Theo dõi lỗi không phải là khái niệm tài chính. Đó là một thước đo thống kê về sự khác biệt giữa hai bộ dữ liệu riêng lẻ, một cái khác, trong một khoảng thời gian liên. Thuật ngữ "lỗi" là một chút gây nhầm lẫn bởi vì nó không nhất thiết có nghĩa là một sai lầm đã được thực hiện, chỉ có một sự khác biệt tồn tại. Về cơ bản, lỗi theo dõi hiển thị mức độ gần nhất của một bộ dữ liệu hoạt động như một bộ khác theo thời gian.

-1->

Lỗi theo dõi các quỹ tương hỗ và ETF

Đối với quỹ giao dịch (ETF) hoặc quỹ tương hỗ, lỗi theo dõi đề cập đến sự khác biệt giữa hiệu suất tài sản ròng (NAV) so với tổng lợi nhuận của chỉ số chuẩn. Có hai loại lỗi theo dõi được định nghĩa rộng rãi: trước và sau. Mỗi người sử dụng một phương pháp tính toán khác nhau và thể hiện các khái niệm khác nhau.

Các chuyên gia thường tính toán sai số theo dõi như là độ lệch chuẩn của sự khác biệt giữa suất hoàn vốn và trở lại danh mục đầu tư, nhưng phương pháp này không phổ quát. Sẽ đơn giản hơn khi nghĩ đến lỗi theo dõi bằng với lợi nhuận của danh mục đầu tư trừ đi lợi tức chuẩn.

Hầu hết các lỗi theo dõi phát sinh từ cấu trúc quỹ, chi phí hoạt động hoặc biến động của thị trường cao hơn dự kiến. Rõ ràng rằng lỗi theo dõi là không thể tránh khỏi, vì tất cả các nhà quản lý quỹ tối thiểu phải chịu chi phí giao dịch khi mua và bán chứng khoán. Tuy nhiên, nó không phải là rõ ràng như thế nào có ý nghĩa theo dõi lỗi là cho một quỹ. Các nhà quản lý có lỗi theo dõi thấp có thể làm tăng tầm quan trọng của độ lệch chuẩn tối thiểu, giống như các nhà quản lý có lỗi theo dõi phủ định lớn có thể làm giảm giá trị hoặc bỏ qua chúng.

AD:

Dưới đây là một số lĩnh vực mà hồ sơ theo dõi có thể là vấn đề, ít nhất theo triết lý và mục tiêu của quỹ.

1. Hiển thị hiệu quả quản lý của các quỹ tái tạo hoàn toàn

Các quỹ tương hỗ được quản lý thụ động và ETFs cố gắng mua chứng khoán tương tự như chuẩn của họ, đó là chiến lược được gọi là "sao chép toàn bộ". Nhà quản lý quỹ thực hiện chiến lược nhân bản đầy đủ nên cạnh tranh với lỗi theo dõi thấp nhất có thể. Trong những trường hợp này, các nhà đầu tư có thể sử dụng các lỗi theo dõi như là một proxy cho hiệu quả hoạt động của một nhóm của quỹ. Các quỹ hiệu quả thường thấy lỗi theo dõi giữa 20 và 50 điểm cơ bản mỗi năm, mặc dù các quỹ nhỏ có xu hướng chia tách rộng hơn.

Quỹ đầu tư Vanguard S & P 500 ETF 40 tỷ USD khổng lồ (NYSEARCA: VOO

VOOVanguard S & P500237 79 + 0 15% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), chiến lược sao chép để theo dõi chính xác các cổ phiếu được giữ trong chỉ số S & P 500. Những cổ phiếu này đã được Ủy ban S & P lựa chọn chứ không phải là các nhà quản lý quỹ. Trong 5 năm từ ngày 24 tháng 3 năm 2012 đến ngày 24 tháng 3 năm 2016, Quỹ đầu tư Vanguard S & P 500 ETF đã thu được lợi nhuận trung bình hàng năm là 11.57%. Chỉ số S & P 500 đã so sánh với chỉ số này là 11. 61%. Điều này dẫn đến lỗi theo dõi là -4 bps / năm, rất mỏng. Con số này cộng với tỷ lệ chi phí 0,5% cho thấy rằng quỹ này có thể tái tạo danh mục đầu tư của S & P 500 với chi phí thấp cho các cổ đông.

2. Các nhà quản lý thụ động thường tìm cách giảm thiểu các lỗi theo dõi tiêu cực, đồng thời tối đa hóa sự khác biệt theo dõi tích cực giữa danh mục đầu tư và điểm chuẩn của họ. Về cơ bản, các nhà quản lý hoạt động tin rằng họ có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn các chỉ số chuẩn, và họ chọn các điểm chuẩn để chứng minh các cổ phiếu hay các kỹ năng lựa chọn trái phiếu. Sản xuất phía trên lợi nhuận chuẩn, thường được gọi là lợi nhuận vượt trội, được đo bằng một số liệu gọi là alpha. Nó cũng có thể được chứng minh với một lỗi theo dõi tích cực.

Mặc dù các lỗi theo dõi tích cực liên tục trong một danh mục đầu tư được quản lý chủ động có thể được chalked đến may mắn hoặc trung bình lựa chọn các kỹ năng cổ phiếu, một quỹ với lỗi liên tục theo dõi tích cực có thể là một dấu hiệu của quản lý tài sản cao cấp. Chắc chắn, như vậy cho thấy một người quản lý quỹ có khả năng tạo ra lợi nhuận cao hơn cho chuẩn và vượt qua các chi phí liên quan đến việc điều hành quỹ.

3. Lỗi theo dõi có thể giúp xác định các quyết định được điều chỉnh theo rủi ro

Việc theo dõi sai sót của lỗi trở nên không rõ ràng vì các cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ bắt đầu phân biệt với các cổ phiếu nắm giữ trong chỉ số chuẩn. Tuy nhiên, chỉ vì điểm chuẩn và danh mục đầu tư của quỹ không giống nhau không có nghĩa là lỗi theo dõi là vô nghĩa.

Giả sử một nhà quản lý quỹ xây dựng một danh mục đầu tư dựa trên S & P 500, nhưng bổ sung và trừ đi từ danh mục bất cứ khi nào có thể cải thiện phiên bản beta của tài sản hoặc R-squared mà không làm cản trở đáng kể lợi nhuận trong tương lai. Nói cách khác, giả sử người quản lý đang cố gắng làm giảm sự biến động trong khi duy trì hiệu suất trong tương lai.

Danh mục hoạt động giả mạo trông giống như một cược tốt hơn so với S & P 500, nhưng không có gì chắc chắn. Cũng giả định rằng số liệu thống kê cho thấy rằng quỹ giả thuyết có khả năng tạo ra lợi nhuận hàng năm tốt hơn S & P 500%, tức là 25% có khả năng tạo ra lợi nhuận hàng năm thấp hơn 5%. Một nhà đầu tư có thể lắc quả dice và đánh bạc, nhưng nhà đầu tư đó cũng có thể quyết định sử dụng một quỹ nhân bản đầy đủ, có cơ hội rất cao chỉ từ 4 đến 5 điểm cơ bản so với S & P 500 theo thời gian. Nói cách khác, lỗi theo dõi giúp xác định số tiền lợi nhuận vượt quá mong đợi mà danh mục đầu tư phải hiển thị trước khi nó có thể thu hút các nhà đầu tư thụ động.