Việc xây dựng danh mục đầu tư bắt đầu sau khi cố vấn đầu tư và nhà đầu tư xây dựng một mục tiêu đầu tư thực tế hoặc kế hoạch chi tiêu. Chỉ sau đó mới có thể thực hiện được phép thuật danh mục đầu tư thực sự. Bài viết này sẽ chia ra bốn cách khác nhau để phân bổ tài sản trong danh mục đầu tư của bạn để giúp giữ cho đầu tư của bạn cân bằng và phát triển.

XEM: Hướng dẫn xây dựng danh mục

1. Phân bổ tài sản chiến lược Một khi mục tiêu đầu tư hoặc kế hoạch chi tiêu đã hoàn tất, hỗn hợp tài sản để phân bổ tài sản chiến lược thường tuân theo hiệu suất dự kiến ​​của các loại tài sản. Do tính chất dài hạn của các ràng buộc khách quan đầu tư, nhà tư vấn đầu tư sẽ phát triển một dự báo dài hạn.

Có một loạt các phương pháp dự báo tồn tại, nhưng một phương pháp đơn giản và phổ biến dựa trên sự đảo chiều trung bình, nơi mà hiệu suất của loại tài sản có xu hướng hội tụ với trung bình dài hạn hiệu suất. Một phương pháp chính xác hơn dựa vào việc sử dụng các dự báo dài hạn của các biến số kinh tế quan trọng, đặc biệt là lạm phát, bởi vì nó có thể ảnh hưởng mạnh đến tài sản và chi tiêu trong tương lai.

Ví dụ, nếu tỷ lệ lạm phát dự kiến ​​sẽ cao hơn mức dự đoán thông thường, việc phân bổ sẽ có xu hướng hướng tới việc phòng ngừa rủi ro lạm phát và tập trung nhiều hơn vào các cổ phiếu và hàng hóa như vàng nhưng tránh xa các công cụ thu nhập cố định , trừ khi chúng có bảo vệ lạm phát (chẳng hạn như trái phiếu liên quan đến lạm phát). Trong một loại tài sản như trái phiếu, phân bổ sẽ ưu tiên cho những người trong đó giá cả ít nhạy cảm với những ảnh hưởng lâu dài của lạm phát.

Nếu sự tăng trưởng kinh tế tốt với lạm phát thấp được kỳ vọng trong thị trường chứng khoán, việc phân bổ sẽ thúc đẩy sự phát triển của các cổ phiếu có giá trị, vì tình hình này làm giảm sự không chắc chắn và khuyến khích các nhà đầu tư đặt trọng tâm vào lợi nhuận nhiều hơn xa vời trong tương lai. Hơn nữa, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có xu hướng được ưa chuộng hơn các cổ phiếu vốn hóa lớn. Điều này là do tình hình định hướng tăng trưởng có xu hướng cho phép các công ty nhỏ tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn so với các công ty có vốn đầu tư lớn hơn.

Bởi vì mục đích cuối cùng của việc phân bổ tài sản là tạo ra một danh mục tài sản độc nhất và được tùy chỉnh từ sự kết hợp tối ưu của các khoản đầu tư khác nhau, nên cũng phải cân nhắc tương quan giữa các loại tài sản đó khi lấy trọng số cuối cùng. Các yếu tố này đo mức độ đa dạng của các loại tài sản cấu thành và cách các lớp tài sản tương tự hoạt động như thế nào trong khoảng thời gian đầu tư đang được xem xét. Các nhà đầu tư cố gắng phân bổ vốn để tạo ra một khoản phân bổ chiến lược, trong đó mỗi hợp phần có mối tương quan trung bình thấp với danh mục đầu tư khác.

Nói chung, quy trình cũng có thể được mô tả là giải pháp tối ưu cho vấn đề tài sản và trách nhiệm.Trách nhiệm pháp lý có thể được định nghĩa như một khoản chi tiền mặt dự kiến, mục tiêu hoàn trả tối thiểu, tỷ lệ sharpe tối đa, lỗi theo dõi tối thiểu (nếu ủy thác đầu tư tốt hơn một chuẩn) hoặc một số sự kết hợp của những điều trên.

2. Phân bổ tài sản chiến thuật

Chiến lược phân bổ tài sản chiến thuật tạo thành một danh mục tách biệt nó khỏi danh mục đầu tư tối ưu và dài hạn. Cả cơ hội và động cơ phát sinh từ việc đánh giá độc lập về giá trị hợp lý của bên tham gia thị trường và nó khác với sự đồng thuận của thị trường. Sử dụng thành công chiến lược này thường đòi hỏi một lợi thế thông tin tương đối so với phần còn lại của thị trường. Điều này thường đòi hỏi thông tin thô cũng như khả năng vượt trội để giải thích thông tin đó. Đây là giá trị mà một số nhà đầu tư có thể bổ sung thông qua khả năng xây dựng các mối quan hệ quan trọng và điều này đặc biệt quan trọng khi cơ hội đầu tư bao gồm chứng khoán ở các thị trường kém phát triển hơn, chẳng hạn như các cổ phiếu thị trường đang nổi lên.

XEM: Kinh tế thị trường đang nổi lên là gì?

Giá trị hợp lý ước tính thường bắt nguồn từ giá tài sản, sử dụng các phương pháp có thể từ khá đơn giản đến rất phức tạp.

