Kinh doanh dịch vụ tài chính là một doanh nghiệp phức tạp với nhiều bộ phận chuyển động. Các công ty tài chính thường là các tổ chức đa diện tham gia vào các hoạt động chồng chéo tạo cơ hội cho xung đột lợi ích. Để tránh xung đột như vậy, nhà quản lý yêu cầu những gì được gọi là "tường Trung Quốc. "Giống như Vạn Lý Trường Thành của Trung Quốc, được thiết kế để tách riêng hai bên, bức tường Trung Quốc trong ngành chứng khoán phục vụ một mục đích tương tự. Đối với người Trung Quốc, bức tường được thiết kế như một hàng rào giữa triều đại nhà Minh và những kẻ xâm lược du mục được biết đến với cái tên Huns. Đối với ngành dịch vụ tài chính, bức tường được thiết kế để phân biệt các nhà bảo hiểm và các nhà phân tích. Đó là nghĩa vụ phải loại bỏ việc chuyển giao thông tin giữa các bên này, nhưng liệu nó có thực sự hiệu quả?

Các nhà bảo hiểm và các nhà phân tích có vai trò riêng biệt và riêng biệt, và được cho là hoạt động độc lập. Người bảo hiểm đánh giá các công ty thu thập thông tin hoặc có được một hình ảnh về sức khoẻ tài chính của mỗi công ty. Thông tin được sử dụng cho nhiều nhiệm vụ, bao gồm để xác định mức độ đáng tin cậy khi một công ty tìm kiếm khoản vay, và để xác định giá trị khi một công ty tự bán hàng. Sự hiểu biết và dữ liệu mà các nhà bảo hiểm nhận được từ các công ty đánh giá có thể bao gồm các chi tiết về sức khoẻ tài chính, phát triển kinh doanh hoặc những thay đổi nhân viên đang chờ xử lý mà không thể có được nếu không có sự tiếp cận trực tiếp tới thông tin không có sẵn cho công chúng hoặc các nhà phân tích chứng khoán.

AD:

Các nhà phân tích cũng đánh giá các công ty. Họ làm như vậy để có được thông tin sẽ giúp họ đưa ra quyết định đầu tư. Những quyết định như vậy có thể bao gồm đề xuất rằng các nhà quản lý danh mục đầu tư hoặc nhà đầu tư mua chứng khoán do các công ty đã được phân tích. Để tạo ra một sân chơi bình đẳng, các nhà phân tích được giao nhiệm vụ đưa ra các khuyến nghị của họ dựa trên cùng một thông tin có sẵn cho đối thủ cạnh tranh của họ. Nói cách khác, họ bị cấm sử dụng "thông tin nội bộ", bao gồm bất kỳ sự kiện ngoài công lập nào liên quan đến kế hoạch hoặc điều kiện của một công ty giao dịch công khai có thể cung cấp lợi thế về tài chính khi sử dụng để mua hoặc bán cổ phiếu của cổ phiếu của công ty. Sử dụng thông tin này là một tội phạm có thể bị phạt tiền, thời gian giam giữ và một lệnh cấm từ việc làm việc trong một vai trò đưa ra các khuyến nghị về an ninh.

Vì các nhà bảo lãnh làm việc ở một bên tường Trung Quốc và các nhà phân tích làm việc ở phía bên kia, thông tin do các chủ thể thu thập không được chia sẻ với các nhà phân tích. Để giữ cho việc chuyển thông tin xảy ra, các công ty dịch vụ tài chính (bao gồm ngân hàng, công ty môi giới và các tổ chức tương tự) có các chương trình đào tạo, các chính sách và thủ tục bằng văn bản, quy trình quản lý rủi ro, thủ tục xem xét tuân thủ và nhân viên giám sát.

Thực tế

Trên thực tế, bức tường Trung Quốc có lỗ xốp. Như đã nói trước đây, kinh doanh dịch vụ tài chính là một doanh nghiệp phức tạp với nhiều bộ phận chuyển động. Có rất nhiều cách để gian lận hệ thống. Các quy trình này bao gồm từ các thủ tục được tài trợ bởi công ty để chia sẻ thông tin giữa các nhà bảo hiểm và các nhà phân tích với các kiểm soát nội bộ cẩu thả, cố ý sử dụng thông tin thu được trong quá trình làm việc để sử dụng trong giao dịch cá nhân và lừa đảo liên quan đến các giao dịch thỏa thuận mua lại phức tạp mà ít nhà đầu tư thậm chí còn hiểu. Tất cả các hoạt động tội phạm này và nhiều hơn nữa đã được phát hiện kể từ khi uỷ nhiệm về bức tường của Trung Quốc được thực hiện vào năm 2003 sau vụ bê bối Phố Wall khổng lồ. Các hoạt động này được nổi bật nhất bởi Charles Schwab nổi tiếng vào năm 2002, trong đó một nhóm các nhà môi giới được khuyến khích bán một cổ phiếu cơ bản không an toàn cho các nhà đầu tư không đáng ngờ với khuyến khích khuyến khích để "đưa một số son môi trên lợn này. "Một loạt các nghiên cứu, bao gồm" Các nhà phân tích có liên quan đến ngân hàng được hưởng lợi từ các mối quan hệ cho vay? "(Ting Chen, Xiumin Martin 2011) và" Tường Trung là giải pháp tốt nhất cho các vấn đề thương mại nội bộ và mâu thuẫn lợi ích tại Đại lý môi giới? "(Christopher M.Gorman 2004), đi đến một kết luận tương tự. Tường Trung Quốc không phải là rào cản đặc biệt hiệu quả.

