a:

Tùy chọn cuộc gọi là hợp đồng cung cấp cho người mua hoặc chủ sở hữu quyền mua một nội dung với giá định định trước hoặc vào một ngày được xác định trước. Tùy chọn cuộc gọi được sử dụng để tạo nhiều chiến lược, chẳng hạn như cuộc gọi được bảo hiểm và cuộc gọi thường.

Cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược lựa chọn bao gồm việc bán một lựa chọn cuộc gọi được bao phủ bởi một vị trí lâu dài trong nội dung. Chiến lược này cung cấp sự bảo vệ suy giảm cho cổ phiếu trong khi tạo ra thu nhập cho nhà đầu tư. Mặt khác, một cuộc gọi ngắn thường xuyên, hoặc một cuộc gọi lặt vặt, là một chiến lược lựa chọn mà một nhà đầu tư bán một lựa chọn cuộc gọi. Không giống như chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm, lợi ích của một cú điện thoại chiến dịch không thường chỉ là phí bảo hiểm nhận được. Một nhà đầu tư ở vị trí gọi không thường xuyên tin rằng tài sản cơ bản sẽ trung lập hoặc giảm trong ngắn hạn.

Ví dụ, giả sử một nhà đầu tư dài 500 cổ phiếu cổ phiếu DEF ở mức 8 USD. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10 USD và nhà đầu tư đang lo lắng về khả năng giá sẽ giảm trong vòng sáu tháng. Nhà đầu tư có thể bán 5 quyền chọn mua đối với cổ phiếu dài hạn. Giả sử ông ta bán 5 lựa chọn cuộc gọi DEF với giá đình công là 15 đô la và ngày hết hạn trong sáu tháng. Nếu giá cổ phiếu ở dưới mức giá đình công, ông sẽ giữ tất cả các phí bảo hiểm trên các lựa chọn cuộc gọi vì họ sẽ là vô giá trị. Anh ta vẫn có lợi nếu cổ phiếu tăng lên trên 15 đô la vì anh ta dài từ 8 đô la. Vì chủ đầu tư là các lựa chọn ngắn, ông ta có nghĩa vụ phải giao cổ phiếu theo giá thực hiện vào hoặc vào ngày hết hạn, nếu người mua thực hiện quyền của mình.

Mặt khác, giả sử một nhà đầu tư khác bán một lệnh gọi cho DEF với giá đình công là 15 đô la, sẽ hết hạn vào tuần tới. Cô ấy đang ở trong một vị trí gọi khỏa thân; về mặt lý thuyết, cô ấy có tiềm năng không thua kém. Phần thưởng của cô dành cho việc chấp nhận rủi ro này chỉ là khoản phí bảo hiểm mà cô nhận được.