Mỗi chuyên gia đều cho rằng các nhà đầu tư dài hạn nên đầu tư 100% danh mục đầu tư của họ vào cổ phiếu. Không có gì ngạc nhiên khi ý tưởng này được tuyên bố rộng rãi nhất vào cuối thời kỳ tăng trưởng dài của thị trường chứng khoán U. Xem xét bài viết này như là một cuộc đình công chống lại ý tưởng hấp dẫn này, nhưng có khả năng nguy hiểm.

Các trường hợp đối với 100% cổ phần

Các đối số chính tiên tiến của người đề xuất về chiến lược cổ phần 100% là đơn giản và dễ hiểu: Về lâu dài, cổ phiếu tốt hơn trái phiếu và tiền mặt; do đó, phân bổ toàn bộ danh mục đầu tư của bạn cho cổ phiếu sẽ tối đa hóa lợi nhuận của bạn.

Để hỗ trợ quan điểm của họ, những người ủng hộ cho quan điểm này chỉ ra dữ liệu lịch sử Ibbotson Associates được sử dụng rộng rãi, chứng minh rằng các cổ phiếu tạo ra lợi nhuận cao hơn trái phiếu, từ đó tạo ra lợi nhuận cao hơn tiền mặt. Nhiều nhà đầu tư - từ những chuyên gia giàu kinh nghiệm đến những người nghịch ngợm ngây thơ - chấp nhận những khẳng định này mà không đưa ra ý tưởng nào thêm nữa.

Mặc dù các tuyên bố và các điểm dữ liệu lịch sử có thể đúng ở một mức độ nào đó, các nhà đầu tư nên nghiên cứu kỹ hơn về lý do đằng sau - và những chia rẽ tiềm ẩn của chiến lược cổ phần 100%.

AD:

Vấn đề với 100% cổ phần

Các dữ liệu được trích dẫn của Ibbotson không phải là rất mạnh mẽ. Nó chỉ bao gồm một khoảng thời gian cụ thể (năm 1926-nay) ở một quốc gia - Hoa Kỳ. Trong suốt lịch sử, các nước kém may mắn khác đã có toàn bộ thị trường chứng khoán công cộng của họ hầu như biến mất, tạo ra 100% thiệt hại cho các nhà đầu tư với 100% phân bổ vốn chủ sở hữu. Thậm chí nếu tương lai cuối cùng mang lại lợi nhuận lớn, tăng trưởng kép với $ 0 thì không nhiều.

AD:

Có thể là không khôn ngoan để dựa vào chiến lược đầu tư của bạn vào một kịch bản ngày tận thế. Vậy hãy giả sử rằng tương lai sẽ tương tự như quá khứ tương đối ôn hòa. Quy định 100% vốn cổ phần vẫn còn nhiều vấn đề vì mặc dù cổ phiếu có thể tốt hơn trái phiếu và tiền mặt trong thời gian dài, bạn có thể đi gần như đã phá vỡ trong thời gian ngắn.

Sự cố Thị trường

Ví dụ: giả sử bạn đã triển khai chiến lược như vậy vào cuối năm 1972 và đặt toàn bộ khoản tiết kiệm vào thị trường chứng khoán. Trong hai năm tiếp theo, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sụp đổ và mất đi khoảng 40% giá trị của nó. Trong thời gian đó, có thể khó thu hồi được một khoản tiết kiệm nhỏ 5% mỗi năm từ khoản tiết kiệm của bạn để chăm sóc các khoản chi tiêu tương đối thông thường, chẳng hạn như mua xe, đáp ứng các khoản chi phí bất ngờ hoặc trả một phần tiền học phí của trường.
Đó là bởi vì tiết kiệm cuộc sống của bạn đã gần như đã được cắt giảm trong một nửa chỉ trong hai năm. Đó là một kết quả không thể chấp nhận được đối với hầu hết các nhà đầu tư và từ đó sẽ rất khó để phục hồi.Hãy nhớ rằng vụ tai nạn giữa năm 1973 và năm 1974 không phải là vụ tai nạn nghiêm trọng nhất, xem xét kịch bản mà các nhà đầu tư đã trải qua trong khoảng thời gian từ năm 1929 đến năm 1931. Tất nhiên, những người đề xướng tất cả các cổ phiếu-tất cả các thời đại lập luận rằng nếu các nhà đầu tư chỉ cần ở lại khóa học, họ cuối cùng sẽ phục hồi những tổn thất đó và kiếm được nhiều tiền hơn. Tuy nhiên, điều này giả định rằng các nhà đầu tư có thể ở lại khóa học và không từ bỏ chiến lược của mình - có nghĩa là họ phải bỏ qua "sự khôn ngoan" hiện hành, những dự đoán tồi tệ và không có hành động nào đáp ứng điều kiện thị trường trầm lắng.

