Là Kinder Morgan Một người chơi năng lượng thực sự?

Best Version Of Yourself - Motivational Video (Tháng bảy 2025)

Best Version Of Yourself - Motivational Video (Tháng bảy 2025)
AD:
Là Kinder Morgan Một người chơi năng lượng thực sự?

Mục lục:

Anonim

Kinder Morgan (KMI KMIKinder Morgan 18.8 + 1 92% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), $ 78. 7 tỷ công ty năng lượng Bắc Mỹ, là một trong những công ty trung lưu lớn nhất, hoạt động kinh doanh đa dạng trong các đường ống dẫn khí đốt tự nhiên, lưu trữ chất lỏng, sản xuất của CO 2 cũng như các đường ống dẫn sản phẩm. ("Midstream") là thuật ngữ dùng để mô tả các công ty dầu khí vận chuyển, lưu giữ và bán buôn dầu thô hoặc khí đốt, trong khi "thượng nguồn" liên quan đến thăm dò và khai thác dầu thô và khí đốt thô và "hạ lưu" và chế biến nguyên liệu thô thành các dạng sử dụng được.)

Kinder Morgan gần đây đã thay đổi cấu trúc công ty của mình, sáp nhập ba mối quan hệ hợp tác thành một công ty và giải thể cơ cấu Hợp tác Chủ-Hạn (MLP). Lợi ích từ sự thay đổi này rất nhiều, từ việc đạt được tính kinh tế của quy mô cho các hoạt động của nó để giảm chi phí để vay vốn để mua lại để làm cho việc kiếm tiền dễ dàng hơn do kích thước lớn hơn của nó. Có lẽ lợi ích lớn nhất là làm giảm ảnh hưởng của biến động giá cả hàng hóa do sự đa dạng của nó.

Mặc dù có sự đa dạng hóa, khi một loại hàng hóa như dầu lửa lặn xuống 30%, Kinder Morgan có thể gặp phải một số rắc rối trong hoạt động kinh doanh của mình. Câu hỏi đặt ra là tác động tiềm ẩn của việc di chuyển xuống dòng tiền của công ty và các nhà đầu tư của nó là gì?

Thời tiết Bão

Nhiều thuộc tính giảm giá dầu trong năm qua sang nguồn cung cấp cao hơn vì OPEC tiếp tục duy trì một tốc độ sản xuất không bền vững, trong khi E & P mới ở Bắc Mỹ đã bổ sung nguồn cung đã có và nhu cầu đã không thể theo kịp. Diễn biến giá cả này đã ảnh hưởng lớn đến các công ty đầu nguồn và hạ nguồn. Tuy nhiên, các công ty trung lưu không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi giá dầu. Trên thực tế, do nguồn cung cấp dầu mỏ cao, giao thông vận tải, kho bãi và bán buôn vẫn còn mạnh mẽ, đem lại lợi ích cho các nhà khai thác trung lưu. Kinder Morgan nói riêng đã bị ảnh hưởng rất ít bởi giá dầu thấp. Làm thế nào mà nó có thể chịu được bão?

Tài sản của Kinder Morgan phần lớn không có giá trị của hàng hóa. Tuy nhiên, họ bị ảnh hưởng bởi mức cung và cầu. Chừng nào cung cấp dầu hoặc khí vẫn được giữ ở mức ổn định, thì vận chuyển và lưu kho sẽ có nhu cầu, mặc dù giá các mặt hàng cơ bản. Lợi ích của Kinder Morgan vì phần lớn tài sản của công ty, được liệt kê dưới đây, hầu như không bị ảnh hưởng bởi giá cả hàng hóa.

sở hữu mạng khí đốt tự nhiên lớn nhất ở Bắc Mỹ, sở hữu hoặc điều hành khoảng 69, 000 dặm của đường ống dẫn khí tự nhiên, kết nối với mỗi U. quan trọngS. khí tài nguyên thiên nhiên chơi.

