Nửa thập kỷ gần đây đã có sự thay đổi đáng kể trong suy nghĩ của các nhà đầu tư. Trước năm 2007, "mua và giữ" là triết lý đầu tư trội hơn. Các nhà đầu tư đã được điều kiện để đi ra khỏi chu kỳ thị trường và để giảm các đỉnh và thung lũng thông qua các khoản đầu tư định kỳ thông qua một chiến lược đầu tư gọi là đô la-trung bình chi phí (DCA).

Sau sự sụp đổ của thị trường năm 2007 và cuộc khủng hoảng tài chính kéo dài nhiều năm tiếp theo, thần chú đã thay đổi từ "mua và giữ" thành "làm gì đó ngay bây giờ! "Theo dõi những khoản tiền khó kiếm được của họ biến mất, ngay cả khi các chuyên gia đầu tư kêu gọi họ đứng vững và không hành động, đã làm rung chuyển niềm tin của nhiều người ủng hộ mua cổ đông và gây ra sự thất vọng lớn. Kết quả là một sự thay đổi đã dẫn tới sự gia tăng lớn trong sự phổ biến của các chiến lược đầu tư chiến thuật, với các chiến lược trao đổi chiến lược giao dịch quỹ (ETF) đi đầu trong phong trào.

Các nhà đầu tư mua và nắm giữ đã được dạy để bỏ qua các biến động hàng ngày trên thị trường tài chính và để tập trung thay vào đó về lâu dài. Trong nhiều thập kỷ, thực tiễn này giúp các nhà đầu tư từ từ xây dựng sự giàu có. Khi vụ tai nạn năm 2007-2008, và thị trường gấu tiếp theo, xóa sạch 40% số cổ phần trong nhiều danh mục đầu tư, các nhà đầu tư gần như nghỉ hưu đã thấy một phần lớn tài sản của họ biến mất. Các nhà đầu tư trẻ tuổi mất nhiều khoản tiết kiệm nhỏ, và nhiều nhà đầu tư ở mọi lứa tuổi đã mất niềm tin vào triết lý mua và nắm giữ thời gian. Họ đột nhiên cảm thấy như họ đang theo dõi những khoản tiết kiệm khó kiếm được của họ biến mất và không làm gì để ngăn chặn nó.

Trong một môi trường mà "mua và giữ" cảm thấy như "chờ đợi và mất", các nhà đầu tư không chỉ muốn hành động mà còn ngày càng nhận thức được thực tế là họ đang trả cho các nhà quản lý quỹ tương hỗ nhiều khoản tiền. Việc thanh toán các khoản phí này có thể cảm thấy hợp lý khi danh mục đầu tư được đăng lợi nhuận hai con số, nhưng chỉ những nhà đầu tư nhất quyết sẵn sàng ngồi lại, thư giãn và trả phí quản lý đầu tư dẫn đến thua lỗ hai con số.

Tình huống dẫn đến một môi trường mà các quỹ giao dịch trực giác cảm thấy giống như câu trả lời cho một số lượng ngày càng tăng của các nhà đầu tư. ETFs ít tốn kém hơn các quỹ tương hỗ. Họ có thể giao dịch trong ngày như cổ phiếu. Họ cung cấp đa dạng hóa rộng khắp các loại tài sản, chuyên môn thuận tiện trong các lớp tài sản và không tout cổ phiếu chọn là chìa khóa để kiếm tiền. Sự kết hợp giữa giao dịch nhanh, lựa chọn đầu tư dồi dào, cách tiếp cận đầu tư mới và chi phí thấp thu hút được rất nhiều nhà đầu tư.

Các nhà cung cấp đầu tư chú ý đến hàng tỷ đô la chảy vào ETFs và bắt đầu xây dựng các danh mục đóng gói trước sử dụng ETFs để xây dựng danh mục mô hình dọc theo biên giới hiệu quả.Các danh mục đầu tư thường bắt đầu với phân bổ cơ bản điển hình của các mô hình quỹ tương hỗ. Phân bổ của họ thường khoảng từ 20% cổ phiếu / 80% trái phiếu đến 80% cổ phiếu / 20% trái phiếu và chỉ là về tất cả mọi thứ ở giữa. Một số danh mục đầu tư cung cấp danh mục đầu tư chặt chẽ để tạo thu nhập, một số khác để tăng trưởng và một số kết hợp cả hai.
Thay vì đưa ra một kế hoạch cân bằng cơ học và tự động nhằm duy trì sự phân bổ ban đầu, các chiến lược này sẽ làm cho các giao dịch có chủ ý trong một nỗ lực để điều chỉnh theo các điều kiện thị trường luôn thay đổi. Ví dụ, mô hình trái phiếu 60% / 40% có thể chuyển sang 65% cổ phiếu / 35% trái phiếu, nếu thị trường chứng khoán dường như sẵn sàng cho lợi nhuận, và sau đó trở lại 60% cổ phiếu / 40% trái phiếu khi điều kiện bảo đảm.

