Cuộc gọi được bảo hiểm về cổ phiếu là một chiến lược phổ biến giữa các nhà giao dịch quyền chọn. Trong chiến lược này, kết hợp một vị trí lâu dài trong một cổ phiếu nằm dưới với một cuộc gọi ngắn cung cấp lợi nhuận tối đa trên upside và hạn chế tiềm năng tổn thất về nhược điểm. Đây là chiến lược bảo thủ với quan điểm trung lập ngắn hạn về tài sản cơ bản. Tạo ra một vị trí gọi được bảo hiểm trên cổ phiếu trả cổ tức cao có thể thay đổi hoàn toàn lợi nhuận và lỗ. Các nhà kinh doanh có kinh nghiệm sử dụng chiến lược này và hưởng lợi từ nó bằng cách thời gian nó hoàn hảo. Bài viết này giải thích cách thức một cuộc gọi được đề cập đến cổ phiếu trả cổ tức có thể được sử dụng để tạo ra lợi nhuận cao hơn với ít rủi ro hơn. (Để biết thêm chi tiết, xem: Các vấn đề cơ bản về các lựa chọn cuộc gọi được bảo hiểm.)

Chúng ta hãy lấy ví dụ về cổ tức trả cổ tức cao như AT & T, Inc (T

TAT & T Inc33 30 + 0. 39% Tạo với Highstock 4. 2. 6 < ). Giả sử rằng cổ phiếu của AT & T đang được giao dịch ở mức 35 đô la ngày hôm nay (tháng 1 năm 2015) và một lựa chọn gọi tiền mặt (ATM) với giá đình công là 35 đô la hết hạn trong một năm (tháng 1 năm 2016) đang giao dịch ở mức 2 đô la. 5. Giả sử AT & T trả cổ tức $ 0. 5 mỗi quý hoặc 2 đô la trong một năm. Đây là những gì mà vị trí của cuộc gọi được bảo hiểm trên cổ phiếu trả cổ tức cao này sẽ như thế nào: BROWN Graph: Vị trí Long trong cổ phiếu có giá 35 đô la.

PINK Biểu đồ: Vị trí cuộc gọi ngắn trong cuộc gọi với $ 2. 5 phải thu.

BLUE: Vị trí ròng của vị trí cuộc gọi được bảo hiểm (tổng số tiền là BROWN và PINK).

• Tổng chi phí để tạo vị trí này: - $ 35 (phải trả) + $ 2. 5 (phải thu) = - 32 đô la. 5.
• Để đơn giản, phí môi giới và hoa hồng được giả định là bằng không. Trong cuộc sống thực, những điều này nên được khấu trừ khỏi hoàn trả ròng.
• Phân tích vị trí này:

Nếu giá cổ phiếu của AT & T vẫn dưới 32 đô la. 5, thương nhân sẽ vẫn ở mức thua lỗ, và tổn thất sẽ tăng lên theo tuyến tính, giá cổ phiếu hạ thấp (biểu đồ RED).

Nếu giá cổ phiếu của AT & T vẫn còn giữa 32 đô la. 5 và $ 35, lợi nhuận sẽ là tuyến tính, i. e. , giá cao hơn trong phạm vi này, càng có nhiều lợi nhuận thương nhân làm (biểu thị bằng đồ thị ORANGE).

Nếu giá cổ phiếu của AT & T lên trên 35 đô la, lợi nhuận vẫn giữ ở mức 2 đô la. 5 (được biểu thị bằng đồ thị GREEN phẳng).

• Cổ tức - The Unsung Hero
• Phân tích trên đây đúng với bất kỳ vị trí nào trong cuộc gọi được bảo hiểm trong cổ phiếu trả cổ tức không chia cổ tức. Tuy nhiên, đá quý thực sự là cổ tức có thể thay đổi lợi nhuận và thiệt hại. Trong khoảng thời gian nắm giữ một năm, thương nhân sẽ được phép chia cổ tức $ 2 ($ 0,5 * 4 phần tư). Bây giờ hãy thêm thanh toán + 2 đô la vào biểu đồ cuối cùng và xem mức lợi nhuận thu được sẽ thay đổi như thế nào:
• Nếu giá cổ phiếu của AT & T vẫn dưới 30 đô la. 5, thương nhân sẽ vẫn ở mức thua lỗ, và sự mất mát đó sẽ tiếp tục tăng theo tuyến tính, giá cổ phiếu hạ thấp (biểu đồ chấm).

