Khi các nhà đầu tư trở nên có trình độ học vấn và hiểu biết hơn, họ tìm kiếm những cách thức mới và thú vị để thương mại thị trường. Điều này thường dẫn các nhà đầu tư tìm ra khái niệm bán các tùy chọn khỏa thân.

Có nghĩa gì đối với các lựa chọn thương mại trần truồng? Điều đó không có nghĩa là họ đang kinh doanh từ một bãi biển ở Châu Âu nơi nào đó có thể lấy được chất tan không có đường mà là thương nhân đang bán các lựa chọn mà không có vị trí trong công cụ cơ bản. Ví dụ: nếu một người đang viết các cuộc gọi thường, họ đang bán các cuộc gọi mà không sở hữu cổ phiếu cơ bản. Nếu họ sở hữu cổ phần, vị trí đó được coi là được trang bị hoặc "được bảo hiểm."

Khái niệm bán các tùy chọn khỏa thân là một chủ đề cho các thương nhân tiên tiến. Như với bất kỳ chủ đề tiên tiến, một cuộc thảo luận ngắn như thế này không thể bao gồm mọi khía cạnh tiềm năng của tiềm năng lợi nhuận, kiểm soát rủi ro và quản lý tiền bạc. Bài viết này được thiết kế để giới thiệu về chủ đề này và sẽ cố gắng làm sáng tỏ hơn về rủi ro của các thiết lập giao dịch này. Loại thương mại này chỉ nên được cố gắng bởi các thương nhân tiên tiến.

XEM: Các lựa chọn cơ bản: Tùy chọn là gì?

Cuộc gọi thường trực
Một vị trí gọi thường là thường được thực hiện khi chủ đầu tư dự kiến ​​giá cổ phiếu sẽ được giao dịch dưới mức giá đình công tùy chọn khi hết hạn. Điều quan trọng cần lưu ý là mức tối đa có thể đạt được là số phí bảo hiểm thu được khi lựa chọn được bán. Đạt được tối đa đạt được khi lựa chọn được giữ thông qua hết hạn và các tùy chọn hết hạn vô giá trị.

Cuộc gọi cho phép chủ sở hữu cuộc gọi mua cổ phiếu ở một mức giá định trước (giá thực hiện) vào hoặc trước ngày được xác định trước (hết hạn). Nếu bạn bán cuộc gọi mà không sở hữu cổ phiếu cơ bản và cuộc gọi được thực hiện bởi người mua, bạn sẽ bị bỏ lại với vị trí ngắn trong cổ phiếu.
Khi viết các cuộc gọi trần, nguy cơ thực sự là không giới hạn, và đây là nơi nhà đầu tư trung bình thường gặp rắc rối khi bán các phương án khỏa thân. Hầu hết các lựa chọn dường như hết hạn vô giá trị; do đó, thương nhân có thể có chiến thắng nhiều hơn người thua cuộc. Nhưng với rủi ro mất cân đối so với phần thưởng, một thương mại xấu có thể xóa đi lợi nhuận cả năm (hoặc hơn). Quản lý tiền âm thanh và kiểm soát rủi ro là rất quan trọng để thành công khi kinh doanh theo cách này.

Rủi ro Kiểm soát
Tác giả cuộc gọi có một số chiến lược kiểm soát rủi ro sẵn có. Đơn giản nhất là chỉ đơn giản là che đậy vị trí bằng cách mua tuỳ chọn bù đắp hoặc, thay vào đó, cổ phiếu cơ bản. Rõ ràng, nếu cổ phiếu cơ bản được mua, vị trí không còn là trần truồng, và nó sẽ có thêm các thông số rủi ro. Một số thương nhân sẽ kết hợp các kiểm soát rủi ro bổ sung, nhưng những ví dụ này đòi hỏi phải có kiến ​​thức sâu rộng về các lựa chọn giao dịch và vượt xa phạm vi của bài viết này.

Nói chung, viết các lựa chọn thường là tốt nhất được thực hiện trong những tháng sắp đến gần hết hạn hơn là sau đó.Sự phân rã thời gian (theta) là một trong những người bạn tốt nhất của bạn trong loại hình thương mại này, vì sự lựa chọn càng gần với sự hết hạn, thì theta càng nhanh sẽ làm giảm giá trị của tùy chọn. Mặc dù không thay đổi thực tế thương mại này có rủi ro không giới hạn nhưng việc chọn giá đình công của bạn một cách khôn ngoan có thể làm thay đổi rủi ro. Xa hơn bạn là từ nơi mà thị trường hiện tại đang được kinh doanh, càng có nhiều thị trường phải di chuyển để thực hiện cuộc gọi đó có giá trị gì đó khi hết hạn.

