a:

Các giả định chính của giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) là thông tin được chia sẻ phổ biến và giá cổ phiếu đi theo một bước đi ngẫu nhiên, nghĩa là chúng được xác định bởi tin tức ngày hôm nay hơn là xu hướng ngày hôm qua . Tuy nhiên, sức mạnh của những giả định này phụ thuộc vào hình thức EMH đang được xem xét.

Hình thức yếu kém của lý thuyết cho thấy rằng thông tin thị trường công được phản ánh đầy đủ về giá cả và kết quả hoạt động trong quá khứ không có mối quan hệ với lợi nhuận trong tương lai - nói cách khác xu hướng không quan trọng. Mẫu bán cứng nói rằng giá cổ phiếu được cập nhật để phản ánh thông tin công khai trên thị trường và phi thị trường. Hình thức mạnh mẽ cho biết rằng tất cả thông tin công cộng và tư nhân được đưa ra đầy đủ và ngay lập tức được đưa vào giá cả.

Các giả định về thông tin nằm dưới cơ chế EMH khác nhau tùy thuộc vào hình thức, với hình thức giả định giả thiết giả định rằng chỉ có thông tin thị trường công khai được biết đến với tất cả các thành viên tham gia thị trường và hình thức mạnh mẽ đó là sự minh bạch thông tin hoàn hảo. Trong tất cả các hình thức, giá cổ phiếu trong tương lai được giả định là độc lập với sự biến động giá cổ phiếu trong quá khứ - sự đi bộ ngẫu nhiên.

Ý nghĩa của EMH là thị trường không thể bị đánh bại bởi vì tất cả thông tin có thể dự đoán hiệu suất đã được tích hợp vào giá cổ phiếu. Khái niệm này đã không còn được ủng hộ trong vài thập niên qua với những tiến bộ trong nghiên cứu về tài chính hành vi, và ở mức độ thấp hơn, với sự thành công của các thuật toán thương mại định lượng. Thương mại tần số cao là một ví dụ. Theo thời gian, nó đã được hiển thị để đóng góp vào hiệu quả thị trường, ngụ ý rằng thị trường đã không được hiệu quả trước.