nhà đầu tư ra quyết định, đôi khi khiến họ hành xử theo những cách không dự đoán được hoặc không hợp lý. Đây không phải là để nói rằng các lý thuyết không có giá trị, như khái niệm của họ làm việc - đôi khi.

Có lẽ cách tốt nhất để xem xét sự khác biệt giữa lý thuyết và hành vi tài chính là xem lý thuyết như là một khuôn khổ để phát triển sự hiểu biết về các chủ đề hiện tại và để xem các khía cạnh hành vi như là một nhắc nhở rằng các lý thuyết không phải lúc nào cũng có hiệu quả như mong đợiTheo đó, có một nền tảng tốt trong cả hai quan điểm có thể giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn. So sánh và đối chiếu một số chủ đề chính sẽ giúp thiết lập các giai đoạn.
Hiệu quả thị trường

Ý tưởng rằng thị trường tài chính hiệu quả là một trong những nguyên lý cơ bản của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại. Khái niệm này, được bảo vệ trong giả thuyết thị trường hiệu quả, cho thấy rằng tại bất kỳ thời điểm nào giá cả phản ánh đầy đủ tất cả các thông tin có sẵn trên một cổ phiếu và / hoặc thị trường cụ thể. Vì tất cả các thành viên tham gia thị trường đều có cùng thông tin, sẽ không có lợi ích gì trong việc dự đoán tỷ suất lợi nhuận trên một cổ phiếu bởi vì không ai có quyền truy cập vào thông tin chưa có cho người khác. Trong các thị trường hiệu quả trở nên không thể đoán trước, do đó không có mô hình đầu tư có thể được phân biệt, hoàn toàn phủ nhận bất kỳ cách tiếp cận kế hoạch để đầu tư. Mặt khác, các nghiên cứu về tài chính hành vi, xem xét các ảnh hưởng của tâm lý nhà đầu tư đối với giá cổ phiếu, cho thấy một số mô hình có thể dự đoán được trên thị trường chứng khoán.

Phân phối Kiến thức

Về lý thuyết, tất cả thông tin được phân phối đều. Trên thực tế, nếu điều này đúng, thương mại nội gián sẽ không bao giờ xảy ra. Bất ngờ phá sản sẽ không bao giờ xảy ra. Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002, được thiết kế để đưa thị trường đến mức hiệu quả cao hơn bởi vì việc tiếp cận thông tin cho một số bên nhất định không được phổ biến rộng rãi, sẽ không cần thiết. Và đừng quên rằng sở thích cá nhân và khả năng cá nhân cũng đóng vai trò. Nếu bạn chọn không tham gia vào các loại nghiên cứu được thực hiện bởi các nhà phân tích chứng khoán Phố Wall, có lẽ vì bạn có một công việc hoặc một cuộc sống gia đình và không có thời gian hoặc các kỹ năng, kiến ​​thức của bạn chắc chắn sẽ được vượt qua bởi những người khác trên thị trường những người được trả lương hàng ngày để nghiên cứu chứng khoán. Rõ ràng, có một sự tách rời giữa lý thuyết và thực tế.
Quyết định đầu tư hợp lý

Về mặt lý thuyết, tất cả các nhà đầu tư đều đưa ra quyết định đầu tư hợp lý. Tất nhiên, nếu mọi người đều hợp lý sẽ không có suy đoán, không có bong bóng và không dồi dào không lý tưởng. Tương tự, không ai có thể mua chứng khoán khi giá cao và sau đó hoảng loạn và bán khi giá giảm. Lý thuyết sang một bên, tất cả chúng ta đều biết rằng sự suy đoán diễn ra và bong bóng phát triển và bật. Hơn nữa, hàng thập niên nghiên cứu từ các tổ chức như Dalbar, với nghiên cứu Phân tích Định lượng về Các hành vi Đầu tư, cho thấy rằng hành vi bất hợp lý đóng một vai trò lớn và tốn kém cho các nhà đầu tư.
Bottom Line

Mặc dù nghiên cứu các lý thuyết về hiệu quả và xem xét lại các nghiên cứu thực nghiệm cho thấy họ tin cậy nhưng trong thực tế thị trường có đầy đủ tính không hiệu quả. Một lý do không hiệu quả là tất cả các nhà đầu tư có một phong cách đầu tư độc đáo và cách đánh giá đầu tư. Một người có thể sử dụng các chiến thuật kỹ thuật, trong khi những người khác dựa vào nguyên tắc cơ bản, và những người khác có thể sử dụng một con tạ. Nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến giá của đầu tư, từ sự dính mắc tình cảm, tin đồn và giá cả của an ninh đến cung và cầu cũ tốt.Rõ ràng, không phải tất cả những người tham gia thị trường đều tinh vi, thông tin và chỉ hành động dựa trên các thông tin có sẵn. Nhưng hiểu những gì các chuyên gia mong đợi -
và

những người tham gia thị trường khác có thể hành động như thế nào - sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt cho danh mục đầu tư và chuẩn bị cho phản ứng của thị trường khi những người khác đưa ra quyết định.
Biết rằng thị trường sẽ rơi vào những lý do bất ngờ và đột ngột tăng lên để đáp ứng các hoạt động bất thường có thể giúp bạn chuẩn bị cho bạn vượt qua những biến động mà không cần phải thương mại sau này bạn sẽ hối tiếc. Hiểu rằng giá cổ phiếu có thể di chuyển với "đàn" vì hành vi mua nhà đầu tư đẩy giá lên mức không thể đạt được có thể ngăn bạn mua những cổ phiếu công nghệ quá đắt. Tương tự, bạn có thể tránh bán phá giá cổ phiếu vượt bán nhưng vẫn có giá trị khi các nhà đầu tư đổ xô đi ra khỏi. Giáo dục có thể được thay thế cho danh mục đầu tư của bạn một cách hợp lý, nhưng với đôi mắt của bạn rộng mở với mức độ của các yếu tố phi lý không chỉ ảnh hưởng đến hành động của các nhà đầu tư, mà cả về giá cả an ninh. Bằng cách chú ý, học các lý thuyết, hiểu được thực tế và áp dụng các bài học, bạn có thể tận dụng tối đa các kiến ​​thức bao quanh lý thuyết tài chính truyền thống và tài chính hành vi.