Có lẽ chiến lược giao dịch quyền chọn thường được sử dụng nhiều nhất chỉ đơn giản là mua các cuộc gọi hoặc đặt là "cuộc gọi được bảo hiểm". Như hầu hết mọi người định nghĩa nó, chiến lược này liên quan đến việc bán (hoặc "viết") một lựa chọn cuộc gọi đối với một vị trí chứng khoán. Thông thường điều này liên quan đến việc bán một cuộc gọi đối với một vị trí chứng khoán đã được tổ chức. Các lần khác nhà đầu tư có thể thấy phù hợp để mua 100 cổ phiếu (hoặc một vài mã chứng khoán) của một số cổ phiếu và đồng thời viết một quyền chọn mua trên mỗi 100 cổ phiếu được nắm giữ. (Để hiểu rõ hơn về các lựa chọn, hãy kiểm tra Hướng dẫn Cơ bản về Tùy chọn của chúng tôi.)

-1->

Cuộc gọi được Giặt chuẩn (Standard Covered Call) Hầu hết các cuộc gọi được bảo hiểm tiêu chuẩn được sử dụng để bảo vệ vị trí cổ phiếu, và / hoặc tạo thu nhập. Một số sẽ tranh luận tính hữu ích của một cuộc gọi được bảo hiểm như một hàng rào đơn giản bởi vì chỉ có hàng rào cung cấp là số tiền phí bảo hiểm nhận được khi lựa chọn được viết. Ví dụ: giả định rằng một nhà đầu tư mua 100 cổ phiếu với giá 50 đô la một cổ phần và bán một lựa chọn cuộc gọi với giá đình công là 50, thu một khoản phí bảo hiểm là 2 đô la. Tại thời điểm này, ông đã trả $ 5,000 để mua cổ phiếu (bỏ qua phí) và đã nhận được $ 200 để viết các tùy chọn cuộc gọi. Do đó, giá thỏa thuận của mình đối với giao dịch đặc biệt này sẽ là 48 đô la một cổ phiếu (50 đô la - 2 đô la) tại thời điểm hết hạn.

Nói cách khác, nếu cổ phiếu giảm xuống còn 48 đô la một cổ phần, anh ta sẽ mất 200 đô la vào cổ phiếu, tuy nhiên, quyền chọn này sẽ hết hạn vô giá trị và anh ta sẽ giữ mức phí bảo hiểm 200 đô la, bù lại khoản lỗ trên chứng khoán. Hãy xem một nghiên cứu phát hiện rằng ba trong số bốn lựa chọn hết hạn không có giá trị Xem

Người bán hàng Do Option có cạnh thương mại ) Nếu cổ phiếu tăng cao hơn mức giá đình công là 50 tại thời điểm hết hạn, cổ phiếu có thể được "gọi đi" từ nhà đầu tư. Trên thực tế, tiềm năng lợi nhuận tối đa cho giao dịch này, cho đến khi hết hạn tùy chọn là $ 200 [((giá strike + phí bảo hiểm nhận được) - giá cổ phiếu được thanh toán) * 100 đô la. Điều này chỉ ra một trong những sai sót tiềm ẩn mà hầu hết mọi người không xem xét khi nhập vào một vị trí gọi điện thoại thông thường: thương mại có tiềm năng tăng trưởng hạn chế và rủi ro giảm không giới hạn, mặc dù có thể giảm nhẹ, giảm.

Vì lý do này, các nhà đầu tư thường viết ra các lựa chọn có thể vượt xa số tiền này với hy vọng kiếm được một số thu nhập (ví dụ như phí bảo hiểm) đồng thời giảm khả năng nhận cổ phần của mình. Một vấn đề khác liên quan đến chiến lược "mua / viết" thông thường (tức là mua cổ phiếu và bán cuộc gọi) là số vốn cần thiết để mua cổ phiếu có thể tương đối cao và tỷ suất lợi nhuận có thể tương đối thấp. Vì vậy hãy xem xét một chiến lược thay thế cho một nhà đầu tư quan tâm đến việc tạo ra thu nhập mà không phải trả chi phí và kịch bản tưởng thưởng rủi ro không liên quan đến các vị trí cuộc gọi được bảo hiểm thông thường.(Cách tiếp cận khác nhau đối với cuộc gọi-ghi trong cuộc gọi được cung cấp ít rủi ro hơn và lợi nhuận tiềm năng lớn hơn, hãy đọc

Chiến lược Giao dịch Lựa chọn Thay thế Các Dịch vụ Được Giấu Khác .) chiến lược gọi điện thoại bảo hiểm, thay vì mua 100 cổ phiếu và sau đó bán một lựa chọn cho cuộc gọi, thương nhân chỉ cần mua một lệnh gọi cổ phiếu có thời gian dài hơn (và thường là giảm giá) thay cho vị trí cổ phiếu và mua thêm nhiều lựa chọn hơn là bán. Kết quả thuần về cơ bản là một vị trí cũng được gọi là sự lan truyền theo lịch. Nếu được thực hiện đúng cách, lợi thế tiềm ẩn của vị trí này liên quan đến vị trí cuộc gọi được bảo hiểm thông thường là:

