a:

Nếu một trái phiếu có lợi tức âm, nó có nghĩa là người trái phiếu mất tiền đầu tư, mặc dù điều này là không bình thường. Cho dù một trái phiếu có một sản lượng âm phần lớn phụ thuộc vào loại sản lượng được tính. Tùy thuộc vào mục đích tính toán, lợi tức trái phiếu có thể được xác định sử dụng năng suất hiện tại hoặc công thức tính đến ngày đáo hạn (YTM).

Năng suất hiện tại

Lợi tức hiện tại của trái phiếu là một công thức đơn giản được sử dụng để xác định số tiền lãi phải trả hàng năm tương ứng với giá bán hiện tại. Để tính toán, chỉ cần phân chia thanh toán coupon hàng năm bằng giá bán của trái phiếu.

AD:

Ví dụ: giả sử một khoản trái phiếu $ 1 000 có tỷ lệ phiếu mua hàng là 7% và hiện đang bán với giá 700 đô la. Kể từ khi trái phiếu trả lãi suất $ 70 hàng năm, năng suất hiện tại là 10%.

Sử dụng công thức này, gần như không thể cho một trái phiếu để có một sản lượng âm. Ngay cả khi giá cổ phiếu cao hơn đáng kể, trái phiếu mà trả lãi đều có lợi suất hiện tại. Đối với một trái phiếu để có một sản lượng tiêu cực hiện nay, nó phải trả lãi âm.

Lợi nhuận tính đến cuối kỳ

Tính toán YTM là một công thức năng suất toàn diện hơn bởi vì nó kết hợp tác động tài chính của giá bán trái phiếu và mệnh giá. Mệnh giá của trái phiếu là số tiền mà tổ chức phát hành phải trả cho bên giữ trái phiếu khi đáo hạn. Do đó, YTM của trái phiếu đại diện cho tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể mong đợi nếu trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn. Bởi vì tính toán YTM kết hợp các khoản thanh toán khi đến hạn, trái phiếu phải tạo ra một tổng lợi nhuận âm để có một sản lượng âm. Đối với YTM là tiêu cực, một trái phiếu cao cấp phải bán với giá như vậy vượt quá mệnh giá rằng tất cả các khoản thanh toán coupon trong tương lai không thể đủ lớn hơn đầu tư ban đầu.

AD:

Chẳng hạn, trái phiếu trong ví dụ trên có YTM là 16. 207%. Nếu thay vì bán với giá $ 1, 650, tuy nhiên, YTM giảm xuống còn -4. 354%.