a:

Trong một giao dịch mua bán ngắn, chủ đầu tư mượn cổ phần và bán chúng trên thị trường với hy vọng rằng giá cổ phiếu sẽ giảm và họ sẽ có thể mua lại với giá thấp hơn giá bán. Số tiền thu được từ việc bán được gửi vào tài khoản ký quỹ của bên bán ngắn. Bởi vì bán ngắn chủ yếu là bán cổ phần không phải là cổ phần, có những yêu cầu ký quỹ nghiêm ngặt. Lề này rất quan trọng, vì nó được sử dụng để thế chấp để bán ngắn để đảm bảo tốt hơn rằng các khoản nợ vay sẽ được trả lại cho người cho vay trong tương lai.

AD:

Mặc dù yêu cầu ký quỹ ban đầu là số tiền cần phải giữ trong tài khoản tại thời điểm giao dịch, biên độ bảo trì là số tiền phải trong tài khoản tại bất kỳ thời điểm nào sau thương mại ban đầu.

Theo Quy định T, Ban Dự trữ Liên bang yêu cầu tất cả các tài khoản bán hàng ngắn phải có 150% giá trị của việc bán hàng ngắn tại thời điểm bán hàng được bắt đầu. 150% bao gồm toàn bộ giá trị thu được từ bán hàng ngắn (100%), cộng với một yêu cầu ký quỹ bổ sung là 50% giá trị của đợt chào bán ngắn. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư bắt đầu bán 1 000 cổ phiếu với giá 10 USD thì giá trị bán ngắn là 10 000 USD. Yêu cầu ký quỹ ban đầu là số tiền thu được là $ 10, 000 (100%), cùng với $ 5, 000 (50%), với tổng số là 15.000.000 USD.

AD:

Quy tắc yêu cầu về bảo lãnh ký quỹ cho bán hàng ngắn thêm một biện pháp bảo vệ để cải thiện khả năng trả lại cổ phần mượn. Trong bối cảnh của NYSE và NASD, yêu cầu bảo trì cho bán hàng ngắn là 100% giá trị thị trường hiện tại của việc bán hàng ngắn, cùng với ít nhất 25% tổng giá trị thị trường của chứng khoán trong tài khoản ký quỹ. Hãy nhớ rằng mức này là tối thiểu, và nó có thể được điều chỉnh trở lên của công ty môi giới. Nhiều môi giới có yêu cầu bảo trì cao hơn 30-40%. (Trong ví dụ này, chúng tôi giả định yêu cầu ký quỹ duy trì là 30%.)

Hình 1

Trong bảng đầu tiên của hình 1, một đợt bán hàng ngắn được bắt đầu với giá 1 000 cổ phiếu với giá 50 USD. Số tiền thu được từ việc bán hàng ngắn là $ 50, 000, và số tiền này được gửi vào tài khoản ký quỹ bán ngắn. Cùng với số tiền thu được từ việc bán, thêm 50% số tiền ký quỹ là 25.000 Đô la Mỹ phải được gửi vào tài khoản, đưa tổng yêu cầu ký quỹ lên 75.000 Đô la Mỹ. Tại thời điểm này, số tiền thu được từ bán hàng ngắn phải được giữ nguyên trong tài khoản ; họ không thể được gỡ bỏ hoặc sử dụng để mua các chứng khoán khác.

Bảng thứ hai của hình 1 cho thấy những gì xảy ra với người bán ngắn nếu giá cổ phiếu tăng và thương mại chuyển động chống lại anh ta hoặc cô ấy. Người bán ngắn được yêu cầu ký quỹ bổ sung trong tài khoản khi tổng yêu cầu ký quỹ vượt quá tổng yêu cầu ký quỹ ban đầu là 75.000 đô la. Vì vậy, nếu giá cổ phiếu tăng lên 60 đô la thì giá trị thị trường của việc bán ngắn là 60.000 đô la (60 x 1000 cổ phiếu). Lệ phí bảo trì sau đó được tính dựa trên giá trị thị trường của khoản tiền vay ngắn, và nó là $ 18,000 (30% x $ 60,000). Cùng với nhau, hai yêu cầu về khoản ký quỹ bằng 78.000 đô la, cao hơn $ 3 000 so với tổng lợi nhuận ban đầu trong tài khoản, do đó cuộc gọi ký quỹ $ 3 000 được phát hành và gửi vào tài khoản.

Hình 2

Hình 2 cho thấy điều gì sẽ xảy ra khi giá cổ phiếu giảm và bán hàng ngắn di chuyển theo lợi ích của người bán ngắn: giá trị bán giảm ngắn (điều này phù hợp với người bán ngắn) thay đổi và sự thay đổi này có nghĩa là nhà đầu tư sẽ bắt đầu nhận tiền từ tài khoản. Khi cổ phiếu giảm xuống và thấp hơn, càng nhiều lợi nhuận trong tài khoản - 75.000 USD - được giải phóng cho nhà đầu tư. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống 40 đô la một cổ phiếu, giá bán ngắn sẽ là 40.000 đô la, giảm từ 50.000 đô la Mỹ. Bất cứ khi nào giá giảm, các nhà đầu tư vẫn phải có thêm 50% trong tài khoản - Lệ phí yêu cầu trong trường hợp này là 20.000 đô la, giảm từ 25.000 đô la Mỹ. Sự khác biệt giữa tổng yêu cầu ký quỹ ban đầu và yêu cầu ký quỹ tổng cộng khi giá giảm sẽ được trả cho người bán ngắn. Trong ví dụ này, số tiền phát hành khi giá giảm xuống còn 40 đô la là 15.000 đô la, bao gồm giá trị bán giảm ngắn hạn là 10.000 đôla và yêu cầu ký quỹ bổ sung là 5.000 đô la. Người bán ngắn có thể sử dụng số tiền này để mua các khoản đầu tư khác.

Để tìm hiểu thêm, xem

Hướng dẫn bán hàng ngắn và Hướng dẫn Giao dịch Margin của chúng tôi.