a:

Trong chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm, một thương nhân bán một cuộc gọi ngắn với mức giá đình công cao hơn giá hiện tại của cổ phiếu cơ bản. Đồng thời, thương nhân có vị trí dài trong cổ phiếu cơ bản. Thương nhân bán các cuộc gọi bằng số tiền tương đương với số cổ phần sở hữu cổ phiếu. Nếu giá của cổ phiếu thấp hơn giá đình công của cuộc gọi đã bán khi hết hạn, thương nhân sẽ giữ toàn bộ số phí bảo hiểm. Nếu giá cổ phiếu ở trên mức bán đã hết khi hết hạn, thương nhân có thể có lựa chọn được giao và phải giao cổ phiếu cho cổ đông.

Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm có rủi ro giới hạn và giới hạn rủi ro về mức thưởng. Những rủi ro chính là thương nhân có thể bỏ lỡ bất kỳ động thái đáng kể nào trong cổ phiếu, cũng như mất vị trí cổ phiếu nếu có lựa chọn. Phần thưởng được giới hạn bởi vì thương nhân không thể kiếm được nhiều hơn số tiền phí bảo hiểm cho cuộc gọi đã bán. Vì vậy, một thương nhân không sợ mất vị trí lâu dài có thể xem đây là một chiến lược kết quả có lợi. Nhiều nhà kinh doanh xem chiến lược này như là một cách để tạo ra thêm thu nhập từ vị trí dài, đặc biệt là nếu họ có tầm nhìn ngắn hạn cho trung hạn cho cổ phiếu.

Giá đình công của cuộc gọi đã bán trong chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm ảnh hưởng đến cấu hình rủi ro của chiến lược. Một nhà kinh doanh bán một cuộc gọi với một giá đình công bằng tiền, hoặc gần với giá của cổ phiếu cơ bản, được bảo hiểm cao hơn do sự đơn lẻ của tùy chọn. Tuy nhiên, có nhiều khả năng cuộc gọi sẽ hết hạn trong tiền và do đó được chỉ định.

Việc bán một cuộc gọi với giá đình công cao hơn kết quả của tiền trong việc nhận khoản phí bảo hiểm ít hơn nhưng có nguy cơ bị hết hạn trong số tiền đó. Vì vậy, các nhà kinh doanh có một xác suất thấp hơn các cổ phiếu sẽ được chỉ định và gọi đi.

Số tiền bảo hiểm và Độ biến động tiềm ẩn

Số tiền bảo hiểm cho cuộc gọi đã bán bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bao gồm giá thực hiện cuộc gọi, thời gian cho đến khi hết hạn, lãi suất không có rủi ro và sự biến động ngụ ý của tuỳ chọn.

Độ biến động tức thời là ước tính của thị trường về sự biến động của cổ phiếu cơ bản. Độ biến thiên được mô tả bằng mô hình lựa chọn Black-Scholes. Biến động ngụ ý cao hơn dẫn đến mức giá cao hơn. Một người bán các lựa chọn được cho là biến động ngắn, vì một sự di chuyển xuống trong sự biến động làm giảm giá trị của các tùy chọn bán. Một người mua các lựa chọn được cho là biến động lâu dài, như là người mua tùy chọn đang hy vọng sự biến động đi cao hơn theo hướng mua các tùy chọn.