Cổ tức là những viên ngọc tiềm ẩn của thế giới đầu tư. Những điều trị thường bị coi là xương sống của thị trường chứng khoán lớn trở lại trong phần tốt hơn của một thế kỷ. Việc trả cổ tức tạo ra, khi tái đầu tư, đã cho chúng tôi hầu hết các số liệu phức hợp lớn mà bạn nhìn thấy trên các bản tóm tắt bán hàng ở các nhà môi giới địa phương. Một chiến lược nổi tiếng và thành công để thu được lợi nhuận từ cổ tức này đã thu hút được cả lời ca ngợi lẫn nhục nhã.

Chiến lược đầu tư nổi tiếng đơn giản này được gọi là Dogs of the Dow, hay chiến lược cổ tức của Dow, và đã giành được danh tiếng của mình bằng cách đơn giản và hiệu quả để đánh bại thị trường theo thời gian. Nó liên quan đến việc sở hữu 10 cổ phiếu năng suất cao nhất của Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJIA), cân bằng lại mỗi năm mới. Tiết kiệm thời gian, tiết kiệm công sức - ít làm đầy, vị ngon. Vâng, có thể, nhưng chúng tôi sẽ làm được điều đó.

Trong các hướng dẫn, "Chiến lược Chọn cổ phần: Chó của Dow", chúng tôi đã đề cập rằng, "từ năm 1957 đến năm 2003, Chó vượt trội hơn Dow khoảng 3%, trung bình một tỷ lệ hoàn trả của 14. 3% mỗi năm, trong khi Dow đạt mức trung bình là 11% ". Gần đây hơn, năm 2011 Dow Dogs đạt mức trung bình là 8,3% trong khi Dow Jones chỉ đạt 3,3%. Mặc dù bản ghi này đủ ấn tượng, lý do đằng sau thành công của nó là tại sao bạn nên xem xét sử dụng chiến lược này.

Chiến lược

Các quan điểm khác nhau về chiến lược cổ tức của Dow. Tất cả họ dường như đồng ý rằng chiến lược này tốt hơn thị trường, nhưng họ không đồng ý về lý do. Có lý do hợp lý hay chỉ là sự may mắn tạo ra những lợi nhuận đó? Nhiều người cho rằng chiến lược Dogs of the Dow có giá trị vì nó căn cứ trên cơ sở. Chiến lược cổ tức Dow chỉ đơn giản là một cách để chọn một phần ba cổ phiếu của Dow, sử dụng lợi tức tương đối của họ như các chỉ số giá trị, có nhiều khả năng được chiết khấu hơn so với các đồng nghiệp của Dow.

Cổ phiếu giảm giá có thể được xem theo một vài cách khác nhau. Thứ nhất, không có sự khác biệt về giá trị tương đối trong số này và các cổ phiếu khác của Dow. Ý tưởng này là thị trường đã đánh giá đúng tất cả các cổ phiếu một cách chính xác, bao gồm các cổ phiếu có năng suất cao. Tuy nhiên, sự khác biệt về lợi nhuận chỉ là năng suất cổ tức trung bình cao hơn giữa chó và những con khác. Nếu sự khác biệt này là trung bình 3%, thì đó có thể được giải thích bởi năng suất cao hơn trên chó. Nhiều người cho rằng thị trường sẽ điều chỉnh giá cổ phiếu để trả cổ tức. Trong các phong trào hàng ngày, có thể nó có thể, nhưng qua nhiều tháng và nhiều năm, nhiều người cho rằng đây không phải là trường hợp. Thay vào đó, thị trường thường đánh giá các công ty dựa trên thu nhập hiện tại và dự kiến, không chú ý đến việc liệu thu nhập có được trả dưới hình thức cổ tức hay không. Thứ hai, Chó đã được, tốt, con chó - họ đã bị đẩy xuống giá theo thị trường, trong đó sẽ gửi năng suất của họ lên.Giả sử rằng, như một nhóm, Chó không phải là những công ty tốt hơn hay tồi tệ hơn các công ty trong phần còn lại của Dow, ý tưởng này có thể có một số công đức. Benjamin Graham, trong cuốn sách cổ điển của mình "Nhà đầu tư thông minh" (1949), đã viết rằng các công ty lớn hầu như không bao giờ bị phá sản; họ có một số khoảng thời gian thành công và những lần khác họ đấu tranh. Chiến lược cổ tức của Dow không phải là một phân tích cơ bản sâu sắc, nhưng nó có thể là một chỉ số hữu ích để giúp tìm ra những công ty lớn đang gặp khó khăn (đọc: giá rẻ) mà Graham đã nói, và mua chúng khi họ đang vật lộn, ngay trước khi bắt tay vào giai đoạn thành công của họ.

