Sự khôn ngoan thông thường cho rằng các nhà đầu tư phải nhìn vào các thị trường mới nổi để có lợi nhuận tốt hơn trong những thập kỷ tới. Các thị trường BRIC, bao gồm cả Braxin, Nga, Ấn Độ và Trung Quốc, thường được nhắc đến như những dự báo tiềm năng nhất cho tăng trưởng kinh tế nhanh và ổn định. Tuy nhiên, tăng trưởng GDP không nhất thiết là một chỉ báo vững chắc cho sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Chúng tôi sẽ thảo luận về mối quan hệ giữa hai và xem các số liệu hữu ích khác để xem xét khi săn tìm các cơ hội đầu tư ở nước ngoài. (Để biết thêm thông tin về chủ đề này, xem Hướng dẫn chỉ dẫn kinh tế .

Phân tích của Goldman Sachs kết luận rằng không có sự tương quan giữa tăng trưởng GDP thực ở các thị trường mới nổi và lợi nhuận của thị trường chứng khoán từ năm 1976 đến năm 2005. Một nghiên cứu năm 2005 của Viện Brandes, các quốc gia có mức tăng trưởng GDP cao nhất - bao gồm các thị trường mới nổi - đã công bố lợi nhuận tồi tệ nhất của thị trường chứng khoán, trong khi các quốc gia có mức tăng trưởng GDP thấp nhất có mức sinh lợi cao nhất. Nghiên cứu này bao gồm 53 quốc gia và bao gồm 105 năm có giá trị dữ liệu. Các giáo sư thực hiện nghiên cứu của Brandes kết luận rằng "tổng lợi nhuận thu được từ việc mua cổ phiếu tại các quốc gia có mức tăng trưởng thấp trong lịch sử đã vượt quá sự trở lại của việc mua cổ phiếu ở các nền kinh tế tăng trưởng cao".

GDP không phải là tất cả Tất cả 999 Điểm mấu chốt của các nghiên cứu ở trên là không chỉ đơn giản bằng tăng trưởng GDP nhanh chóng với sự gia tăng lợi nhuận của cổ phiếu. Nghiên cứu của Goldman nhấn mạnh tầm quan trọng của việc không bị ảnh hưởng bởi xu hướng tăng trưởng GDP lạc quan. Thay vào đó, hãy tập trung vào các nguyên tắc cơ bản của một quốc gia cụ thể hoặc các cổ phần cá nhân trong thị trường đó. Kết luận của Brandes từ nghiên cứu của mình là tập trung vào các thị trường tăng trưởng thấp vì các nhà đầu tư đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng của các công ty tiềm năng ở các nước này.

Cừu để cắt

Ngược lại, các thị trường tăng trưởng cao có xu hướng thu hút sự chú ý quá nhiều. Các nhà đầu tư theo đuổi tâm lý của đàn gia súc và đổ vào cổ phiếu với mức độ lạc quan quá mức vượt xa tốc độ tăng trưởng cơ bản của nền kinh tế. Trong những năm 1970 và 1980 tại Hoa Kỳ, tăng trưởng GDP hàng quý đã vượt quá sự trở lại của S & P 500 hàng quý. Năng động này đã chuyển từ cuối những năm 1990, chủ yếu là do bong bóng dotcom và sự bùng nổ không hợp lý về triển vọng tăng trưởng của nhiều công ty riêng lẻ. Brandes đã kết luận rằng các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ việc đa dạng hoá vào các thị trường nước ngoài vì họ đã cho thấy tương quan thấp với thị trường Hoa Kỳ. Thêm vào đó, điều quan trọng cần lưu ý là tăng trưởng của thị trường chứng khoán có xu hướng theo dõi sự tăng trưởng của GDP trong dài hạn mặc dù có những biến động ngắn hạn - do sự sợ hãi và tham lam quá mức - khi mối quan hệ tan vỡ.Một vấn đề nữa là các doanh nghiệp tư nhân có thể chiếm tỷ lệ cao trong tăng trưởng GDP ở các thị trường nhỏ hơn hoặc kém thanh khoản hơn. Loại tăng trưởng này không có sẵn cho các nhà đầu tư trong chứng khoán giao dịch công khai. Các biện pháp thay thế

Do mối quan hệ giữa tăng trưởng GDP và tăng trưởng của thị trường chứng khoán là mơ hồ nhất, đây là một số thống kê khác để theo dõi trong việc xác định các thị trường hấp dẫn để đầu tư. Cũng giống như các cổ phiếu, đến thu nhập (P / E) là rất cần thiết. P / E trung bình 20 năm của các thị trường mới nổi là khoảng 14 trong giai đoạn kết thúc vào năm 2007. Các thị trường có thu nhập tổng thể thấp hơn có thể có tiềm năng trở lại trên trung bình, dài hạn.

Tiền mặt tốt hơn tín dụng
Về các nền kinh tế cá thể, số liệu cho thấy sức mạnh cơ bản bao gồm mức thâm hụt tài khoản vãng lai, mức lạm phát, tăng trưởng tín dụng và thâm hụt ngân sách. Dòng vốn cũng rất quan trọng. Các nước Châu Á đã học được bài học này vào cuối những năm 1990 khi đầu tư nước ngoài giảm mạnh trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế. Điều này giải thích lý do cho thặng dư tài khoản vãng lai đáng kể kể từ đó; thặng dư đã giúp họ chống lại những khía cạnh tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2008. Một khi các thị trường hấp dẫn đã được xác định, một quy trình đáy lên để tìm ra các cơ hội cổ phần cá nhân có thể chứng minh có lợi nhuận. Nên tập trung vào các nguyên tắc đầu tư giá trị, bao gồm đầu tư vào các doanh nghiệp có P / E thấp, giá cả-book, tỷ lệ giá-tới-phi-tiền-chảy-tiền và lợi tức cổ tức cao. Đối với các nhà đầu tư ở U., đầu tư vào các cổ phiếu trong nước là phương pháp tiếp cận rủi ro thấp hơn để thu hút các nhà đầu tư nước ngoài. Các nghiên cứu ước tính rằng gần một nửa số doanh thu và thu nhập của S & P 500 bắt nguồn từ các thị trường nước ngoài. Mặc dù sự tăng trưởng GDP là yếu tố tiên đoán được lợi ích của thị trường chứng khoán trong giai đoạn ngắn hơn, mối quan hệ này vẫn giữ vững được xu hướng phát triển của nền kinh tế thế giới (999). lỏng lẻo trên đường dài. Thị trường nước ngoài đang hấp dẫn đơn giản chỉ vì lợi ích đa dạng mà họ có thể mang lại danh mục đầu tư trong nước. Đối với nhà đầu tư có vốn đầu tư, sự hiểu biết về các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng GDP cũng như kinh tế cá thể và hiệu suất của công ty có thể giúp xác định đầu tư sinh lợi trên toàn cầu. (Để tìm hiểu thêm, xem Đánh giá lại thị trường mới nổi .)