Nếu giá cổ phiếu của AT & T vẫn còn giữa 30 đô la. 5 và $ 35, lợi nhuận sẽ là tuyến tính, i. e. , giá cao hơn trong phạm vi này, càng có nhiều lợi nhuận mà nhà giao dịch thực hiện (được biểu thị bằng màu vàng).

Nếu giá cổ phiếu của AT & T lên trên 35 đô la, lợi nhuận vẫn giữ ở mức 4 đô la. 5 (được biểu thị bởi đồ thị chấm xanh).

• Như chúng ta có thể thấy, việc tạo ra vị trí gọi được bảo hiểm trên cổ phiếu trả cổ tức cao đã làm tăng đáng kể tiềm năng lợi nhuận đáng kể. Lợi nhuận tối đa là 2 đô la. 5 (trường hợp sớm hơn mà không có cổ tức) và $ 4. 5 với cổ tức chi phí để tạo ra vị trí này ($ 32.5), tỷ lệ phần trăm lợi nhuận tăng từ 7. 69% đến 13. 85% (gần gấp đôi!).
• Rủi ro
• Chi phí môi giới có thể cao hơn tiềm năng lợi nhuận, vì vậy lựa chọn môi giới phù hợp.

Mức thua lỗ đáng kể có thể xảy ra nếu giá cổ phiếu giảm mạnh, ví dụ nếu cổ phiếu của AT & T giảm xuống 25 đô la, gây thiệt hại ròng ($ 25 - $ 35) trên cổ phiếu + ($ 2 từ cuộc gọi ngắn) + $ 2 từ cổ tức = - 5 đô la. 5 (hoặc 16. 9% mất trên đầu tư $ 32.5). Tuy nhiên, rủi ro luôn luôn bị hạn chế trong một cuộc gọi được bảo hiểm và rủi ro tối đa (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30.5) được biết đến trước.

Rủi ro của cuộc gọi ngắn (người mua sớm thực hiện) có thể ảnh hưởng đến vị trí tổng thể.

• Lợi ích
• Lợi nhuận vẫn còn hạn chế nhưng được cải thiện đáng kể bởi nhân tố cổ tức.
• Vùng mất mát giảm đáng kể từ dưới 32 đô la. 5 xuống dưới 30 đô la. 5 trong ví dụ trên.

Các khoản thanh toán cổ tức thường xuyên cũng hỗ trợ giá cổ phiếu, ngay cả khi toàn bộ thị trường đi xuống, do đó cải thiện công tác phòng chống mất mát.

• Rủi ro bị hạn chế và được biết đến trước, cho phép dừng lỗ theo khả năng nhận rủi ro của thương nhân.
• Nguồn lợi nhuận là như sau:
• Nhận một khoản phí tùy chọn cho việc rút ngắn cuộc gọi.
• Tiềm năng có thể hưởng lợi từ cổ phiếu tăng điểm trong suốt thời gian giao dịch dài của cuộc gọi được bảo hiểm (một vài tháng đến một năm cộng).

Nhận cổ tức từ cổ phiếu dài.

• Điểm cần xem xét:
• Lựa chọn các lựa chọn và cổ phiếu có lịch sử thanh toán cổ tức thường xuyên.
• Thời gian giao dịch của bạn đúng cách. Chúng tôi khuyên bạn nên lấy một vị trí chỉ một ngày làm việc trước ngày chia cổ tức.

Theo dõi các khoản thanh toán cổ tức trong suốt thời gian nắm giữ.

• Được thông báo về nguy cơ tập thể dục sớm do người mua cuộc gọi ngắn (gọi ngắn) và giữ kế hoạch dự phòng.
• Hãy giữ mức dừng lỗ ở mức sẵn sàng cho bất kỳ động thái giảm điểm chưa từng có nào trong các cổ phiếu cơ bản.
• The Bottom Line
• Chiến lược lựa chọn cho phép các nhà buôn lợi ích rất lớn với thời gian hợp lý của ngành nghề. Cần lưu ý thận trọng để giữ các thông số về phần thưởng rủi ro. Chúng tôi khuyến nghị nên thường xuyên cảnh giác về sự biến động của giá thị trường đối với các giao dịch mua bán an toàn.