Nhà vận chuyển độc lập lớn nhất các sản phẩm xăng dầu và CO2 ở Bắc Mỹ, nó vận chuyển gần 2. 4 triệu thùng mỗi ngày (MMBbl / d) dầu và khoảng 1,4 tỷ feet khối / ngày (Bcf / d) của CO

2

  • .
  • Nhà khai thác độc lập lớn nhất của nhà ga ở Bắc Mỹ, Kinder Morgan có 165 thiết bị đầu cuối số lượng chất lỏng / khô, với dung tích trong nước khoảng 142 MMBbls và có thể xử lý khoảng 83 MMtons sản phẩm hàng khô. Ảnh hưởng của giá cả hàng hóa Hầu hết dòng tiền của Kinder Morgan (82%) bắt nguồn từ phí tính phí lưu kho và vận chuyển không liên quan đến giá của hàng hoá cơ bản. Các khoản doanh thu bị ảnh hưởng (chủ yếu liên quan đến kinh doanh của doanh nghiệp
  • 2

ở Bắc Mỹ) được hưởng lợi từ hàng rào mà công ty đã đặt ra để đảm bảo giá dầu. Các khoản tiền này hỗ trợ cổ tức KMI trả cho các cổ đông, một cổ tức có tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) là 14% trong năm năm qua theo công ty.

Tuy nhiên, Kinder Morgan, nhận thức được tác động tiềm tàng kéo dài của giá dầu có thể đã, đã dự toán năm 2015 giá dầu ở mức 70 USD / thùng và giá khí đốt tự nhiên là 3 USD. 80 / MMBtu. Thay đổi giá $ 1 cho mỗi thùng trong giá dầu tương đương 10 triệu USD ảnh hưởng đến các giả định về dòng tiền chiết khấu (DCF) và thay đổi 10 ¢ / MMBtu trong giá khí đốt tự nhiên có tác động DCF 3 triệu USD. Ví dụ, nếu dầu thấp hơn 10 đô la, từ 70 đô la xuống 60 đô la một thùng, thì phần vượt quá của công ty về cổ tức sẽ giảm từ 654 triệu đô la xuống còn 554 triệu đô la. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cổ tức dự kiến ​​sẽ trông đợi từ Kinder Morgan sẽ có mức độ bao phủ thấp hơn và nếu điều này xảy ra trong một thời gian dài, cổ tức cuối cùng cũng có thể bị cắt giảm. Ngoài ra, nếu giá dầu tiếp tục giảm và kéo dài hơn nữa, thì các hàng rào sẽ lăn ra và thu nhập có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn. Luận điểm đầu tư

Kinder Morgan dường như hoạt động trong đúng không gian trong kinh doanh năng lượng. Là một công ty trung lưu, nó được tiêm chủng, chủ yếu từ những biến động giá hàng hóa cơ bản. Thêm vào đó, bằng cách sáp nhập cơ cấu hợp tác trước đó thành một cấu trúc truyền thống hơn, nó có thể tận dụng chi phí vốn, tiết kiệm thuế và mức xếp hạng tín dụng cao hơn. Nó cũng có tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến ​​kỳ vọng là 10% trong năm năm tới.

Với điều đó, công ty sẽ gặp rủi ro nếu giá dầu sụt giảm làm cho các công ty thượng nguồn giảm sản xuất (do đó giảm nguồn cung) hoặc tác động đến giá cả trong phân khúc CO 2

. Ngoài ra, việc giảm nhu cầu về các sản phẩm tinh chế như trong thời gian suy thoái kinh tế hoặc gián đoạn chuỗi cung sẽ ảnh hưởng đến mức phí vận chuyển hoặc lưu kho Kinder Morgan sẽ mong đợi nhận được từ khách hàng của họ. Tất cả các kịch bản này sẽ ảnh hưởng đến doanh thu và lưu chuyển tiền tệ.

Dây đáy

Sự tiếp xúc hàng hóa trực tiếp của Kinder Morgan là tối thiểu, nhưng nó có thể bị ảnh hưởng gián tiếp nếu các công ty thượng lưu giảm sản xuất hoặc nhu cầu đối với các sản phẩm hạ nguồn được giảm xuống.Cả hai kịch bản này sẽ làm giảm chi phí vận chuyển và lưu kho mà công ty có thể mong đợi, giảm bớt dòng tiền mặt và đưa cổ tức có nguy cơ.