a:

Ý tưởng rằng các cổ phiếu luôn được định giá và định giá lại theo giá trị hợp lý là giả định trung tâm của giả thuyết thị trường hiệu quả, hay EMH. Điều đó nói rằng, có ba hình thức của EMH, và mỗi người trong số họ có ngưỡng khác nhau cho những gì được coi là một giá trị giá trị hợp lý hiệu quả. Strong EMH là cấp tiến nhất, giả sử tất cả các thông tin liên quan được kết hợp chặt chẽ với giá của một chứng khoán. Ngay cả thông tin nội bộ cũng được phản ánh chính xác trong EMH, đưa bất kỳ hình thức giá trị nào đầu tư vào một chiến lược không thể bảo vệ được. Ít trung bình hoặc bán cứng, EMH cho biết tất cả thông tin có sẵn công khai đều được phản ánh đầy đủ trong giá của an ninh. Phiên bản được chấp nhận rộng rãi nhất của giả thuyết thị trường hiệu quả, EMH yếu, cho biết tất cả giá thị trường và dữ liệu trong quá khứ được phản ánh trong giá của an ninh nhưng thông tin hiện tại hoặc sắp tới về công ty có thể không được phản ánh trong giá cả.

Giá trị hợp lý trên thị trường là gì?

Giá trị hợp lý, hoặc giá trị thị trường hợp lý, là một thuật ngữ kế toán và kinh tế đại diện cho giá cả không thiên vị và hợp lý cho một hàng hoá hay một tài sản. Giá trị thị trường bình đẳng được diễn giải khác nhau bởi những người tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả và những người tin vào tài chính hành vi. Tính hợp pháp của giá trị hợp lý có những tác động rất quan trọng đối với đầu tư vào thị trường chứng khoán.

Theo cả ba phiên bản của EMH, các nhà đầu tư nhanh chóng phản ứng với các điều kiện thay đổi, và giá cả an ninh diễn ra trên cơ sở hợp lý trong các thị trường minh bạch. Điều này có nghĩa là giá thị trường của một chứng khoán thường bằng hoặc gần bằng với giá trị hợp lý của nó. Yếu EMH vẫn khẳng định rằng những thay đổi sắp tới vẫn chưa được định giá thành giá trị hợp lý, để lại một khoảng trống cho phân tích cơ bản và giao dịch nội gián. Đầu tư cơ bản không hữu dụng theo EMH bán cứng bởi vì không có thông tin nào mà một nhà kinh doanh không phải bên trong có thể sử dụng để lợi thế của họ mà chưa được định giá vào tài sản. Không có chỗ cho phân tích kỹ thuật trong bất kỳ phiên bản nào của EMH.

Tài chính hành vi không đặt nhiều cổ phiếu vào giá trị hợp lý vì nó giả định thông tin sai lệch, sự tự tin quá mức và các biến thể khác làm cho giá của tài sản lệch đi so với giá trị hợp lý theo thời gian. Mặc dù tài chính hành vi cho thấy giá trị hợp lý và giá cả thị trường có khuynh hướng hướng tới nhau trong thời gian dài, vẫn có chỗ cho lợi nhuận và thiệt hại trên thị trường có thể được sử dụng để đánh bại lợi nhuận trung bình của thị trường.

Các bất đồng về giả thuyết thị trường hiệu quả

Ý nghĩa tóm gọn của giả thuyết thị trường hiệu quả là không ai có thể đánh bại thị trường một cách nhất quán thông qua một chiến lược lựa chọn thời gian hoặc chuyên gia.Bất kỳ bằng chứng nào trái ngược lại được xem là may mắn, điều gì đó chắc chắn sẽ xảy ra với số lượng nhà đầu tư cố gắng chiến lược "không hợp lý" của đầu tư chiến lược.

Vì lý do rõ ràng, hầu hết các nhà đầu tư không đồng ý với EMH. Sự tồn tại của bong bóng tài sản và các vụ đổ vỡ thị trường đáng kể, chẳng hạn như năm 1929 hoặc năm 1987, dường như gợi ý chứng khoán có thể bị định giá quá cao hoặc bị định giá thấp. Họ cũng chỉ ra các nhà đầu tư giá trị như Warren Buffet, người đã tạo ra lợi nhuận vượt xa chỉ số tiêu chuẩn của thị trường trong nhiều thập kỷ.