Hầu hết các nhà đầu tư đều quen thuộc với thị trường lỏng, nơi cổ phiếu và quỹ tương hỗ được giao dịch công khai và gần như mọi người đều có cùng thông tin. Rất ít người quen thuộc với các cơ hội đầu tư trong thị trường không thanh lý, nơi giao dịch xảy ra chậm hơn và tiền bạc bị ràng buộc trong thời gian dài. Tuy nhiên, với thông tin chính xác, các nhà đầu tư có thể tận dụng thị trường không thanh khoản để tăng lợi nhuận lâu dài và tạo ra các danh mục đầu tư ổn định hơn.

Đo lường thanh khoản

Nói một cách đơn giản, tính thanh khoản tài chính là thước đo nhanh chóng một cái gì đó có thể được trao đổi và biến thành tiền mặt. Ví dụ chủ sở hữu cổ phiếu có thể dễ dàng gọi một nhà môi giới hoặc sử dụng một nền tảng trực tuyến để mua bán chứng khoán để kiếm tiền; giao dịch rất lỏng có thể diễn ra trong vài giây. Chủ nhà phải mất hàng tháng để liên lạc với một nhà môi giới, liệt kê bất động sản, đàm phán với người mua, được ngân hàng chấp thuận và cuối cùng nhận được tiền cho nhà; nhà ở là một đầu tư illiquid.

Hầu như bất kỳ nhà đầu tư nào thích thanh khoản và trả phí cho nó (hoặc, ngược lại, đòi hỏi chiết khấu để chấp nhận cái gì đó không thanh toán). Mọi người thích cái gì đó tức thời và nổi tiếng - tiền mặt trong tay - với triển vọng không chắc chắn về tiền mặt trong tương lai.

Đầu tư bất động sản

Mặc dù họ không chia sẻ cùng một loại nổi bật trong báo chí tài chính, không có thiếu tài sản illiquid. Tất nhiên, xác định "illiquid" là khó khăn, bởi vì nó là một thuật ngữ tương đối. Trái phiếu doanh nghiệp không thanh khoản so với cổ phiếu, ví dụ. Với những mục đích này, hãy xem xét "không thanh toán" để có nghĩa là một loại tài sản không thường xuyên giao dịch và có doanh thu thấp.

Các ví dụ cổ điển về đầu tư thiếu đầu tư là bất động sản (ở hoặc cung cấp), kim loại quý và nghệ thuật. Tuy nhiên, cũng có các dẫn xuất của quỹ cổ điển được coi là không thanh toán. Bao gồm các quỹ đầu tư bất động sản (REITs), mua lại đòn bẩy, quỹ đầu tư mạo hiểm hoặc các quỹ phòng hộ có thời hạn khóa (có nghĩa là nhà đầu tư ký quyền rút lui và thanh lý trong một khoảng thời gian). Vốn chủ sở hữu tư nhân hoặc quỹ đầu tư mạo hiểm thường không trả tiền cho năm hoặc 10 năm.

Những tài sản này cũng có xu hướng giao dịch trong các giao dịch thị trường tư nhân, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư phải giải quyết các quy tắc và quy định khác nhau. Họ giao dịch trên các thị trường thứ cấp và có xu hướng có ít người tham gia hơn vào các thị trường đó, có nghĩa là giá thầu và yêu cầu spread có xu hướng gia tăng.

Ưu điểm của sự không minh bạch

Đầu tư bất thường có khuynh hướng mang lại nhiều lợi nhuận tiềm ẩn hơn cho bạn. Tài sản bất động sản phải cạnh tranh với tài sản lỏng để đầu tư, và lợi nhuận cao hơn là phí bảo hiểm cần thiết để cân bằng tính linh hoạt của các lựa chọn về chất lỏng.

Những khoản đầu tư bất thường thường có xu hướng - nhưng không phải lúc nào cũng là hữu hình và thực tế. Bạn có thể chạm vào một thanh vàng hoặc nhà cho thuê, cung cấp cả giá trị chức năng và cảm xúc. Những tài sản như thế cũng có khuynh hướng chống lại các lực lượng lạm phát.

Các khoản đầu tư như bất động sản và vàng có khuynh hướng không có hoặc tương quan âm với các tài sản đầu tư thương mại công khai truyền thống. Nếu cổ phiếu và quỹ đầu tư tranh đấu, các nhà đầu tư có các lựa chọn thay thế trong danh mục đầu tư của họ có thể dựa vào họ như là một hàng rào.

Một số nhà đầu tư cũng có thể hưởng lợi từ tình trạng thiếu thanh khoản nếu nó buộc họ phải tuân thủ nhiều hơn với cách chơi dài hạn. Ví dụ, chủ sở hữu nhà hoặc nhà đầu tư quỹ cổ phần tư nhân ít có khả năng giảm mồi mồi và thoát khỏi thị trường trong suốt thời kỳ suy thoái.

Khi nào nên giới thiệu sự thiếu

Hầu hết các nhà đầu tư đã tham gia vào một hình thức thiếu thanh khoản. Tất cả các chủ sở hữu bất động sản đều có một chỗ đứng trên thị trường không thanh toán, nhưng mỗi nhân viên đóng góp cho IRA hoặc 401 (k); các kế hoạch này tính phí 10% hình phạt cho việc rút tiền sớm, loại bỏ hiệu quả bất kỳ chuyển đổi tiền mặt ngay lập tức.

Tất cả các khoản đầu tư thiếu thanh khoản sẽ gây ra chi phí cho các nhà đầu tư liên quan đến tính linh hoạt về mặt chiến thuật và các ràng buộc về tiền mặt, vì vậy chúng không phù hợp để trở thành phần đầu tiên hoặc lớn nhất của một danh mục dài hạn cân bằng. Tuy nhiên, phí bảo hiểm thanh toán đối với tài sản chưa thanh toán thường chỉ có thể được tối đa hóa trong thời gian dài, do đó, có một số áp lực để bắt đầu khi bạn còn trẻ.

Trên thực tế, nghiên cứu về tính thanh khoản và đầu tư năm 2011 cho thấy rằng cổ phiếu ít có tính thanh khoản cao hơn cổ phiếu khả năng thanh toán cao hơn gần 3% mỗi năm trong khoảng thời gian 40 năm.

Điều này có ý nghĩa khi bạn thiếu thanh khoản khi bạn có một khoảng thời gian đầu tư tương đối dài và đủ tiền để có thể đủ khả năng chi trả tiền mặt trong một khoảng thời gian dài. Thị trường thiếu thanh khoản cũng là một nguồn tài nguyên tuyệt vời cho các tài sản không liên quan đến sự đa dạng của danh mục đầu tư. Các cá nhân có thu nhập cao (HNWIs) có thể dễ dàng tiếp cận vốn cổ phần tư nhân, mua lại đòn bẩy hoặc các thị trường quỹ phòng hộ, nhưng các nhà đầu tư không được công nhận vẫn có thể tìm thấy cơ hội và thu được mức phí thiếu thanh khoản trong các phân đoạn như crowdfunding hoặc bất động sản.