Vay tiền là một trong những điều hiệu quả nhất mà một công ty có thể làm để xây dựng kinh doanh. Tuy nhiên, tất nhiên, khoản vay đi kèm với một khoản chi phí: lãi suất phải trả hàng tháng qua tháng, năm này qua năm khác. Những khoản thanh toán lãi này ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lợi của công ty. Vì lý do này, khả năng đáp ứng các nghĩa vụ về lãi suất của công ty, một khía cạnh của khả năng chi trả của công ty, được coi là một trong những yếu tố quan trọng nhất trong việc quay trở lại cổ đông.

Bảo hiểm lợi ích là một tỷ số tài chính cung cấp một hình ảnh nhanh về khả năng trả nợ của công ty đối với khoản nợ. Khía cạnh "bảo hiểm" của tỷ số này cho biết số tiền lãi có thể được thanh toán từ thu nhập có sẵn bao nhiêu lần, qua đó cung cấp một cảm giác về biên độ an toàn mà công ty đã trả cho lãi suất cho bất kỳ giai đoạn nào. Một công ty duy trì thu nhập cao hơn các yêu cầu về lãi suất của nó là ở một vị trí tuyệt vời để dự báo thời tiết có thể bão. Ngược lại, một công ty hầu như không quản lý chi phí lãi suất của họ có thể dễ dàng rơi vào tình trạng phá sản nếu thu nhập của họ phải chịu đựng trong một tháng.

Công thức tính tỷ lệ bao phủ lãi suất như sau:
Để đơn giản hóa điều này (và thể hiện công thức dưới dạng một con số được báo cáo rộng rãi cho hầu hết các quy mô lớn công ty), chúng ta có thể nói rằng chúng ta chỉ đơn giản sử dụng các khoản thu nhập trước khi lãi và thuế (EBIT) làm tử số của công thức. Nói cách khác, tỷ lệ bao phủ-lãi suất được tính như sau:

Vì bảo hiểm lãi suất là một biện pháp có độ biến động cao, không chỉ giữa các công ty trong ngành mà giữa các ngành khác nhau nên cần thiết lập một số hướng dẫn để xác định mức độ chấp nhận được lãi suất trong các ngành cụ thể.

Rõ ràng, tỷ lệ bao phủ-lãi suất dưới 1 là dấu hiệu ngay lập tức cho thấy công ty, bất kể ngành công nghiệp của bạn, không tạo ra đủ tiền để trang trải các khoản thanh toán lãi. Điều đó nói rằng, một tỷ lệ bao phủ lãi suất là 1. 5 thường được coi là mức tối thiểu của sự thoải mái cho bất kỳ công ty trong ngành công nghiệp bất kỳ. Ngoài những mức tối thiểu tuyệt đối này, việc xác định phạm vi quan tâm có thể chấp nhận được đối với một ngành công nghiệp phụ thuộc vào tính chất của nó - hoặc cụ thể hơn là tính ổn định hoặc tính nhất quán của thu nhập của nó.

Chẳng hạn, đối với một công ty tiện ích đã thành lập - nhà cung cấp điện hoặc nước - tỷ lệ bao phủ-lãi suất là 2 tiêu chuẩn chấp nhận được. Mức tối thiểu khá thấp này được minh chứng bằng sự sản xuất và doanh thu ổn định mà các công ty dịch vụ có xu hướng thể hiện trong thời gian dài. Hơn nữa, tỷ lệ cho các tiện ích có thể được quy định bởi các quy định của chính phủ, do đó dự đoán số tử tương lai của tính lãi suất bảo hiểm (thu nhập) với độ chính xác đáng kể.

Đối với các ngành công nghiệp dễ biến động hơn, chẳng hạn như sản xuất ô tô hoặc sản xuất thép, mức tối thiểu có thể chấp nhận được đối với bảo hiểm lãi suất là 3. Các công ty công nghiệp như vậy sẽ thấy sự biến động nhiều hơn trong mô hình sản xuất và tiêu dùng của họ từ năm này sang năm khác. Cần có một biên độ an toàn hơn để đảm bảo công ty có thể bù đắp lãi suất trong thời kỳ thu nhập.

Một nhà đầu tư phân tích kỹ lưỡng về độ bao phủ lãi suất xác định số tiền phải trả hàng năm cho mỗi quý của năm năm tài chính vừa qua được bao trả bởi thu nhập có sẵn trong từng quý. Bằng cách phân tích 5 năm bảo hiểm lãi suất cho bất kỳ công ty nào trong bất kỳ ngành nào, chúng ta có thể hiểu được xu hướng trong tỷ lệ này. Ít nhất, tỷ lệ này phải nhất quán theo quý, sau năm năm. Việc cải thiện mức độ quan tâm của khách hàng là một tín hiệu tích cực về sức khoẻ của công ty, và mô hình suy giảm là một dấu hiệu nguy hiểm cho tình trạng khó khăn về tài chính, có thể sắp xảy ra hoặc đi xa trong tương lai. Tuy nhiên, tỷ lệ suy giảm không tự động có nghĩa là cái chết cho công ty, vì một sự thay đổi tạm thời trong hoạt động có thể dẫn đến một blip trong thu nhập.

