Phân tích bảng cân đối cơ bản là một phần không tách rời của quá trình đầu tư. Trước khi mua một cổ phiếu cụ thể, một trong những bước đầu tiên liên quan đến việc phân tích báo cáo tài chính của một công ty để xác định sức khoẻ tài chính của công ty. Ví dụ, gánh nặng nợ đang gia tăng kết hợp với một vị trí tiền mặt ổn định hoặc thậm chí giảm sút có thể đóng vai trò là một tín hiệu tiềm ẩn quá mức. Tương tự như vậy, tình huống mà một công ty cho thấy sự tăng trưởng thu nhập ròng mạnh mẽ, nhưng vẫn không thể hiện được sự cân bằng tiền mặt rõ rệt, có thể là một dấu hiệu của việc điều chỉnh thu nhập. ( 899)> Hướng dẫn: Giới thiệu Phân tích Cơ bản

Để kiểm tra đúng bảng cân đối các chỉ số về sức mạnh, điểm yếu hoặc tiềm ẩn gian lận, các tài liệu tài chính phải được nghiên cứu như một toàn thể. Sự điều chỉnh chính sách kế toán, sửa đổi hoạt động và so sánh các bảng cân đối kế toán trước đây cung cấp các biện pháp định lượng quan trọng để đánh giá sức mạnh tài chính của một công ty. Mặc dù số liệu như tỷ lệ và dự báo doanh thu chắc chắn là quan trọng đối với các quyết định đầu tư, phân tích định tính cung cấp một công cụ hữu ích khác. (Để tìm hiểu thêm về phân tích các vị trí tài chính, hãy kiểm tra Đọc Bảng cân đối

.)

Phân tích cơ bản: Các yếu tố định tính Các yếu tố định tính có thể dễ dàng thu được từ thông tin công cộng về công ty quan tâm. Một hệ thống quản trị doanh nghiệp phù hợp tuân thủ các nguyên tắc về tính liêm chính và tiết lộ minh bạch sẽ giảm bớt rủi ro của hành vi gian lận. Hơn nữa, một hệ thống kiểm tra và cân bằng hợp lệ theo đó các bên thứ ba độc lập đánh giá tính toàn vẹn của các báo cáo tài chính của công ty và giám sát hành vi của quản trị viên có liên quan đến lợi tức cổ phiếu dài hạn tích cực. (Để tìm hiểu thêm về cách sử dụng các yếu tố định tính để đánh giá một công ty, hãy đọc Phân tích Định tính: Điều gì tạo nên một công ty lớn

.)

Những cân nhắc định tính khác có thể bao gồm công ty thích ứng tốt như thế nào với thay đổi xã hội, công nghệ, kinh tế và chính trị. Các công ty có liên kết chính trị mạnh thường có thể bị tê liệt nghiêm trọng khi hệ thống hỗ trợ này bị loại bỏ. Tương tự, nếu một công ty hoàn toàn phụ thuộc vào một hiện tượng xã hội hiện tại (như là một thời kỳ) hoặc một công nghệ, những thay đổi trong các biến này có thể làm tê liệt công ty. Loại phân tích này thường khó khăn hơn nhiều so với phân tích dựa trên các nguyên tắc cơ bản vì nó đòi hỏi tạo ra các giả thuyết không thể dễ dàng trả lời. Lực lượng của Porter Khuôn khổ năm lực lượng của Porter là một công cụ định tính áp dụng cho phân tích đầu tư.Khuôn khổ này giúp phân tích lập trường cạnh tranh của công ty trong ngành của mình. Lực lượng của Porter kiểm tra các điều kiện cụ thể của ngành và giúp các nhà đầu tư quyết định xem một công ty có vị thế nào để thích ứng với những thay đổi trong thị trường mục tiêu của mình. Phân tích của Michael Porter là một thay thế cho mô hình SWOT phổ biến hơn (những điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội, đe dọa) của Albert Humphrey.

