Đã hơn một năm kể từ khi giá dầu bắt đầu sụt giảm, và cuối cùng dường như không có gì trong mắt. Mối đe dọa của dầu thô của Iran đẩy nguồn cung, tăng sản lượng dầu mỏ ở Mỹ, đồng đô la tăng và nhận thấy nhu cầu từ châu Âu và Trung Quốc suy giảm đã góp phần làm cho lượng bán ra không chỉ ở dầu mỏ, hội đồng quản trị. Nói cách khác, hãy thận trọng. Nhưng nếu bạn đã sở hữu chứng khoán dầu thì sao? Với khả năng suy nhược hơn nữa, sẽ cần phải có một chiến lược quản lý rủi ro để bảo vệ vị trí hiện tại của bạn. Trong bài này, chúng ta sẽ thảo luận làm thế nào để sử dụng các lựa chọn để phòng ngừa chống lại giá dầu giảm. Lưu ý rằng các chiến lược lựa chọn sau đây cũng có thể áp dụng cho giao dịch tương lai. (Xem thêm Khái niệm Cơ bản về Khái quát: Giới thiệu.)

-1->

Các cổ phiếu bảo vệ

Hãy nói rằng bạn đã quyết định chống lại hạt và mua 100 cổ phiếu của Quỹ Dầu Khí Hoa Kỳ (USO USOUS Oil Fund Partners.118 + 1. 73% Tạo ra với Highstock 4. 2. 6 , một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) theo dõi ánh sáng trung gian của West Texas Interi (WTI), tương lai dầu thô ngọt ngào. Bạn mua nó với giá 16 đô la. 34 mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, vì giá dầu biến động và giảm, bạn bắt đầu lo ngại rằng USO sẽ vi phạm mức giá thấp nhất của nó là 15 đô la. 61. Để phòng ngừa hoặc hạn chế rủi ro, bạn có thể mua một quyền chọn mua trên 100 cổ phần USO của bạn (tài sản cơ bản). Bằng cách đó, bất kể mức giá thấp của USO giảm, tùy chọn bán sẽ cho phép bạn bán cổ phần ở một mức giá cụ thể bất cứ lúc nào trước khi hợp đồng option hết hạn. Ví dụ của chúng tôi, hợp đồng tùy chọn có thể bị hết hạn vào ngày 16 tháng 10, giá đình công 15 đô la và là một khoản đặt cọc. Phí bảo hiểm tùy chọn là $. 64 / cổ phiếu, vì vậy bạn phải trả 64 đô la cho 100 cổ phần của mình. (Tìm thêm thông tin về chuỗi tùy chọn USO ở đây.)

Bằng cách đi dài cổ phần của USO, và đi dài trên một put, bạn đã tạo ra một chiến lược đặt bảo vệ. Từ bây giờ cho đến khi hết hạn vào cuối ngày giao dịch vào ngày 16 tháng 10, bạn sẽ có thể bán cổ phiếu USO của mình với giá 15 USD / cổ phiếu, bất kể mức giá này giảm mạnh như thế nào trên thị trường. Nếu USO đang giao dịch ở mức 10 USD vì hết hạn, bạn sẽ có thể thực hiện lựa chọn của bạn và bán cổ phần của bạn ở mức 15 USD, chỉ mất 1 đô la. 98 USD / cổ phiếu hoặc tổng cộng 198 USD ((16,34 - 15 USD) + đóng phí bảo hiểm là $ 64). Nếu bạn không mua tùy chọn bán, bạn sẽ mất $ 6. 34 đô la Mỹ hoặc tổng cộng 634 đô la.

Nghe có vẻ rất tuyệt, tuy nhiên, hãy nhớ rằng không có bữa ăn trưa miễn phí trong thế giới của các lựa chọn. Bằng cách mua tuỳ chọn bán, bạn đã phải chịu một chi phí bổ sung cho khoản đầu tư ban đầu của mình. Điều này có nghĩa là để bạn có thể phá vỡ ngay cả đầu tư của bạn, cổ phần của USO sẽ phải tăng lên đủ cao để trang trải cho giá mua ban đầu và phí bảo hiểm giả mạo.Tức là, USO sẽ phải tăng lên trên 16 đô la. 98 mỗi cổ phiếu (16 đô la 34 đô la 64 đô la Mỹ) để bạn có thể bị phá vỡ (vì lợi ích của đơn giản, chúng tôi sẽ không tính phí môi giới). Hơn nữa, giống như tất cả các chính sách bảo hiểm, nếu bạn không thực hiện lựa chọn của bạn, bảo vệ đặt sẽ hết hạn vô giá trị. Mặc dù đối với một số, $. 64 là một mức giá nhỏ để trả tiền cho sự an tâm. (Để biết thêm chi tiết, xem Quản lý Rủi ro Với Dừng Ngắn và Tùy chọn Bán Bảo vệ.)