Ví dụ: nếu công nhân của công ty bị đình công trong một khoảng thời gian, thì tỷ lệ bao phủ-lợi ích của nó sẽ bị ảnh hưởng trong khoảng thời gian đó. Luôn luôn bảo đảm phân tích một xu hướng mở rộng, trong khoảng thời gian ít nhất là vài năm.

Các vấn đề trong tính toán độ bao phủ lãi

Nợ có nhiều hình thức từ trái phiếu, trái phiếu phái sinh, khoản vay ngân hàng và các khoản phải trả, các dạng nợ khác phức tạp hơn. Sẽ rất hợp lý khi đặt câu hỏi liệu sự tính toán mức độ quan tâm của khoản nợ có nên tính đến tất cả các hình thức nợ đó hay không, thay vào đó cân nhắc một loại nợ như quan trọng hơn các khoản nợ khác. Câu trả lời ngắn gọn là tất cả các khoản nợ - dù là nợ ngắn hạn, nợ cấp cao hay cơ sở - phải được xem là bằng nhau trong việc tính toán tỷ lệ bao phủ-lãi suất. Nếu một công ty phải vỡ nợ bất kỳ một loại nào, mặc định sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng đáp ứng các khoản nợ khác của công ty, qua đó gây ra phản ứng dây chuyền về nợ xấu.

Câu hỏi khác liên quan đến tính toán lãi suất là liệu có bao gồm lãi suất cả năm nếu nợ mới được phát hành sau đó trong năm tài chính. Một thực tế bảo thủ sẽ chia tỷ lệ lãi suất cho cả năm, như thể nợ đã tồn tại trong cả năm. Đây là một tính toán lý thuyết có thể cho một cái nhìn tốt hơn về những ảnh hưởng của nợ trong năm tài chính tiếp theo, và trong những năm tới.

Tuy nhiên, chủ nghĩa bảo thủ như vậy không hoàn toàn thiết yếu - chấp nhận được sử dụng lãi suất thực tế phát sinh trong năm, mặc dù điều này sẽ dẫn đến tỷ lệ bao phủ lãi suất cao hơn. Bởi vì các khoản tiền tạo ra từ vấn đề nợ đã được làm việc cho công ty chỉ trong cùng kỳ với lãi suất đã được tính phí, chỉ sử dụng các chi phí cho năm tính toán không có khả năng nghiêng tỷ lệ một cách quyết liệt.

Bởi vì có rất nhiều yếu tố đóng vai trò xác định giá trị của cả tử số và mẫu số trong tính toán lợi ích, điều quan trọng là nhận ra chính xác những gì đang gây ra bất kỳ thay đổi theo thời gian.Cải thiện thu nhập là một dấu hiệu tốt trong bất kỳ trường hợp nào, nhưng khi đi cùng với chi phí lãi vay tăng lên thì hiệu quả tích cực của họ sẽ được giảm bớt. Thu nhập giảm đi cùng với việc tăng lãi suất thường là trường hợp xấu nhất của công ty và tình hình nhà đầu tư nên cảnh giác nhất.

Những thiếu sót của mức độ quan tâm

Như chúng ta đã đề cập ở trên, số tử được sử dụng rộng rãi nhất trong tính toán bao gồm lãi suất là thu nhập trước lãi và thuế (EBIT). Bởi vì nó không sử dụng thu nhập trước lãi suất (EBI), tính toán loại bỏ thuế từ tính toán. Bất cứ lúc nào chúng tôi loại bỏ một nhân tố quan trọng như vậy, chúng tôi chắc chắn sẽ làm giảm tính hợp lệ của phân tích của chúng tôi bằng cách không tính đến bức tranh rộng hơn về hoạt động của công ty. Do đó, chúng tôi có thể tranh luận về việc bao gồm thuế trong tính toán (sử dụng EBI thay vì EBIT) để đảm bảo rằng chúng tôi tính đến bất kỳ sự tăng hoặc giảm đáng kể về khoản thanh toán thuế của công ty theo thời gian.
Dòng dưới cùng

Có nhiều tỷ lệ khác có sẵn để phân tích nợ của công ty, bao gồm phạm vi tài sản, tỷ lệ phần trăm của tổng tỷ lệ vốn và tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu, dòng tiền cho tổng dư nợ và mức độ chia cổ tức ưu đãi. Việc lựa chọn tỷ số, hoặc tỷ lệ kết hợp, để sử dụng khi phân tích một công ty thường đi xuống đến những thành kiến ​​cá nhân của nhà đầu tư hoặc nhà phân tích. Tuy nhiên, người ta khó có thể tìm ra lý do để bỏ qua tỷ lệ bao phủ-lãi suất, được coi là đánh giá "sơ khai" về tình trạng tài chính ngắn hạn của công ty. Bất kỳ công ty nào tự thấy mình đang bị rủi ro về thanh toán lãi đều có thể gặp phải một loạt các vấn đề tài chính đang leo thang chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến cổ phần của cả cổ đông và người cho vay.