Sự đe dọa của các dịch vụ hoặc sản phẩm thay thế

Mối đe dọa của cạnh tranh gia tăng từ các đối thủ trên thị trường

Mối đe dọa của những người mới gia nhập vào thị trường Sức mạnh đàm phán của các nhà cung cấp < Sức mạnh thương lượng của khách hàng

Sử dụng các lực lượng này đòi hỏi sự hiểu biết chắc chắn về ngành / thị trường nói chung, mô hình kinh doanh của công ty và sự đánh giá cao về cách doanh nghiệp có thể thích nghi với những thay đổi trong điều kiện thị trường. Về cơ bản, các nhà đầu tư phải phân tích làm thế nào một công ty có thể đáp ứng với các mối đe dọa tiềm ẩn. Ví dụ, thông thường một công ty xếp hạng cao về sức đề kháng cạnh tranh trên bốn lực lượng và thất bại khủng khiếp vào ngày thứ năm. Chắc chắn, việc xác định xem kịch bản như thế nào sẽ ảnh hưởng đến sự hấp dẫn của đầu tư đối với nhà đầu tư. (999) Khái quát cơ bản về phân tích kỹ thuật

.

• Sự đe dọa của sản phẩm / dịch vụ thay thế > Sự đe dọa của sản phẩm hoặc dịch vụ thay thế phát sinh khi khách hàng có thể dễ dàng chuyển sang các sản phẩm thay thế (không nhất thiết phải là nhãn hiệu thay thế). Ví dụ, trong một xã hội có tăng trưởng dân số mạnh mẽ, người ta có thể bắt đầu thay thế phương pháp vận chuyển chính từ xe cơ giới sang xe đạp hoặc vận chuyển công cộng. Những thay đổi trong kiểu hành vi sẽ cản trở hoạt động của ngành công nghiệp ô tô.
• Tuy nhiên, để xác định liệu một mối đe dọa như vậy có thực tế hay không, cần cân nhắc nhiều khía cạnh khác nhau như chuyển đổi chi phí và tính thực tiễn của các sản phẩm thay thế. Trong ví dụ trước, nếu hầu hết các cá nhân thường đi lại trong khoảng cách ngắn trên cơ sở hàng ngày, thì xe đạp có thể trở thành mối đe dọa thực tế cho các nhà sản xuất xe hơi. Mặt khác, nếu khoảng cách trung bình hàng ngày phải di chuyển là đáng kể, mọi người có thể ít nghiêng để chuyển sang xe buýt hoặc xe đạp.
• Sự đe dọa của sự cạnh tranh gia tăng từ các đối thủ
• Độ bão hòa của thị trường thường ngăn cản một người chơi đạt được ưu thế bán hàng và trải qua sự gia tăng doanh thu. Mối đe dọa nội bộ này hiện diện trong hầu hết các ngành công nghiệp không bị thống trị bởi độc quyền. Khi phân tích loại đe dọa mà cạnh tranh đòi hỏi, cần phải xem xét nhiều yếu tố khác nhau như thương hiệu, vị thế thị trường, chuyên môn quảng cáo và đổi mới công nghệ. Trong nhiều trường hợp, người chơi lớn nhất trong ngành công nghiệp có thể trở nên lỗi thời nếu thiếu các tính năng đảm bảo cạnh tranh ổn định và liên tục.
• Hai chỉ số chung được sử dụng để xác định khả năng cạnh tranh của thị trường là chỉ số Herfindahl-Hirschman (HHI) và tỷ lệ tập trung.Mặc dù HHI đo lường mức độ tập trung của thị trường và mức độ cạnh tranh, tỷ lệ nồng độ cung cấp một tỷ lệ phần trăm tổng thị phần của các công ty lớn nhất trong ngành.

Mối đe dọa của người mới Rào cản nhập cảnh là một trong những thành phần quan trọng nhất trong khuôn khổ của Porter. Rào cản nhập cảnh có thể tồn tại dưới dạng bằng sáng chế, yêu cầu về vốn lớn, các quy định của chính phủ, tiếp cận với một mạng lưới phân phối thích hợp và chuyên môn về công nghệ. Về cơ bản, những người mới tham gia vào thị trường sẽ phải vượt qua nhiều rào cản nếu muốn cạnh tranh với các công ty đã thành lập. Nếu ngành công nghiệp đòi hỏi phải có vốn đầu tư ban đầu đáng kể thì các công ty nhỏ sẽ không thể tham gia vào thị trường. (999) Đôi khi, một công ty sẽ là người đầu tiên trên thị trường với một công nghệ tiên tiến hoặc dịch vụ tự động tạo ra hoặc cách mạng hoá cách kinh doanh được thực hiện trong một thị trường cụ thể. Trừ khi có những rào cản vững chắc đối với việc nhập cảnh, các đối thủ cạnh tranh có thể dễ dàng nhập vào thị trường và nhân rộng mô hình kinh doanh của công ty thịnh vượng, do đó làm giảm lợi nhuận của công ty ban đầu. Khi thiếu rào cản nhập cảnh, các công ty đã có trong ngành sẽ thấy lợi nhuận giảm và trải nghiệm một đợt giảm giá cổ phiếu tiếp theo khi cạnh tranh buộc phải hội tụ với mức lợi nhuận bình thường. Sức mạnh thương lượng của các nhà cung cấp