Giảm chi phí để nhập thương mại Tỉ lệ lợi nhuận có thể tăng cao hơn

• Hạn chế rủi ro với tiềm năng lợi nhuận.
• Ví dụ
• Để minh họa tốt hơn những lợi ích tiềm năng này, hãy xem xét một ví dụ. Cổ phiếu được hiển thị trong khung bên trái của hình 1 đang giao dịch ở mức 46 đô la. 56 và tùy chọn cuộc gọi tháng 12/2005 đang giao dịch ở mức 5 đô la. 90. Vai trò mua / chơi điển hình được xây dựng như sau:

-Chỉ mua 100 cổ phiếu ở mức 46 USD. 56 -Giống một tháng mười hai 45 gọi $ 5. 90.

Nhà đầu tư sẽ phải trả $ 4, 656 để mua cổ phiếu và sẽ nhận được mức phí $ 590, vì vậy mức giá thỏa thuận có hiệu quả đối với giao dịch này là $ 40. 66 (46 đô la - 56 đô la Mỹ). Lợi nhuận tiềm năng tối đa đối với thương mại này là 434 đô la (giá đình công 45 đô la + 5 đô la 90 đô la trừ đi $ 46. 56 cổ phiếu). Tóm lại, thương nhân đặt lên $ 4, 066 với hy vọng kiếm được $ 434, hoặc 10 7%.
Hình 1 - Các đường cong rủi ro cho vị trí cuộc gọi chuẩn

Nguồn: Optionet Platinum

Bây giờ chúng ta hãy xem xét một sự thay thế cho thương mại này, sử dụng các lựa chọn để tạo ra một vị trí với chi phí thấp hơn, rủi ro thấp hơn và tăng tiềm năng.

Ví dụ này chúng tôi sẽ:

-Tăng ba cuộc gọi vào 40 tháng Một @ $ 10. 80

-Giống hai cuộc gọi vào tháng 12/2002 là $ 5. 90

Chi phí để tham gia thương mại này và rủi ro tối đa là $ 2, 060, (200x $ 5, 90 - 300x $ 10 .80) hoặc khoảng một nửa số tiền cần thiết để nhập thương mại thể hiện trong Hình 1.

Hình 2) Các đường cong rủi ro đối với cuộc gọi được bảo hiểm định hướng mà không có chứng khoán

Nguồn: Optionet Platinum

Có một số khác biệt quan trọng cần lưu ý:

Vị trí trong hình 1 có tiềm năng tăng trưởng giới hạn là 434 đô la và chi phí hơn $ 4,000 đi vào.

Vị trí trong Hình 2 có tiềm năng lợi nhuận không giới hạn và chi phí $ 2, 060 để nhập.

• Vị trí trong hình 1 có giá hòa vốn là 40. 41.
• Giá trị trong hình 2 có giá hòa vốn là 44. 48.
• Một nhà đầu tư nắm giữ một trong hai vị trí vẫn cần lập kế hoạch trước về những gì hành động họ sẽ thực hiện - nếu có - để cắt giảm sự mất mát nếu cổ phiếu trên thực tế bắt đầu giảm một cách có ý nghĩa sau khi vị trí được nhập. (Một nơi tốt để bắt đầu với các lựa chọn là viết các hợp đồng này đối với các cổ phần bạn đã sở hữu
• Giảm các rủi ro tùy chọn với các cuộc gọi được bảo hiểm

.) Các kết quả ví dụ Để minh họa, ngành nghề.Vào thời điểm kết thúc vào ngày 12 tháng 12, cổ phiếu cơ bản đã tăng mạnh từ 46 USD. 56 đến 68 đô la. 20 một cổ phần. Nhà đầu tư lựa chọn để bảo vệ vị thế của mình và / hoặc tạo ra thu nhập bằng cách mua bán trong Hình 1, có thể đã thực hiện cuộc gọi ngắn của mình đối với anh ta và sẽ bán cổ phiếu của anh ta ở mức giá đình công cho quyền chọn bán của anh ta, hoặc 45 đô la một cổ phiếu . Kết quả là anh ta đã kiếm được khoản lợi nhuận 434 đô la cho khoản đầu tư $ 4 066 hoặc 10,7%.

Nhà đầu tư tham gia thương mại trong Hình 2 có thể đã bán ba cuộc gọi dài hạn vào ngày 40 tháng 1 năm 28. 50 và mua lại hai cuộc gọi ngắn vào ngày 25 tháng 12 năm 23. 20. và bỏ đi với lợi nhuận là $ 1, $ 2, 060 đầu tư, hoặc 89. 8%. Dãi dưới cùng

Kết quả của một ví dụ lý tưởng không có nghĩa là đảm bảo rằng một chiến lược cụ thể sẽ luôn hoạt động tốt hơn một chiến lược khác. Tuy nhiên, các ví dụ được trình bày ở đây minh họa tiềm năng sử dụng các lựa chọn cho nghề thủ công có tiềm năng lớn hơn nhiều so với việc mua cổ phiếu hoặc sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro chuẩn.