a:

Có hai lý do chính khiến tỷ giá coupon thay đổi: thay đổi lãi suất thị trường và mức độ tin cậy của người phát hành. Trái phiếu mới được phát hành có xu hướng cung cấp phiếu giảm giá cạnh tranh, có nghĩa là nhiều phiếu giảm giá trái phiếu phát hành ở mức gần hoặc gần tỷ giá hiện hành. Các công ty phát hành trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp hơn cần cung cấp phiếu giảm giá thậm chí còn cao hơn để bù đắp cho các nhà đầu tư khi có thêm rủi ro. Các yếu tố khác ít quan trọng bao gồm các điều khoản trả nợ trái phiếu, khả năng chuyển đổi, khả năng gọi và các điều kiện thị trường chung khi phát hành.

"Coupon" là một thuật ngữ bắt nguồn từ khi chủ trái phiếu phải tháo dỡ và gửi phiếu giảm giá để nhận khoản thanh toán lãi. Tên bị mắc kẹt ngay cả sau khi thông tin bắt đầu truyền tải điện tử. Các phiếu giảm giá cung cấp thanh toán cho chủ trái phiếu trong suốt thời gian của trái phiếu đến ngày đáo hạn. Đây là hình thức trả lại mà chủ sở hữu trái phiếu nhận được và thường được trả hàng năm hoặc nửa tháng một lần. Nhà đầu tư sẵn sàng cho vay tiền cho một tổ chức phát hành trái phiếu vì anh ta nhận được khoản thanh toán coupon. Nói chung, trái phiếu dài hạn phải trả nhiều phiếu giảm giá hơn trái phiếu ngắn hạn.

Tỷ lệ lãi suất hiện hành

Các tổ chức phát hành trái phiếu sử dụng lãi suất coupon để thu hút các nhà đầu tư. Để đạt được điều này, tỷ lệ phiếu giảm giá phát hành cần phải ở gần mức lãi suất thị trường hiện hành cho bất kỳ kỳ hạn nhất định nào. Nếu công ty cung cấp tỷ lệ lãi suất quá thấp, các nhà đầu tư không sẵn lòng trả giá trị mặt đối với trái phiếu.

Để minh hoạ, giả sử giấy chứng nhận tiền gửi 10 năm, hoặc đĩa CD, được cung cấp 6% lãi suất. Nếu một công ty phát hành chỉ cung cấp 4% cho trái phiếu 10 năm mới của mình thì sẽ không có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư để bỏ qua đĩa CD vì lợi ích của trái phiếu, đặc biệt là vì đĩa CD có bảo vệ FDIC.

Thay vào đó, nhà phát hành trái phiếu có thể sẽ phải cung cấp một cái gì đó trên mức lãi suất trả cho các khoản đầu tư an toàn hơn. Có lẽ các vấn đề nên được ở 6. 25% thay vì 4%. Trong suốt thời gian của trái phiếu, giá trị của nó trên thị trường thứ cấp tiếp tục dao động theo lãi suất hiện hành; điều này xảy ra cho đến khi năng suất hiện tại của trái phiếu bằng với tỷ giá hiện hành.

Độ tin cậy của nhà phát hành

Tất cả trái phiếu doanh nghiệp đều có rủi ro đầu tư. Giá trái phiếu dao động theo các điều kiện thị trường chung, hạn chế khả năng thanh khoản sinh lời trên thị trường thứ cấp. Quan trọng hơn, không có nhà phát hành trái phiếu bảo lãnh sẽ hoàn trả các nhà đầu tư nợ của họ.

Khác với U. S. Treasurys, tất cả các chứng khoán đều có tỷ suất lợi nhuận cao dựa trên mức độ rủi ro mà nhà đầu tư phải đảm đương khi mua hàng. Trái phiếu có xếp hạng tín dụng tương đối cao từ một công ty phát hành với các nguyên tắc cơ bản vững chắc không cần phải trả nhiều phí bảo hiểm rủi ro.Mặt khác, nhà phát hành trái phiếu rác cần phải cung cấp một tỷ lệ phiếu thưởng đủ cao để thu hút các nhà đầu tư khỏi các công cụ khác, an toàn hơn. Đây là lý do tại sao trái phiếu junk thường được gọi là "trái phiếu năng suất cao"; năng suất cao là một hình thức bồi thường cho các rủi ro mặc định thêm.