Nguy cơ về thương lượng của nhà cung cấp không cân xứng thường là vấn đề đối với các công ty nhỏ hơn phụ thuộc hoàn toàn vào đầu vào do một người bán cung cấp. Ví dụ: nếu một nhà hàng chuyên về các món ăn độc đáo chỉ có thể mua các thành phần từ một nhà cung cấp duy nhất, nhà cung cấp đó có thể dễ dàng tăng giá mà nó phải trả. Điều này sẽ làm giảm lợi nhuận cho nhà hàng, hoặc nhà hàng sẽ phải vượt qua các chi phí bổ sung của các thành phần cho người ăn của nó. Tìm hiểu thêm trong hướng dẫn của chúng tôi, Khái niệm cơ bản về kinh tế: Cầu và Cung cấp

.)

Các nhà bán lẻ lớn như Wal-Mart và Target là nói chung không phải ở lòng thương xót của các nhà cung cấp của họ vì họ có quyền truy cập vào một mạng lưới phân phối rộng khắp. Tuy nhiên, các doanh nghiệp nhỏ hơn có thể phải đối mặt với nguy cơ tăng giá thực tế từ các nhà cung cấp. Tiếp cận với loại thông tin này - nhà cung cấp của một doanh nghiệp và mối quan hệ hiện tại giữa người mua và người bán là gì - thường đòi hỏi nghiên cứu sâu rộng. Sức mạnh thương lượng của khách hàng

Khi Wal-Mart và Target được xem là khách hàng của một giao dịch, họ sẽ có một sức mua đáng kể. Nhiều doanh nghiệp phụ thuộc vào các cửa hàng / cửa hàng bán lẻ lớn để tiếp tục mua hàng - do đó người mua có thể đàm phán hợp đồng giá cả thuận lợi và giảm thiểu tiềm năng doanh thu của nhà cung cấp. Mối đe doạ này là ngược lại với mối quan tâm về thương lượng - quyền lực của các nhà cung cấp.

Tương tự như lý thuyết danh mục đầu tư cơ bản, trong đó nêu rõ rằng các nhà đầu tư nên đa dạng hóa cổ phần của mình để giảm thiểu sự phơi nhiễm của họ đối với bất kỳ một an ninh nào, các công ty an toàn không nên hoàn toàn phụ thuộc vào một khách hàng. Ví dụ, nếu một khách hàng không gia hạn hợp đồng, điều này không đủ để phá sản nhà cung cấp. Có một cơ sở khách hàng đa dạng là chìa khóa để giảm thiểu mối đe dọa này. Dãi dưới cùng Khung phân tích của Porter xác định các tiêu chí quan trọng để xác định sự ổn định của một công ty. Mức độ đe dọa cao thường báo hiệu rằng lợi nhuận trong tương lai có thể xấu đi, và ngược lại. Ví dụ, một công ty nóng trong ngành công nghiệp đang phát triển có thể nhanh chóng trở nên lỗi thời nếu không có rào cản gia nhập. Tương tự như vậy, một công ty bán các sản phẩm có nhiều sản phẩm thay thế sẽ không thể thực hiện quyền định giá để cải thiện lợi nhuận của mình, và thậm chí nó có thể mất thị phần đối với các đối thủ cạnh tranh. Các biện pháp định tính do Michael Porter đưa ra trong khuôn khổ 5 nhiệm vụ của Porter cho phép các nhà đầu tư rút ra kết luận về một công ty không rõ ràng ngay lập tức trên bảng cân đối kế toán, nhưng sẽ có một tác động đáng kể đến hiệu suất trong tương lai. Mặc dù các yếu tố định lượng như giá / thu nhập và tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu thường là mối quan tâm chính của nhà đầu tư, các tiêu chí định tính đóng một vai trò bình đẳng trong việc khám phá các cổ phiếu sẽ mang lại giá trị lâu dài. (Để đọc có liên quan, hãy xem

3 bí mật của các công ty thành công

.)