a:

Có hai loại vốn, nợ và vốn chủ sở hữu, và mỗi loại có cả lợi ích lẫn hạn chế.

Tài trợ nợ là vốn thu được thông qua việc vay vốn để được hoàn trả vào một ngày sau đó. Các loại nợ phổ biến là các khoản vay và tín dụng. Lợi ích của việc vay nợ là nó cho phép một doanh nghiệp tận dụng một khoản tiền nhỏ vào một khoản tiền lớn hơn nhiều, cho phép tăng trưởng nhanh hơn nếu không có thể. Ngoài ra, các khoản thanh toán nợ thường được khấu trừ thuế. Nhược điểm của việc vay nợ là người cho vay yêu cầu thanh toán lãi suất, có nghĩa là tổng số tiền trả lại vượt quá số tiền ban đầu. Ngoài ra, thanh toán nợ phải được thực hiện bất kể doanh thu kinh doanh. Đối với các doanh nghiệp nhỏ hơn hoặc mới hơn, điều này có thể đặc biệt nguy hiểm.

Tài trợ vốn cổ phần đề cập đến các quỹ do việc bán cổ phần. Lợi ích chính của việc tài trợ vốn chủ sở hữu là các khoản tiền không cần phải hoàn trả. Tuy nhiên, tài chính vốn cổ phần không phải là giải pháp không có dây mà nó có thể có. Cổ đông mua cổ phiếu với sự hiểu biết rằng họ sau đó sở hữu một cổ phần nhỏ trong kinh doanh. Việc kinh doanh sau đó được giữ lại cho các cổ đông và phải tạo ra lợi nhuận nhất quán để duy trì một định giá cổ phiếu lành mạnh và trả cổ tức. Bởi vì vốn chủ sở hữu là một rủi ro lớn hơn cho nhà đầu tư hơn là cho vay nợ với người cho vay, nên chi phí vốn thường cao hơn chi phí nợ.

Số tiền cần thiết để có vốn từ các nguồn khác nhau, được gọi là chi phí vốn, rất quan trọng trong việc xác định cơ cấu vốn tối ưu của công ty. Chi phí vốn được thể hiện dưới dạng phần trăm hoặc bằng một đô la, tùy theo bối cảnh.

Chi phí vốn vay được thể hiện bằng mức lãi suất mà người cho vay yêu cầu. Khoản vay 100.000 USD với lãi suất 6% có chi phí phần trăm là 6% và tổng chi phí vốn là 6.000 USD. Tuy nhiên, do thanh toán nợ được khấu trừ thuế nên nhiều chi phí tính toán nợ phải trả tính thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp. Giả sử thuế suất là 30%, khoản vay trên sẽ có chi phí sau thuế là 6% * (1 - 0. 3), hoặc 4,2%.

Chi phí cho việc tài trợ vốn cổ phần đòi hỏi một tính toán phức tạp hơn, gọi là mô hình định giá tài sản vốn hoặc CAPM. Tính toán này dựa trên tỷ suất lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro của thị trường chứng khoán, cũng như giá trị beta của cổ phiếu. Bằng cách tính đến lợi nhuận thu được từ thị trường lớn hơn, cũng như hiệu suất tương đối của cổ phiếu (đại diện bởi beta), chi phí tính vốn cổ phần phản ánh tỷ lệ phần trăm của mỗi đô la đầu tư mà các cổ đông mong đợi trong lợi nhuận.

Việc tìm ra sự pha trộn nợ nần và tài trợ vốn cổ phần mang lại nguồn tài trợ tốt nhất với chi phí thấp nhất là nguyên lý cơ bản của bất kỳ chiến lược kinh doanh thận trọng nào. Để so sánh các cấu trúc vốn khác nhau, kế toán viên công ty sử dụng một công thức gọi là chi phí vốn bình quân đã được tính trọng số hoặc WACC. WACC nhân với tỷ lệ phần trăm chi phí nợ - sau khi tính thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp và vốn chủ sở hữu theo từng kế hoạch tài chính được đề xuất bằng một trọng số tương đương với tỷ lệ tổng vốn được thể hiện theo từng loại vốn. Điều này cho phép các doanh nghiệp xác định được mức độ nợ và tài trợ vốn chủ sở hữu nào là hiệu quả nhất về chi phí.