Các sản phẩm chứng khoán hóa đại diện cho một khu vực phức tạp của thị trường thu nhập cố định. Những sản phẩm này là các tài sản tài chính. Chúng được tập hợp lại để tạo ra một an ninh mới, sau đó được phân chia và bán cho các nhà đầu tư. Bởi vì giá trị và dòng tiền của tài sản mới được dựa trên chứng khoán của nó, những khoản đầu tư này có thể khó phân tích. Bất kể một cá nhân cuối cùng chọn lựa đầu tư vào các sản phẩm chứng khoán hóa, thì sự hiểu biết tốt hơn về thị trường năng động này là công cụ cho sự phát triển của một nền giáo dục đầu tư mạnh mẽ. Bài viết này sẽ giải thích về chứng khoán hoá, phác thảo các lợi ích của nó và thảo luận về các đặc điểm đầu tư của các sản phẩm chứng khoán hóa trước khi kết thúc bằng cách xem xét các sản phẩm có thể bảo đảm an toàn như thế nào trong danh mục của một nhà đầu tư cá nhân.

Securitization mô tả quá trình tổng hợp các tài sản tài chính và biến chúng thành các chứng khoán có thể giao dịch.

Hướng dẫn : Hiểu về khủng hoảng tín dụng

Các sản phẩm đầu tiên được chứng khoán hóa là nhà thế chấp; sau đó là các khoản thế chấp thương mại, khoản phải thu thẻ tín dụng, cho vay tự động, cho vay sinh viên và nhiều tài sản tài chính khác. Các khoản trái phiếu được hậu thuẫn bởi các khoản thế chấp nhà thường được gọi là chứng khoán đầu tư thế chấp (MBS), và trái phiếu được hậu thuẫn bởi các tài sản tài chính không liên quan đến thế chấp được gọi là chứng khoán có tài sản (ABS). Mặc dù có những khác biệt quan trọng giữa các loại sản phẩm được thế chấp và tài sản khác nhau, nhưng theo mục đích của bài viết này, chúng tôi sẽ chỉ đề cập đến tất cả các trái phiếu này là "các sản phẩm chứng khoán hoá". Họ cũng được nhóm vào một khu vực được gọi là tài chính có cấu trúc trong cộng đồng ngân hàng đầu tư. (Để tìm hiểu thêm, hãy kiểm tra

Lợi nhuận Từ Nợ thế chấp Với MBS

.)

Quá trình tạo ra một trái phiếu chứng khoán hóa là đơn giản. Một tổ chức tài chính ("nhà phát hành") có tài sản muốn chuyển đổi tài sản sẽ bán tài sản đó cho một chiếc xe chuyên dụng (SPV). Vì mục đích pháp lý, SPV là một thực thể riêng biệt của tổ chức tài chính, nhưng SPV chỉ tồn tại để mua tài sản của tổ chức tài chính. Bằng cách bán tài sản cho SPV, người phát hành nhận được tiền mặt và loại bỏ tài sản khỏi bảng cân đối tài chính, cung cấp cho người phát hành linh hoạt hơn về tài chính. SPV phát hành trái phiếu để mua tài sản; những trái phiếu này có thể được giao dịch trên thị trường và được gọi là các sản phẩm chứng khoán hoá. (Đọc về việc sử dụng SPV khác trong

Đầu tư vào nợ thị trường đang nổi>

) Một đặc điểm quan trọng của các sản phẩm chứng khoán hoá là chúng thường được phát hành theo từng đợt. Điều này có nghĩa là hợp đồng lớn hơn được chia nhỏ thành từng miếng nhỏ, mỗi mảng có các đặc điểm đầu tư khác nhau.Sự tồn tại của các đợt khác nhau làm cho các sản phẩm chứng khoán trở nên hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư, bởi vì mỗi nhà đầu tư có thể lựa chọn bộ phận tốt nhất để kết hợp mong muốn của họ về sản lượng, dòng tiền và an toàn. (999)> Lợi ích của chứng khoán hóa

Có một số lợi ích chính mà chứng khoán hoá cung cấp là: Tranche là gì? và Phía sau hậu cảnh của thế chấp . cho các bên tham gia thị trường và nền kinh tế rộng hơn:

Giải phóng vốn cho vay - Chứng khoán hoá cung cấp cho các tổ chức tài chính cơ chế loại bỏ tài sản khỏi bảng cân đối kế toán, tăng vốn khả dụng có thể cho vay.

• Giảm chi phí vốn - Kết quả của sự gia tăng về vốn là tỷ lệ yêu cầu cho vay thấp hơn; lãi suất thấp đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế. (999) Bao nhiêu tiền ảnh hưởng Fed có?
• và Dự phòng của Cục dự trữ liên bang chống suy thoái .) Làm cho không có lãi suất tài sản thương mại có thể giao dịch - Hành động này làm tăng thanh khoản trong một loạt các sản phẩm tài chính illiquid trước đó. Chia sẻ quyền sở hữu rủi ro

• - Chia sẻ và phân phối tài sản tài chính cung cấp khả năng đa dạng hóa rủi ro cao hơn và cung cấp cho nhà đầu tư nhiều sự lựa chọn hơn về mức độ rủi ro trong danh mục đầu tư của họ. Cung cấp lợi nhuận cho các tổ chức trung gian tài chính
  