Tất cả chúng ta đều có thể cười một cách vui vẻ với giả định này bởi vì sẽ có rất nhiều khó khăn cho hầu hết các nhà đầu tư duy trì một chiến lược không thích trong 6 tháng, chứ chưa nói đến nhiều năm.

Lạm phát và giảm phát

Một vấn đề nữa với chiến lược cổ phần 100% là nó cung cấp ít hoặc không có bảo vệ chống lại hai mối đe dọa lớn nhất đối với bất kỳ khoản tiền dài hạn nào: lạm phát và giảm phát.

Lạm phát là sự gia tăng mức giá chung làm giảm sức mua của danh mục đầu tư của bạn. Giảm phát là ngược lại, được định nghĩa là sự suy giảm giá cả và giá trị tài sản, thường là do trầm cảm, suy thoái trầm trọng hoặc sự gián đoạn kinh tế nghiêm trọng khác.
Cổ phiếu thường hoạt động kém nếu nền kinh tế đang bị vây bởi một trong hai con quái vật này. Ngay cả một tin đồn có thể gây ra thiệt hại đáng kể cho cổ phiếu. Vì vậy, nhà đầu tư thông minh kết hợp việc bảo vệ - hoặc hàng rào - vào danh mục đầu tư của mình để bảo vệ chống lại hai mối đe dọa đáng kể này. Bất động sản - bất động sản (trong một số trường hợp), năng lượng, cơ sở hạ tầng, hàng hóa, liên kết lạm phát và / hoặc vàng - có thể cung cấp một hàng rào tốt chống lại lạm phát. Tương tự như vậy, việc phân bổ cho các trái phiếu kho bạc của U. S. dài hạn, không thể ngăn cản được là cách phòng ngừa tốt nhất chống lại giảm phát, suy thoái kinh tế hoặc trầm cảm.

Các tiêu chuẩn ủy thác

Một lời cảnh báo cuối cùng về chiến lược cổ phiếu 100%: nếu bạn quản lý tiền cho người khác không phải là bạn, bạn phải tuân theo các tiêu chuẩn ủy thác. Một trong những trụ cột chính của chăm sóc tín cẩn và thận trọng là thực tiễn đa dạng hóa để giảm thiểu nguy cơ tổn thất lớn. Trong trường hợp không có các tình huống bất thường, người ủy thác phải đa dạng hóa các loại tài sản.

Dòng dưới cùng
Vì vậy, nếu cổ phần 100% không phải là giải pháp tối ưu cho danh mục dài hạn, thì sao? Một danh mục đầu tư chi phối vốn cổ phần, mặc dù các lập luận phản đối cảnh báo ở trên, là hợp lý nếu bạn cho rằng cổ phiếu sẽ tốt hơn trái phiếu và tiền mặt trong hầu hết các kỳ hạn dài hạn.

Tuy nhiên, danh mục đầu tư của bạn nên được đa dạng hóa rộng rãi trong nhiều loại tài sản: cổ phần của U., kho bạc Mỹ, các cổ phiếu quốc tế, nợ và thị trường các thị trường mới nổi, tài sản thực tế và thậm chí các trái phiếu rác. Nếu bạn đủ may mắn để trở thành một nhà đầu tư đủ điều kiện và được công nhận, việc phân bổ tài sản của bạn cũng nên bao gồm một liều đầu tư mạo hiểm, buyouts, các quỹ phòng hộ và gỗ.

Danh mục đầu tư đa dạng hơn này có thể làm giảm sự biến động, cung cấp một số biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát và giảm phát, và cho phép bạn tiếp tục tham gia khóa học trong những môi trường thị trường khó khăn - tất cả trong khi vẫn hy sinh rất ít lợi nhuận.