Tùy chọn là các hợp đồng cung cấp cho người mua quyền mua quyền mua hoặc bán một khoản bảo đảm với mức giá xác định trước vào hoặc trước một ngày nhất định. Chúng thường được sử dụng trong thị trường chứng khoán nhưng cũng được tìm thấy trong thị trường kỳ hạn, hàng hóa và ngoại hối. Có một số loại hình lựa chọn, bao gồm các lựa chọn giao dịch linh hoạt, các lựa chọn kỳ lạ, cũng như lựa chọn cổ phiếu mà bạn có thể nhận được từ người sử dụng lao động như một khoản bồi thường, nhưng với mục đích của chúng tôi, thảo luận của chúng tôi sẽ tập trung vào các lựa chọn liên quan đến thị trường chứng khoán và cụ thể hơn, giá cả của họ.

Ai đang mua lựa chọn và tại sao?
Một loạt các nhà đầu tư sử dụng các hợp đồng lựa chọn để phòng ngừa rủi ro, cũng như mua và bán cổ phiếu, nhưng nhiều nhà đầu tư lựa chọn là nhà đầu cơ. Những nhà đầu cơ này thường không có ý định thực hiện hợp đồng option, là mua hoặc bán cổ phiếu cơ bản. Thay vào đó, họ hy vọng nắm bắt được động thái của cổ phiếu mà không phải trả một khoản tiền lớn. Điều quan trọng là phải có lợi thế khi mua các lựa chọn.

Một sai lầm phổ biến mà một số nhà đầu tư lựa chọn thực hiện là mua với dự đoán về một sự kiện được công khai, giống như thông báo thu nhập hoặc phê duyệt thuốc. Thị trường lựa chọn hiệu quả hơn nhiều nhà đầu cơ nhận ra. Các nhà đầu tư, thương nhân và các nhà hoạch định thị trường thường biết đến các sự kiện sắp tới và mua các hợp đồng quyền chọn, đẩy giá lên cao hơn, khiến nhà đầu tư phải tốn nhiều tiền hơn.

Sự thay đổi giá trị nội tại

Khi mua một hợp đồng tùy chọn, động lực lớn nhất cho sự thành công là sự biến động giá cổ phiếu. Một người mua cuộc gọi cần cổ phiếu tăng, trong khi người mua đặt nó cần nó để giảm. Phí bảo hiểm của lựa chọn được tạo thành từ hai phần: giá trị bản chất và giá trị bên ngoài. Giá trị nội tại tương tự như vốn chủ sở hữu nhà; nó là giá trị bao nhiêu của phí bảo hiểm là do giá cổ phiếu thực tế.
Ví dụ, chúng ta có thể sở hữu một lựa chọn gọi cho một cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 49 USD mỗi cổ phần. Chúng tôi sẽ nói rằng chúng tôi sở hữu một cuộc gọi với giá đình công là 45 đô la và phí bảo hiểm tùy chọn là 5 đô la. Bởi vì cổ phiếu lớn hơn 4 đô la so với giá của cuộc đình công, thì 4 đô la phí bảo hiểm 5 đô la là giá trị nội tại (vốn chủ sở hữu), có nghĩa là đồng đô la còn lại là giá trị bên ngoài. Chúng ta cũng có thể tìm ra chúng ta cần cổ phiếu để chuyển sang lợi nhuận bằng cách thêm giá phí bảo hiểm vào giá thực hiện (5 + 45 = 50). Điểm hòa vốn của chúng tôi là 50 đô la, có nghĩa là cổ phiếu phải di chuyển trên 50 đô la trước khi chúng tôi có thể kiếm được lợi nhuận (không bao gồm các khoản hoa hồng).