• - Những người trung gian được hưởng lợi bằng cách giữ lợi nhuận từ sự lây lan, hoặc sự khác biệt, giữa lãi suất trên (999) tài sản cơ bản và tỷ lệ chi trả trên chứng khoán được phát hành. Tạo ra một lớp tài sản hấp dẫn cho các nhà đầu tư - Người mua các sản phẩm chứng khoán hóa được hưởng lợi từ việc các sản phẩm chứng khoán hóa thường có khả năng tùy biến cao và có thể mang lại nhiều lợi nhuận. Đặc điểm đầu tư của các sản phẩm chứng khoán Lợi nhuận cao
• Nhiều sản phẩm chứng khoán hóa cung cấp sản lượng tương đối hấp dẫn. Những lợi nhuận cao này không đến miễn phí; so với nhiều loại trái phiếu khác, thời điểm dòng tiền từ các sản phẩm chứng khoán hóa tương đối không chắc chắn. Sự không chắc chắn này là lý do tại sao các nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao hơn. Đa dạng hóa
• Là một trong những loại hình an ninh thu nhập cố định lớn nhất, các sản phẩm chứng khoán hóa mang lại cho các nhà đầu tư có thu nhập cố định với một sự thay thế cho trái phiếu chính phủ, công ty hay thành phố. (999) An toàn Có một số phương pháp mà các nhà trung gian tài chính sử dụng để phát hành trái phiếu an toàn hơn các tài sản có liên quan đến chúng. Hầu hết các sản phẩm được chứng khoán hóa đều có xếp loại đầu tư. (999) và Trái phiếu rác: Mọi thứ bạn cần biết

.)

Tăng cường tín dụng nội bộ đề cập đến các biện pháp bảo vệ được xây dựng trong cấu trúc của sản phẩm chứng khoán hóa.Các hình thức tăng cường tín dụng nội bộ thường bao gồm việc tăng cường tín dụng trong nội bộ (trong đó các khoản tín dụng được đánh giá cao được ưu tiên lưu chuyển tiền mặt trong các đợt phát hành có tỷ lệ thấp hơn) và quá mức quá mức hợp đồng (trong đó số lượng trái phiếu do SPV phát hành thấp hơn giá trị tài sản hỗ trợ). Hiệu quả dự kiến ​​của bất kỳ hình thức tăng cường tín dụng nội bộ nào là thiếu hụt dòng tiền mặt do những tổn thất về giá trị của các tài sản cơ bản sẽ không ảnh hưởng đến giá trị của các đợt trái phiếu an toàn nhất. Điều này hoạt động tốt với mức tổn thất tương đối thấp, nhưng giá trị bảo hộ ít chắc chắn hơn nếu tổn thất đối với các tài sản cơ bản là đáng kể. Tăng cường tín dụng từ bên ngoài xảy ra khi một bên thứ ba cung cấp bảo đảm bổ sung về thanh toán cho người sở hữu trái phiếu. Các hình thức tăng cường tín dụng bên ngoài bao gồm bảo hiểm trái phiếu bên thứ ba, thư tín dụng và bảo lãnh doanh nghiệp. Hạn chế chính để tăng cường tín dụng bên ngoài là việc bảo vệ bổ sung chỉ tốt như bên cung cấp nó. Nếu nhà bảo lãnh bên thứ ba gặp khó khăn về tài chính, giá trị bảo lãnh của nó có thể là không đáng kể, để lại sự an toàn của trái phiếu phụ thuộc vào nguyên tắc cơ bản của trái phiếu.

Các sản phẩm bảo đảm và Danh mục của bạn Cũng như nhiều lĩnh vực khác của thị trường thu nhập cố định, những người tham gia chính vào thị trường sản phẩm chứng khoán là các nhà đầu tư tổ chức. Có một số lý do cho điều này, bao gồm các quy mô giao dịch trung bình lớn, thiếu thông tin về giá cả và khó khăn trong việc đánh giá đúng giá trị của nhiều sản phẩm chứng khoán. Bất chấp những thách thức này, nhiều người đầu tư vào các sản phẩm chứng khoán hóa. Chủ sở hữu của quỹ đầu tư thu nhập cố định đa dạng hoặc quỹ giao dịch thường xuyên gián tiếp nắm giữ các sản phẩm chứng khoán hóa thông qua quỹ của họ nắm giữ. Một số cá nhân cũng chọn đầu tư trực tiếp vào các sản phẩm chứng khoán hoá. Hầu hết các công ty môi giới cung cấp một danh sách các sản phẩm chứng khoán hoá để lựa chọn. Cách tốt nhất để mua các sản phẩm chứng khoán hoá từ một kho là bắt đầu với một ý tưởng về các đặc điểm đầu tư được tìm kiếm (kích thước, năng suất, an toàn, trưởng thành, vv). Bằng cách này, một nhà đầu tư có thể sẽ tìm thấy một sản phẩm chứng khoán hóa thích hợp phù hợp với nhu cầu của họ và giúp xây dựng danh mục đầu tư của nhà đầu tư. ( Tầm quan trọng của việc phân bổ tài sản

) Dòng dưới Do sự quy mô và tầm quan trọng của thị trường sản phẩm chứng khoán, sự hiểu biết cơ bản về các sản phẩm chứng khoán hóa sẽ có lợi ngay cả nhà đầu tư không có ý định đầu tư trực tiếp vào các sản phẩm chứng khoán hoá. Đối với những người bị mê hoặc bởi khu vực này, cần phải nghiên cứu bổ sung đáng kể trước khi dự tính đầu tư vào lĩnh vực phức tạp này của thị trường thu nhập cố định.