Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) là một lý thuyết tài chính được sử dụng phổ biến để thiết lập mối quan hệ tuyến tính giữa lợi nhuận bắt buộc đối với đầu tư và rủi ro. Mô hình này dựa trên mối quan hệ giữa beta của tài sản, tỷ lệ không có rủi ro (thường là tỷ lệ tín dụng kho bạc) và phí bảo hiểm rủi ro vốn cổ phần (lợi nhuận kỳ vọng trên thị trường trừ đi mức rủi ro).

AD:

Trọng tâm của mô hình là những giả định cơ bản của nó, mà nhiều người phê bình là không thực tế và có thể cung cấp cơ sở cho một số nhược điểm chính của mô hình.

Hạn chế

Giống như nhiều mô hình khoa học, CAPM có nhược điểm của nó. Những hạn chế chính được phản ánh trong đầu vào của mô hình và các giả định.

• Tỷ lệ không có rủi ro (R _f ): Tỷ lệ chấp nhận chung là R f _{là sản lượng chứng khoán ngắn hạn của chính phủ. Vấn đề với việc sử dụng đầu vào này là năng suất thay đổi hàng ngày, tạo ra sự biến động.} Trở lại thị trường (R
• m _{): Sự trở lại trên thị trường có thể được mô tả như là tổng của lợi tức vốn và cổ tức cho thị trường. Một vấn đề phát sinh khi ở bất kỳ thời điểm nào, sự trở lại của thị trường có thể là tiêu cực. Kết quả là lợi tức thị trường dài hạn được sử dụng để làm cho lợi nhuận trở lại. Một vấn đề nữa là những khoản lợi tức này lạc hậu và có thể không đại diện cho lợi tức thị trường trong tương lai.} Khả năng vay với lãi suất phi rủi ro: CAPM được xây dựng dựa trên bốn giả thuyết chính, bao gồm một giả thuyết phản ánh một bức tranh thực tế không thực tế. Giả định này, rằng các nhà đầu tư có thể mượn và cho vay ở mức không rủi ro, không thể thực hiện được. Các nhà đầu tư cá nhân không thể vay tiền (hoặc cho vay) theo tỷ lệ mà chính phủ Hoa Kỳ có thể vay tại. Do đó, dòng trở về yêu cầu tối thiểu có thể thực sự là ít dốc (cung cấp một trở lại thấp hơn) so với mô hình tính toán.
• Xác định Dự án Proxy Beta: Các doanh nghiệp sử dụng CAPM để đánh giá đầu tư cần phải tìm ra bản beta phản ánh dự án hoặc đầu tư. Thông thường một phiên bản proxy là cần thiết. Tuy nhiên, xác định chính xác để đánh giá đúng dự án là khó khăn và có thể ảnh hưởng đến độ tin cậy của kết quả.
• AD:

Ưu điểm

Mặc dù những hạn chế nói trên, có rất nhiều lợi thế cho việc áp dụng CAPM.

Tính dễ sử dụng: CAPM là một phép tính đơn giản có thể dễ dàng kiểm tra được căng thẳng để có được một loạt các kết quả có thể để cung cấp sự tin tưởng xung quanh mức lãi suất yêu cầu.

• Danh mục Đa dạng: Giả định rằng các nhà đầu tư có một danh mục đầu tư đa dạng, tương tự như danh mục thị trường, loại bỏ rủi ro không có hệ thống (cụ thể).
• Rủi ro Hệ thống (beta): CAPM tính đến rủi ro có hệ thống, còn lại là các mô hình thu hồi khác, chẳng hạn như mô hình chiết khấu cổ tức (DDM).Rủi ro mang tính hệ thống hoặc thị trường là một biến số quan trọng bởi vì nó là điều không lường trước được và thường không thể giảm nhẹ bởi vì nó thường không được mong đợi đầy đủ.
• Sự biến đổi rủi ro tài chính và kinh doanh: Khi các doanh nghiệp điều tra cơ hội, nếu hỗn hợp kinh doanh và tài chính khác với hoạt động kinh doanh hiện tại thì không thể sử dụng các tính toán trả lại yêu cầu khác như chi phí vốn trung bình (Weighted Average Cost of Capital - WACC). Tuy nhiên, CAPM có thể.
• Không có mô hình hoàn hảo, nhưng mỗi một nên có một vài đặc điểm làm cho nó hữu ích và áp dụng. CAPM, trong khi chỉ trích vì những giả định không thực tế của nó, cung cấp một kết quả hữu ích hơn cả DDM hoặc WACC trong nhiều tình huống. Nó được tính toán một cách dễ dàng và được kiểm tra kỹ lưỡng. Và khi được sử dụng kết hợp với các khía cạnh khác của tranh mosaic đầu tư, nó có thể cung cấp dữ liệu năng suất vô song có thể hỗ trợ hoặc loại bỏ một khoản đầu tư tiềm năng.