Các lựa chọn với giá trị nội tại được cho là trong tiền (ITM) và các tùy chọn không có giá trị nội tại nhưng tất cả các giá trị bên ngoài được cho là không có trong tiền (OTM). Các lựa chọn có giá trị bên ngoài ít nhạy cảm hơn với sự biến động của giá cổ phiếu trong khi những lựa chọn có nhiều giá trị nội tại thì đồng bộ hơn với giá cổ phiếu. Sự nhạy cảm của một lựa chọn đối với sự chuyển động của cổ phiếu được gọi là delta.Một đồng bằng của 1. 0 cho các nhà đầu tư biết rằng lựa chọn này có thể sẽ di chuyển đồng đô la một đô la với cổ phiếu, trong khi một đồng bằng là 0. 6 có nghĩa là lựa chọn sẽ di chuyển khoảng 60 cent đối với đồng đô la. Đồng bằng cho các giá trị được biểu diễn dưới dạng số âm, cho thấy mối quan hệ nghịch đảo của giá đặt so với xu hướng của cổ phiếu. A đặt với một đồng bằng -0. 4 nên tăng 40 cent giá trị nếu cổ phiếu giảm $ 1.

Sự thay đổi giá trị bên ngoài

Giá trị bên ngoài thường được gọi là giá trị thời gian, nhưng điều đó chỉ đúng một phần. Nó cũng bao gồm sự biến động ngụ ý dao động khi nhu cầu lựa chọn dao động. Ngoài ra còn có ảnh hưởng từ lãi suất và cổ tức thay đổi cổ tức. Tuy nhiên, lãi suất và cổ tức quá nhỏ để gây ảnh hưởng đến lo lắng trong cuộc thảo luận này, vì vậy chúng tôi sẽ tập trung vào giá trị thời gian và sự biến động ngụ ý.

Giá trị thời gian là phần phí bảo hiểm cao hơn giá trị nội tại mà người mua lựa chọn trả cho quyền sở hữu hợp đồng trong một khoảng thời gian nhất định. Theo thời gian, phí bảo hiểm giá trị thời gian này sẽ nhỏ hơn khi ngày hết hạn hợp đồng trở nên gần hơn. Các hợp đồng tùy chọn còn là, phí bảo hiểm thời gian nhiều hơn một lựa chọn người mua sẽ phải trả cho. Khi kết thúc hợp đồng sẽ hết hạn, giá trị thời gian tan nhanh hơn. Giá trị thời gian được đo bằng chữ cái tiếng Hy Lạp theta. Người mua lựa chọn cần phải có thời gian thị trường hiệu quả đặc biệt vì theta ăn ở mức phí bảo hiểm cho dù đó là lợi nhuận hay không. Một lựa chọn sai lầm phổ biến khác mà các nhà đầu tư đưa ra là cho phép thương mại có lợi cho việc ngồi đủ lâu để theta làm giảm đáng kể lợi nhuận. Một chiến lược thoát ra rõ ràng là đúng hay sai nên được đặt trước khi mua một lựa chọn.
Một phần lớn của giá trị bên ngoài là sự biến động ngụ ý - còn được gọi là vega đối với các nhà đầu tư lựa chọn. Vega sẽ tăng phí bảo hiểm tùy chọn, đó là lý do tại sao các sự kiện nổi tiếng như thu nhập hoặc thử nghiệm thuốc thường không có lợi cho người mua tùy chọn hơn so với dự kiến ​​ban đầu. Đây là tất cả các lý do tại sao một nhà đầu tư cần một lợi thế trong mua tùy chọn.

Các lựa chọn dưới đây

Tùy chọn có thể hữu ích để phòng ngừa rủi ro hoặc suy đoán của bạn vì họ cung cấp cho bạn quyền, không bắt buộc phải mua / bán một khoản bảo đảm với mức giá định định trước. Phí bảo hiểm tùy chọn được xác định bởi giá trị bên trong và bên ngoài. Có nhiều cách để hưởng lợi từ việc sử dụng hợp đồng tùy chọn. Để tìm hiểu thêm về các chiến lược lựa chọn mà bạn có thể tận dụng, vui lòng đọc các bài báo tuỳ chọn khác của chúng tôi.