Ví dụ 1:
Hãy xem xét cổ phiếu X để có một ví dụ về viết một cuộc gọi nọ. Thương mại giả định được đề cập dưới đây sẽ được một thương nhân xem xét, những người kỳ vọng cổ phiếu sẽ giảm trong vài tháng tới hoặc xu hướng sẽ đi ngang. Để đơn giản hơn, giả sử các cổ phiếu X đang giao dịch ở mức xấp xỉ 20 đô la mỗi cổ phiếu vào thời điểm giao dịch và rằng các cuộc gọi vào ngày 22 tháng 5 đã được giao dịch ở mức 1 đô la. Một cuộc gọi nude sẽ được thiết lập bằng cách bán vào ngày 22 tháng 5. 50 khỏa thân (thương nhân không có vị trí trong cổ phiếu X), đưa 100 đô la phí bảo hiểm cho mỗi lựa chọn bán.

Nếu cổ phiếu X dưới 22. 50 vào thời điểm hết hạn vào tháng năm, tùy chọn này sẽ hết hạn vô giá trị và chúng tôi sẽ giữ 100 đô la phí bảo hiểm cho mỗi lựa chọn được bán. Nếu nó cao hơn, tùy chọn sẽ được thực hiện và sẽ phải cung cấp cổ phiếu X ở mức 22 USD. 50 mỗi cổ phần. Áp dụng $ 1 nhận được cho lựa chọn chống lại điều này, cơ sở kinh doanh của người mua là ngắn X từ $ 21. 50 mỗi cổ phần, làm cho nhà đầu tư có nguy cơ có sự khác biệt giữa bất cứ nơi nào X đang giao dịch ở trên $ 21. 50. Bạn có thể thấy rằng làm cho nguy cơ tối đa không rõ. Đó là lý do tại sao hiểu được quản lý rủi ro và quản lý tiền là rất quan trọng để thành công trong việc kinh doanh các cuộc gọi thường. Dưới đây là một biểu đồ của những gì trông như sau:

Hình ảnh 1

Nguồn: OptionStar

( Chú ý: Điều quan trọng cần lưu ý là phần bên phải của biểu đồ trên cho thấy rủi ro tổn thất sẽ kéo dài vô hạn khi giá cổ phiếu tiếp tục leo thang.)

Bởi vì văn bản giấy thường là một mệnh đề có nguy cơ không giới hạn, nhiều công ty môi giới sẽ yêu cầu bạn phải có một khoản vốn lớn hoặc giá trị tài sản ròng ngoài một rất nhiều kinh nghiệm trước khi họ sẽ cho phép bạn thực hiện các loại nghề. Điều này sẽ được vạch ra trong thỏa thuận lựa chọn của họ. Một khi bạn đã được chấp thuận để kinh doanh các cuộc gọi thường, bạn cũng cần phải làm quen với yêu cầu ký quỹ của công ty bạn cho các vị trí của bạn. Điều này có thể khác nhau rất nhiều từ công ty đến công ty, và nếu bạn đang kinh doanh tại một công ty không chuyên về giao dịch quyền chọn, bạn có thể thấy các yêu cầu ký quỹ không hợp lý.

XEM: Cắt giảm rủi ro tùy chọn với các cuộc gọi được bảo hiểm

Naked Puts Một khoản tiền khỏa thân là một vị trí trong đó nhà đầu tư viết một quyền chọn bán và không có vị trí trong cổ phiếu cơ bản. Phơi nhiễm rủi ro là sự khác biệt chính giữa vị trí này và cuộc gọi thường.

Một khoản tiền khỏa thân được sử dụng khi chủ đầu tư dự kiến ​​cổ phiếu sẽ được giao dịch trên giá đình công khi hết hạn. Như ở vị trí gọi không thường, tiềm năng cho lợi nhuận được giới hạn ở mức phí bảo hiểm nhận được.Nhà đầu tư có thể tận dụng tối đa nếu cổ phiếu đang giao dịch trên giá đình công khi hết hạn và hết hạn vô giá trị. Nếu điều này xảy ra, thương nhân sẽ giữ toàn bộ phí bảo hiểm.