Đặt Cổ phần vào Nó

Nếu bạn không thích ý tưởng chi tiêu tiền vào hợp đồng bảo hiểm mà bạn có thể hoặc không thể sử dụng? Chiến lược cổ vũ là một công cụ tuyệt vời khác để giảm bớt một phần chi phí bảo vệ. Một cổ áo chỉ đơn giản là một sự bảo vệ với một cuộc gọi ngắn - chỉ cần đi đến chuỗi lựa chọn cho USO và xem một cuộc gọi ra tiền mà bạn muốn viết. Nói cách khác, bạn sẽ là người bán lựa chọn. Bạn sẽ nhận được phí bảo hiểm tùy chọn và trong trao đổi bạn phải bán các cổ phiếu USO cơ sở ở một mức giá định trước nếu người mua tùy chọn thực hiện các tùy chọn. Giả sử bạn đã quyết định rút ngắn ngày 15 tháng 10, 17 đô la. 5 cuộc đình công gọi cho $. 68 chống lại bạn đặt. Vị trí mới của bạn sẽ như sau:

• Long 100 cổ phiếu USO với giá 16 USD. 34
• Long hết hạn ngày 16 tháng 10, tùy chọn đặt giá đình công <1599> Ngắn
• hết hạn ngày 16 tháng 10, $ 17. 5 mức giá đấu giá đình chỉ Phí bảo hiểm bạn nhận được để bán cuộc gọi sẽ thực sự bù đắp phí bảo hiểm bạn trả cho việc mua đặt (+ $ .68 so với -. $ .64), để lại cho bạn với lợi tức thuần là $. 04 mỗi cổ phần trên vị trí của bạn hoặc tổng cộng $ 4. Về bản chất bạn đã tạo ra một sàn (đặt) và một trần (gọi ngắn) xung quanh vị trí cổ phiếu của bạn. Tuy nhiên, cổ phiếu của cổ áo là bạn đang có hiệu quả capped lúc $ 17. 5 trên upside. Nếu cổ phiếu của bạn tăng lên trên 17 đô la. 5, cuộc gọi ngắn của bạn sẽ đi trong tiền; người mua tùy chọn sẽ thực hiện lựa chọn và bạn phải bán các cổ phiếu USO ở mức 17 USD. 5 USD mỗi cổ phần - nói cách khác, bất kể cổ phiếu USO tăng cao như thế nào, bạn sẽ không thể gặt hái được bất kỳ khoản thưởng nào qua $ 17. 50 mỗi cổ phần. Trong trường hợp này, lợi ích tối đa cho vị trí của bạn sẽ là 1 đô la. 2 đô la Mỹ hoặc 120 đô la Mỹ ((17 đô la Mỹ 5-6 đô la Mỹ 34) + 04 đô la). (Để biết thêm chi tiết, hãy xem Giảm thiểu rủi ro với cổ áo Long Collar và giá rẻ: Bởi vì Phân bổ Tài sản là Không đủ)

Ba-Way Collars

Bây giờ, nếu bạn là nhà đầu tư khôn ngoan? Bạn không muốn trả tiền bảo hiểm và bạn muốn có khả năng kiếm được nhiều tiền hơn so với cổ áo vani đồng bằng cho phép. Vâng lời cầu nguyện của bạn đã được trả lời bằng cổ áo ba đường - một cổ áo với một ngắn đưa vào nhược điểm (bạn cũng có thể nghĩ rằng đây như là một cuộc gọi ngắn với một lây lan gấu). Ba-đường collars thực sự là khá phổ biến các hình thức bảo hiểm rủi ro phái sinh, đặc biệt là trong ngành công nghiệp dầu. Ví dụ, Công ty Tài nguyên Thiên nhiên Pioneer (PXD

Công ty Tài nguyên Thiên nhiên PXDPioneer150 .29 + 1 .69% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), một công ty dầu khí độc lập có trụ sở tại Texas, sử dụng cổ áo ba chiều khá rộng rãi. Vậy nó hoạt động như thế nào? Vâng nó khá đơn giản: chỉ cần lấy cổ áo bình thường và ngắn một đặt ở một cuộc đình công thấp hơn đặt dài của bạn.Đối với ví dụ về USO của chúng tôi, điều này có thể dẫn đến việc rút ngắn, ví dụ: cuộc đình công ngày 16 tháng 10, 14 đô la cho giá $. 34, tăng khoản tín dụng thuần của bạn lên $. 38: - $. 64 cho đặt dài, + $. 68 cho cuộc gọi ngắn, và + $. 34 cho cuộc đình công ngắn hơn ngắn đưa. Nói cách khác, vị trí của bạn sẽ như sau:

Long

• 100 cổ phiếu USO với giá 16 USD. 34 Long
• hết hạn ngày 16 tháng 10, tùy chọn đặt giá đình công <1599> Ngắn hết hạn ngày 16 tháng 10, $ 17. 5 cuộc đình công giá
• Ngắn hết hạn ngày 16 tháng 10, tùy chọn đặt giá đấu giá $ 14
• Mặc dù bạn vẫn bị hạn chế, bạn đã thu lợi nhuận nhiều hơn một chút trong giao dịch của bạn nếu bạn triển vọng lạc quan trả hết. Tuy nhiên, bằng cách rút ngắn xu hướng đi xuống, bạn đã phủ nhận mức giá bảo đảm cho giá thấp hơn đợt đình công ngắn. Điều này có nghĩa là, nếu USO giảm xuống 10 đô la như đã làm trong ví dụ đầu tiên cho việc bảo vệ, bạn sẽ chỉ có thể bảo vệ bạn cho đến 14 đô la. Bất kỳ nhược điểm nào nữa sẽ gây ra việc rút ngắn số tiền đó và sau đó bạn sẽ phải mua lại cổ phần của USO với giá 14 USD mỗi cổ phần. Dãi dưới cùng

Nếu bạn bị cám dỗ là một kẻ trái ngược và đi xa dầu, thì sẽ có lợi nếu bạn tự làm quen với một số biện pháp bảo vệ mà các tùy chọn cung cấp. Mặc dù cổ áo bảo vệ, cổ áo và cổ áo ba đường cung cấp các mức độ bảo vệ khác nhau nhưng luôn có sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. (Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem Hiểu về Benchmark Oils: Brent Blend, WTI và Dubai.)