Điều này dẫn chúng ta đến vấn đề chính với chiến lược Dogs. Lợi suất như một thước đo giá trị là quá đơn giản để có ích trong việc nói cho chúng ta biết công ty thực sự có giá trị gì. Chiến lược cổ tức của Dow chỉ dẫn về chỉ số năng suất chứ không phải chỉ số định giá thực sự, chẳng hạn như P / E, giá cả hay số lượng tiền mặt tự do.

Rốt lại, cổ tức có thể dễ dàng thay đổi, không giống như thu nhập hoặc giá trị sổ sách, và hầu hết các công ty trong Dow có thể thay đổi cổ tức (và lợi nhuận) trong một cuộc họp 10 phút của ban giám đốc. Nói cách khác, các công ty thành công có thể bắt đầu trả lãi suất cổ tức hàng năm rất lớn để trở thành Chó, hoặc các nhà hoạt động nghèo có thể cắt giảm cổ tức của mình và tránh phải xuống hạng nhà chó. Tuy nhiên, điều này hiếm khi xảy ra và chính sách cổ tức của cổ phiếu Dow thường được giữ với truyền thống tăng trưởng cổ tức vừa phải khi thu nhập tăng. Nhìn chung, các công ty không bao giờ cắt giảm cổ tức trừ khi họ thực sự đau khổ. Điều này cho thấy, năng suất, so với các cổ phiếu Dow khác, có thể cho thấy cổ phiếu của các công ty đã giảm và dự kiến ​​sẽ phục hồi.

Là Chủ sở hữu Chó

Nếu bạn muốn Chó, đây là một số mẹo của chủ sở hữu để ghi nhớ.

Bạn sẽ sở hữu Chó

• , vì vậy hãy quen với nó. Nếu bạn không thể, mua một quỹ chỉ số - một số người không nên sở hữu cổ phiếu cá nhân. Sự sụt giảm trong các cổ phiếu riêng lẻ có thể khiến một số nhà đầu tư hất cẳng. Không có gì đảm bảo. Điều này nghe có vẻ điên lên, nhưng không có gì bảo đảm rằng chiến lược này sẽ hoạt động trong tương lai. Vì vậy, có thể tốt hơn để phòng ngừa cược của bạn, và chỉ cần sử dụng nó như một vũ khí khác trong kho của bạn hơn để đặt cược trang trại vào chiến lược này một. Mười đến 15% danh mục đầu tư của bạn có ý nghĩa ở đây. Luôn luôn tái đầu tư cổ tức. Nếu bạn muốn đánh bại thị trường, hãy sử dụng kiểm tra cổ tức hàng quý để mua thêm cổ phần. Thủ thuật này không được tính vào những khoản lợi nhuận mà bạn đã nhìn thấy, nhưng sẽ tăng số liệu đó một cách độc đáo.
• Chiến lược này không phải là ngắn hạn. Nếu bạn muốn đánh bại thị trường, sẽ dễ dàng hơn nhiều nếu bạn có thể sử dụng một cảm xúc mà thị trường thường không hiển thị: sự kiên nhẫn.
• Tránh nhấn mạnh quá mức lợi tức gần đây và làm giảm giá trị lợi nhuận sớm hơn khi lựa chọn đầu tư. Đó chỉ là bản chất của con người để làm điều này, nhưng chỉ khi nó trông như một chiến lược không làm việc nữa, đó là khi nó có thể ngạc nhiên với lợi nhuận tốt nhất. Chẳng hạn, hãy nhìn vào chiến thuật phi công nghệ của Warren Buffett trong thời kỳ Dotcom.Thị trường đã hạ giá cổ phiếu của mình, trong khi tải lên cổ phiếu công nghệ. Vâng, như chúng ta đã thấy, đó là một sai lầm lớn.
• The Bottom Line
• The Dogs có thể không phải là chiến lược tiên tiến nhất trên thế giới, nhưng nếu bạn có thể thêm nó vào phần còn lại của những gì bạn làm, nó có thể cung cấp cho bạn một vài đô la thêm. Hãy nhớ rằng, thị trường trong lịch sử đã giảm khoảng một phần ba thời gian, và khoảng hai phần ba. Đừng mong đợi Chó của Dow phải khác. Nếu bạn đang ở trên thị trường, bạn phải làm quen với thực tế cuộc sống của một con chó.