Scandal và Pháp luật

Mặc dù sự thất bại của bức tường Trung Quốc là một chương đáng chú ý trong lịch sử xáo trộn của Wall Street, những mâu thuẫn về quyền lợi không phải là vấn đề mới. Trên thực tế, các nhà quản lý có một lịch sử lâu dài để bước vào với một loạt các quy định mới được thiết kế để khắc phục vấn đề này sau khi các nhà đầu tư bị xáo trộn bởi xung đột lợi ích trong ngành dịch vụ tài chính:

Đạo luật Glass-Steagall 1933

Cuộc Đại suy thoái, cuộc suy thoái kinh tế bắt đầu vào ngày 29 tháng 10 năm 1929 sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Mỹ, dẫn đến đói nghèo, đói nghèo, thất nghiệp và bất ổn chính trị trên phạm vi toàn cầu. Lẽ dĩ nhiên là tham lam là do lỗi. Hoạt động ngân hàng không chính xác hoặc những gì được coi là "sự tham gia của các ngân hàng thương mại quá mức trong đầu tư vào thị trường chứng khoán" được coi là thủ phạm chính của Đại Suy thoái. Đạo luật Glass-Steagall đã được thông qua đối với ngân hàng thương mại và đầu tư riêng biệt bằng cách cấm các ngân hàng thương mại không được sở hữu các công ty môi giới chứng khoán.

Đạo luật Gramm-Leach-Bliley năm 1999

• Glass-Steagall đã bị bãi bỏ theo Đạo luật Gramm-Leach-Bliley năm 1999. Điều này dẫn đến những vụ xì căng đan trong thời kỳ dotcom với các nhà phân tích tên tuổi công khai quảng bá chứng khoán cho các nhà đầu tư mặc dù kết quả nghiên cứu tiêu cực cá nhân của các chứng khoán này. Các nhà phân tích đã bị áp lực trong việc đưa ra xếp hạng tốt (mặc dù ý kiến ​​cá nhân và nghiên cứu cho thấy cổ phiếu không phải là mua tốt) để tăng lợi nhuận từ phía ngân hàng đầu tư.

Luật Sarbanes-Oxley năm 2002

• Quốc hội đã thông qua đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002 sau vụ bê bối kế toán tại Enron, WorldCom và Tyco. Các nhà kiểm toán và các nhà phân tích từ các công ty ngân hàng đầu tư đã đưa ra các dự luật về sức khoẻ sạch cho các công ty vỡ nợ để xây dựng các mối quan hệ cho các ngân hàng đầu tư.Kết quả là một loạt các vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử U.

Tổ chức Spitzer / Tháng 4/2003

• Sau vụ tai tiếng dotcom, 10 công ty lớn, trong đó có Bear Stearns & Co., Credit Suisse First Boston (NYSE: CS

CSCS Group16.16-0. 06%

• Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

), Goldman Sachs & Co (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37% Được tạo bằng Highstock 4. 2 6, ), Lehman Brothers, JP Morgan Securities (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Morgan Stanley & Co. (NYSE: MS MSMorgan Stanley50 14 + 0 24% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Citigroup Global Markets, bị buộc phải "Cải cách đáng kể các hoạt động trong tương lai của họ, bao gồm việc tách các phòng nghiên cứu và đầu tư ngân hàng tại các công ty" như là một kết quả trực tiếp của xung đột lợi ích. Cải cách này nỗ lực kết quả từ một thỏa thuận với cả hai nhà nước liên bang và nhà quản lý. Nó đã dẫn tới việc tạo ra bức tường Trung Quốc giữa các nhà phân tích và các nhà bảo hiểm, cũng như cải cách trong các hoạt động bồi thường vì thực tiễn trước đây cung cấp động cơ tài chính cho các nhà phân tích để cung cấp đánh giá thuận lợi cho khách hàng thanh toán. Cuộc suy thoái kinh tế Cuộc suy thoái kinh tế kéo dài 20 tháng bắt đầu vào tháng 12 năm 2007 lại một lần nữa liên quan đến mâu thuẫn lợi ích. Các nhà lập pháp vẫn đang phải vật lộn với những hậu quả vào năm 2013, và phần lớn cuộc thảo luận xoay quanh việc tái phân bố các hoạt động môi giới và ngân hàng của Glass-Steagall. Dòng dưới cùng Ngành dịch vụ tài chính có lịch sử lâu dài về xung đột lợi ích. Bất chấp những nỗ lực của các cơ quan quản lý, bức tường Trung Quốc đã chứng tỏ là không có hiệu quả trong việc ngăn chặn chia sẻ thông tin cố ý giữa các bộ phận khác nhau của các tổ chức dịch vụ tài chính. Mỗi ngách nhỏ có thể khai thác được khai thác (phần lớn là quá phức tạp để nhà đầu tư trung bình hiểu). Cuối cùng, tham lam giành chiến thắng như là động lực để kiếm tiền lôi kéo nhân viên và người sử dụng lao động của họ để phá vỡ các quy tắc trong việc theo đuổi lợi nhuận. Nếu không có gì khác, những nỗ lực điều chỉnh ngành bằng cách sử dụng bức tường Trung Quốc đã chứng minh rằng miễn là các công ty được phép tham gia vào các hoạt động kinh doanh ở cả hai bên tường, thông tin sẽ đi qua từ bên này sang bên kia.