a:

Phương sai được sử dụng trong lý thuyết danh mục đầu tư để xác định xem tài sản nào sẽ bao gồm trong danh mục đầu tư. Tính chênh lệch là một thước đo thống kê về mối quan hệ định hướng giữa hai giá tài sản. Lý thuyết danh mục đầu tư sử dụng phép đo thống kê này để giảm nguy cơ tổng thể cho một danh mục đầu tư. Một hiệp phương sai xác định có nghĩa là tài sản thường di chuyển theo cùng một hướng. Sự hiệp phương sai số nghĩa là tài sản nói chung di chuyển theo hướng ngược lại.

Sự biến thiên là một phép đo quan trọng được sử dụng trong lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT). MPT cố gắng để xác định một biên giới hiệu quả cho một hỗn hợp của tài sản trong một danh mục đầu tư. Các biên giới hiệu quả nhằm mục đích tối ưu hóa lợi nhuận tối đa so với mức độ rủi ro đối với tài sản tổng hợp tổng thể trong danh mục đầu tư. Mục tiêu là chọn tài sản có độ lệch chuẩn thấp hơn cho danh mục kết hợp ít hơn độ lệch tiêu chuẩn của từng tài sản. Điều này có thể làm giảm tính bất ổn của danh mục đầu tư. Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại nhằm tạo ra sự pha trộn tối ưu các tài sản có độ biến động cao với tài sản có độ biến động thấp hơn. Bằng cách đa dạng hoá tài sản trong một danh mục đầu tư, các nhà đầu tư có thể giảm rủi ro và vẫn cho phép có lợi nhuận trở lại.

Trong xây dựng danh mục đầu tư, điều quan trọng là cố gắng giảm rủi ro tổng thể bằng cách đưa các tài sản có sự hiệp phương sai với nhau. Các nhà phân tích sử dụng dữ liệu giá cả lịch sử để xác định biện pháp hiệp phương sai giữa các cổ phiếu khác nhau. Điều này giả định rằng mối quan hệ thống kê tương tự giữa giá tài sản sẽ tiếp tục trong tương lai, điều này không phải lúc nào cũng đúng. Bằng cách bao gồm tài sản cho thấy một hiệp phương sai tiêu cực, rủi ro của một danh mục đầu tư được giảm thiểu.

Sự hiệp phương sai của hai tài sản được tính bằng một công thức. Bước đầu tiên của công thức xác định lợi tức trung bình hàng ngày cho mỗi tài sản riêng lẻ. Sau đó, chênh lệch giữa lợi tức hàng ngày trừ đi lợi tức hàng ngày trung bình được tính cho mỗi nội dung, số đó nhân với nhau. Bước cuối cùng là phân chia sản phẩm đó theo số chu kỳ giao dịch, trừ đi 1. Có thể sử dụng phương sai để tối đa hoá đa dạng hóa trong danh mục tài sản. Bằng cách thêm tài sản với một hiệp phương sai tiêu cực cho danh mục đầu tư, rủi ro tổng thể sẽ nhanh chóng giảm xuống. Sự biến thiên cung cấp một phép đo thống kê về rủi ro cho một hỗn hợp của tài sản.

Việc sử dụng sự hiệp phương sai có những hạn chế. Sự tương kháng chỉ có thể đo được mối quan hệ định hướng giữa hai tài sản. Nó không thể cho thấy sức mạnh của mối quan hệ giữa tài sản. Hệ số tương quan là một biện pháp tốt hơn về sức mạnh đó. Hạn chế bổ sung đối với việc sử dụng hiệp phương sai là tính toán nhạy cảm với lợi nhuận cao hơn.Các tài sản dễ bay hơi hơn bao gồm lợi nhuận xa hơn so với trung bình. Những lợi ích xa xôi này có thể có ảnh hưởng quá mức đối với tính toán hiệp phương sai kết quả. Các động thái giá lớn trong một ngày có thể ảnh hưởng đến hiệp phương sai, dẫn đến ước lượng không chính xác về phép đo.