Hợp đồng phái sinh có thể được sử dụng để xây dựng các chiến lược để thu lợi từ sự biến động. Các lựa chọn vị thế và các lựa chọn vị trí và các tùy chọn chỉ số biến động và tương lai có thể được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ sự biến động.

Chiến lược đi ngang

Trong chiến lược này, một nhà kinh doanh mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán trên cùng một cơ sở có cùng giá đình công và có cùng thời gian đáo hạn. Chiến lược cho phép thương nhân có lợi nhuận từ hướng thay đổi giá cơ bản, do đó thương nhân dự kiến ​​sự biến động sẽ tăng lên.

AD:

Ví dụ, giả sử một nhà kinh doanh mua một cuộc gọi và một quyền chọn bán trên một cổ phiếu có giá đình công là 40 đô la và thời gian đáo hạn ba tháng. Giả sử rằng giá cổ phiếu hiện tại của cơ sở cũng là $ 40. Vì vậy, cả hai lựa chọn được kinh doanh-tiền. Hãy tưởng tượng rằng tỷ lệ rủi ro hàng năm là 2% và độ lệch chuẩn hàng năm của sự thay đổi giá cơ bản là 20%. Dựa trên mô hình Black-Scholes , chúng tôi có thể ước tính rằng giá gọi là $ 1. 69 và giá đặt là $ 1. 49. (Tính chẵn lẻ trong cuộc gọi cũng dự đoán rằng chi phí cuộc gọi và đặt giá là khoảng $ 0. 2). Chi phí của chiến lược bao gồm tổng số cuộc gọi và đặt giá - 3 đô la. 18. Chiến lược cho phép vị thế dài được hưởng lợi từ bất kỳ sự thay đổi giá nào dù giá cả đang tăng hoặc giảm. Đây là cách thức chiến lược kiếm tiền từ sự biến động dưới cả giá cả tăng và giảm kịch bản:

AD:

Kịch bản 1-Giá cơ bản khi đến hạn là cao hơn $ 40. Trong trường hợp này, tùy chọn put sẽ hết hạn và nhà giao dịch thực hiện lựa chọn cuộc gọi để nhận ra giá trị.

Kịch bản 2-Giá gốc khi đáo hạn thấp hơn $ 40. Trong trường hợp này, tùy chọn cuộc gọi sẽ hết hạn và người giao dịch thực hiện lựa chọn đặt để nhận ra giá trị.

Để đạt được lợi nhuận từ chiến lược, nhà kinh doanh cần biến động đủ cao để trang trải chi phí của chiến lược, là tổng phí bảo hiểm trả cho các cuộc gọi và đưa ra các lựa chọn. Thương nhân cần có sự biến động để đạt được mức giá cao hơn hoặc hơn $ 43. 18 hoặc dưới 36 đô la. 82. Giả sử giá tăng lên 45 đô la. Trong trường hợp này, việc bỏ phiếu không có giá trị và cuộc gọi trả hết: 45-40 = 5. Trừ chi phí của vị trí, chúng tôi có được lợi nhuận ròng là 1. 82.

Chiến lược bóp nghẹt

Vị trí đặt cọc dài là tốn kém do sử dụng hai lựa chọn theo tiền. Chi phí của vị trí có thể được giảm bằng cách xây dựng các vị trí tùy chọn tương tự như một straddle nhưng thời gian này bằng cách sử dụng các tùy chọn out-of-the-money. Vị trí này được gọi là "bóp nghẹt" và bao gồm một cuộc gọi ngoài tiền và một khoản đặt cọc. Vì các lựa chọn không có nhiều tiền, chiến lược này sẽ tốn kém hơn so với mô tả trước đây.

Để tiếp tục ví dụ trước, hãy tưởng tượng rằng một nhà kinh doanh thứ hai mua một tùy chọn cuộc gọi với giá đình công là 42 đô la và một quyền chọn bán với giá đình công là 38 đô la.Tất cả mọi thứ khác nhau, giá của các tùy chọn cuộc gọi sẽ là $ 0. 82 và giá của quyền chọn bán sẽ là $ 0. 75. Như vậy, chi phí của vị trí chỉ là $ 1. 57, xấp xỉ 49% so với vị trí đứng.

Mặc dù chiến lược này không đòi hỏi đầu tư lớn so với đường đua, nhưng nó đòi hỏi sự biến động cao hơn để kiếm tiền. Bạn có thể thấy điều này với chiều dài của mũi tên màu đen trong biểu đồ dưới đây. Để tạo ra lợi nhuận từ chiến lược này, sự biến động cần phải đủ cao để làm cho giá trên dưới 43 đô la. 57 hoặc dưới 36 đô la. 43.

Sử dụng chỉ số biến động (VIX) Các lựa chọn và tương lai

Các chỉ số tương lai biến động và các lựa chọn là các công cụ trực tiếp để biến động thương mại. VIX là mức độ biến động ước tính được ước tính dựa trên giá lựa chọn

S & P500 . Các lựa chọn và tương lai của VIX cho phép các nhà đầu tư kiếm lợi nhuận từ sự thay đổi bất ổn bất kể hướng giá cơ bản. Các dẫn xuất này được giao dịch trên Sở Giao dịch Lựa chọn Hội đồng Quản trị Chicago (CBOE). Nếu nhà kinh doanh ước tính sự gia tăng biến động, cô ấy có thể mua một lựa chọn gọi điện thoại VIX, và nếu cô ấy hy vọng sự biến động giảm, cô ấy có thể chọn mua một lựa chọn VIX put. Các chiến lược tương lai trên VIX sẽ tương tự như các chiến lược tương lai trên VIX. Người giao dịch sẽ nhập vào một vị trí tương lai dài nếu cô ấy kỳ vọng sự gia tăng biến động và vào một vị thế tương lai ngắn trong trường hợp dự kiến ​​giảm sự biến động.

Đường dưới

Vị trí nằm ngang có liên quan đến việc gọi tiền và đặt các lựa chọn, và vị trí bóp nghẹt liên quan đến việc gọi tiền mặt và đưa ra các lựa chọn. Những điều này có thể được xây dựng để hưởng lợi từ sự biến động ngày càng tăng. Các chỉ số Index biến động và tương lai giao dịch trên CBOE cho phép thương nhân đặt cược trực tiếp vào sự biến động ngụ ý, cho phép thương nhân được hưởng lợi từ sự thay đổi bất ổn bất kể hướng nào.