Trong khi loại hình thương mại này thường được gọi là có rủi ro không giới hạn, điều này không thực sự là trường hợp. Rủi ro trong việc đặt ngoài trời hơi khác so với cuộc gọi thường trong đó các thương nhân có thể bị mất nhiều nhất nếu cổ phiếu đã đi đến số không. Đó vẫn là một rủi ro đáng kể khi so sánh với phần thưởng tiềm năng. Và không giống như cuộc gọi thường, nếu đặt được thực hiện chống lại bạn, bạn sẽ nhận được cổ phiếu (trái ngược với nhận một vị trí ngắn trong cổ phiếu, như trường hợp của cuộc gọi trần truồng). Điều này sẽ cho phép bạn chỉ đơn giản giữ cổ phiếu như là một phần của các chiến lược thoát có thể có của bạn.

Ví dụ 2:
Như một ví dụ của việc viết naked puts, chúng ta sẽ xem xét các cổ phiếu giả định Y. Giả sử rằng ngày hôm nay là 1 tháng 3 và Y là giao dịch ở mức 45 USD / cổ phiếu. Để đơn giản hơn, chúng ta cũng giả định rằng số tiền đặt cọc vào ngày 44 tháng 5 là 1 đô la. Nếu chúng tôi bán một ngày 44 tháng 5, chúng tôi sẽ nhận 100 đô la phí bảo hiểm cho mỗi lần bán. Nếu Y đang giao dịch ở trên 44 Đô la Mỹ mỗi cổ phiếu khi hết hạn, thì lệnh đặt sẽ hết hạn vô giá trị và chúng tôi sẽ đạt được lợi nhuận tối đa tiềm năng là 100 đô la cho mỗi quyền bán. Tuy nhiên, nếu Y thấp hơn giá này khi hết hạn, chúng tôi có thể mong đợi Y được giao cho chúng tôi, 100 cổ phiếu cho mỗi lựa chọn được bán, với giá $ 44. Cơ sở chi phí của chúng tôi là 43 đô la một cổ phần (44 đô la ít hơn phí bảo hiểm nhận được), do đó, nơi mà tổn thất của chúng tôi sẽ bắt đầu. Ngược với ví dụ về cuộc gọi trần truồng, chúng tôi có tổn thất tối đa đối với thương mại này là $ 4, 300 cho mỗi lựa chọn đã bán (100 cổ phần của cơ sở chi phí Y x $ 43).

Hình 2

Nguồn: OptionStar

Điều này sẽ chỉ xảy ra nếu cổ phiếu (hoặc ETF trong trường hợp này) đi đến số không (không có trong một ETF chỉ số, nhưng rất có thể với một cổ phiếu riêng lẻ).

Nói chung, các yêu cầu về môi giới sẽ có một chút phù hợp với việc đặt nude hơn so với các cuộc gọi thường. Lý do chính cho điều này là nếu đặt được thực hiện bạn sẽ nhận được cổ phiếu (trái ngược với một vị trí cổ phiếu ngắn, như trong cuộc gọi thường). Điều này làm cho rủi ro tối đa tiếp xúc với giá trị của vị trí cổ phiếu đó ít hơn phí bảo hiểm nhận được cho các tùy chọn.

XEM: Các rủi ro tùy chọn Biểu đồ: Hình dung tiềm năng lợi nhuận

Dòng dưới cùng
Giao dịch mua bán nude có thể hấp dẫn khi xem xét số lượng giao dịch có khả năng thắng thầu so với thua lỗ. Tuy nhiên, không được thu hút bởi sự cám dỗ của tiền dễ dàng, bởi vì không có điều đó. Có một lượng lớn rủi ro khi kinh doanh theo cách này, và rủi ro thường lớn hơn phần thưởng. Chắc chắn, có tiềm năng cho lợi nhuận trong các tùy chọn trần truồng và có rất nhiều thương nhân thành công làm việc đó. Nhưng hãy chắc chắn rằng bạn có một chiến lược quản lý tiền âm thanh và hiểu biết toàn diện những rủi ro trước khi bạn cân nhắc việc viết các lựa chọn khỏa thân. Nếu bạn chưa quen với các giao dịch quyền chọn hoặc bạn là một nhà kinh doanh nhỏ hơn, có lẽ bạn nên tránh xa những lựa chọn khỏa thân cho đến khi bạn có được kinh nghiệm và vốn hóa.