Trong loại tài sản thu nhập cố định, đặc biệt là trong thời kỳ đáo hạn ngắn hơn, các nhà đầu tư đo lường lợi suất kỳ vọng được xác định để xác định thị trường hoặc sự đồng thuận khác với cách thức của thị trường trong khi dự đoán những thay đổi trong thời gian ngắn đối với lãi suất ngắn hạn. Chẳng hạn, nếu lợi tức chuyển tiếp ba lần ba lần (hoặc sản lượng ba tháng, ba tháng trong tương lai) trên một dự án thấp hơn mức dự kiến ​​của nhà đầu tư thì giả định chủ đầu tư là chính xác hơn là đầu tư vào một dự luật sáu tháng, có nhiều lợi nhuận hơn để đầu tư vào hai hóa đơn liên tiếp ba tháng. Loại phân tích này có thể được mở rộng cho các công cụ thu nhập cố định dài hạn hơn, nhưng với sự xem xét cho các biến chứng phức tạp hơn nữa phát sinh từ các yếu tố, chẳng hạn như xu hướng lồi.

Trong các thị trường cổ phiếu, các nhà đầu tư thường tham khảo số liệu định giá tương đối, chẳng hạn như tỷ lệ giá-to-book hoặc tỷ lệ giá-tới-thu nhập - trong số nhiều thứ khác - để tận dụng các cơ hội kinh doanh ngắn hạn. Việc tính toán có thể được sử dụng để xoay vòng trong và giữa các loại tài sản.

Trong phạm vi lớp tài sản thu nhập cố định, một định giá tương đối hấp dẫn vào cuối ngắn của đường cong năng suất có thể được vốn hoá bằng cách giảm thiểu thời gian tiếp xúc tương đối với mức độ chiến lược trong thời gian phân bổ tài sản.

Trong các cổ phiếu, sự lệch tỷ lệ giá-tới-cuốn sách so với mức chênh lệch tỷ lệ giá / thu được có thể được vốn hoá bằng cách phân bổ chiến thuật cho các cổ phiếu tăng trưởng so với các cổ phiếu giá trị hơn so với chiến lược được xác định. Các loại so sánh tương đối tương tự có thể được thực hiện trên các yếu tố xác định giá trị quan trọng khác, chẳng hạn như tăng trưởng lợi nhuận ngụ ý cho các cổ phiếu.

3. Phân bổ trọng số liên tục

Việc so sánh hồ sơ hoàn trả so với chiến lược mua và giữ (phân bổ tài sản chiến lược) cung cấp một minh hoạ rõ nét về các tài sản của nó.Chiến lược mua và nắm giữ có một lợi ích tuyến tính đối với hiệu suất của thị trường chứng khoán, trong khi chiến lược phân bổ trọng số liên tục thì không.

Trong chiến lược này, khoản hoàn trả hơi lõm (hạn chế) khi bán vào thị trường tăng trong quá trình tái cân bằng danh mục đầu tư. Chiến lược này cũng được hỗ trợ bởi sự đảo ngược của thị trường như trái ngược với một xu hướng thị trường. Sự biến động cũng giúp ích; khi thị trường quay trở lại giá trị ban đầu của nó, chiến lược có được lợi nhuận trong khi mua và giữ thuần túy mang lại lợi nhuận bằng không. Nếu thị trường tiếp tục tăng, tuy nhiên, mua và giữ sẽ tốt hơn. Lợi nhuận của chiến lược này phụ thuộc vào đường đi như trái ngược với chiến lược mua và giữ mà chỉ phụ thuộc vào giá trị cuối cùng. Xem so sánh giữa các chiến lược mua và nắm giữ không đổi và dưới đây.

Hình 1

4. Phân bổ tài sản được bảo hiểm Đây là một loại chiến lược phân bổ tài sản năng động, ở đó lợi nhuận bị lồi (hạn chế) như một lần mua vào một thị trường trở lên. Chiến lược sử dụng cơ chế tái cân bằng dựa trên công thức. Không giống như chiến lược cân bằng liên tục, chiến lược này bị ảnh hưởng bởi sự đảo chiều của thị trường. Một chiến lược thuộc thể loại này là CPPI (Bảo hiểm danh mục theo tỷ lệ cố định) - xem Hình 2 và Hình 3 dưới đây. Các quy tắc được sử dụng để thực hiện chiến lược này được xác định bởi các công thức sau đây, như được minh họa cho một danh mục đầu tư chỉ bao gồm các cổ phiếu và hóa đơn phi rủi ro:

Đầu tư chứng khoán = M x (Tài sản - Tầng); M> 1

M là một hệ số xác định số lượng đòn bẩy.

Mua và giữ là trường hợp đặc biệt có hệ số là 1. Phân bổ trọng số cố định là trường hợp đặc biệt khi sàn là 0 và hệ số giữa 0 và 1.

Ví dụ: với danh mục ban đầu là $ 1, 000, nếu sàn được định nghĩa là $ 700 và M = 2, khoản đầu tư chứng khoán ban đầu là $ 600. Hình 2 Hình 3 Trên sàn nhà, đầu tư được phân bổ chủ động giữa cổ phiếu và hóa đơn không rủi ro. Nhưng ở hoặc dưới sàn nhà, danh mục đầu tư được đầu tư đầy đủ vào các hóa đơn không rủi ro. Thay vì mua cổ phiếu, việc tiếp cận cũng có thể đạt được bằng một chiến lược lớp phủ sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai và các lựa chọn với số vốn còn lại được giữ trong các hóa đơn có rủi ro.

Dòng dưới cùng

Bởi vì mục tiêu cuối cùng của việc phân bổ tài sản là tạo một danh mục tài sản độc nhất và được tùy chỉnh, bạn cần tìm chiến lược phân bổ phù hợp với mục tiêu của mình. So sánh nhu cầu của bạn với từng kỹ thuật và xem cái nào sẽ cho phép danh mục đầu tư của bạn phát triển và phát triển.

XEM: Năm điều cần biết về phân bổ tài sản