Việc tái cân bằng có chủ ý có thể được thực hiện mỗi tháng một lần, mỗi tuần một lần, mỗi ngày một lần, mỗi phút một lần, hoặc (theo lý thuyết nếu không thực tế) nếu điều kiện thị trường bảo đảm, nhanh như người quản lý danh mục đầu tư có thể gõ. Ngoài việc điều chỉnh phân bổ tài sản với dự đoán thay đổi cơ hội trong các loại tài sản khác nhau, danh mục đầu tư của ETF có thể tham gia vào việc luân chuyển ngành, luân chuyển của quốc gia, chiến lược đòn bẩy và vô số các kết hợp tiềm năng và chiến lược khác.

Nếu thu hút được mong muốn của các nhà đầu tư để thực hiện các chiến thuật chiến thuật và khám phá các khái niệm mới để kiếm tiền không đủ thuyết phục, một số chiến lược ETF chiến thuật đã nghiêng nỗ lực tiếp thị của họ để tập trung vào quản lý rủi ro. Cách tiếp cận này không phải là lựa chọn cổ phiếu hoặc nỗ lực để vượt trội một chuẩn nhất định. Các mô hình định lượng được sử dụng trong nỗ lực nhằm giảm bớt sự biến động và hạn chế tổn thất. Ví dụ, nếu điều kiện thị trường đang xấu đi, mô hình có thể được thiết lập để kích hoạt các giao dịch mà dẫn đến một vị trí phòng thủ nhiều hơn một khi một ngưỡng nhất định đã được thông qua. Cùng một loại logic tồn tại trên upside, với vị trí phòng thủ giao dịch cho một lập trường hung hăng hơn khi một số chỉ số được ghi nhận.

Các chiến lược như vậy nhìn và hợp lý. Họ có một sự hấp dẫn về nội tạng tại một thời điểm khi các nhà đầu tư có những kỷ niệm tươi mới về sự sụt giảm thị trường đáng kể và các thị trường chịu gánh chịu nhiều năm đã làm giảm giá trị danh mục đầu tư. Họ cũng cung cấp đa dạng hóa, quy trình đầu tư có hệ thống, các chiến lược quản lý rủi ro được xây dựng và các triết lý đầu tư nghe có vẻ hợp lý và trực quan.
Mặt khác của đồng xu

Trong khi ETF chiến thuật đã thu hút được một khoản tiền đáng kể, họ không phải là không có những người chỉ trích của họ. John Bogle, người sáng lập Tập đoàn Vanguard, đã từng là một nhà phê bình lâu năm về ETFs, mặc dù họ đã được chấp nhận bởi công ty mà ông từng chạy. Bogle và những người khác đã chỉ ra rằng các chiến lược ETF khuyến khích thương mại nhanh và hành vi đầu cơ. Các nhà đầu tư dài hạn, chẳng hạn như những người tiết kiệm để nghỉ hưu, không cần phải tiến hành các hoạt động kinh doanh lửa đốt nhanh và cũng không nên dựa vào chiến lược đầu tư của họ trong nhiều thập kỷ với các phản ứng thị trường từng phút từng phút. Chiến lược như vậy có thể dễ dàng được phân loại như một hương vị khác của thời điểm thị trường, đây không phải là một chiến lược đã được chứng minh là có hiệu quả trong dài hạn.

Sự thật là các quỹ tương hỗ tích cực quản lý đã mất tài sản khi các nhà đầu tư chấp nhận thực tế rằng phần lớn họ không đánh bại được các chỉ số chuẩn của họ. Điều này đã dẫn đến dòng chảy đáng kể cho các chiến lược đầu tư thụ động nhằm làm sao cho lợi nhuận của một chỉ số chuẩn nhất định chứ không phải là vượt trội so với chuẩn đó. ETF chiến thuật chỉ đơn giản là quản lý hoạt động dựa trên ETFs kinh doanh chứ không phải là cổ phiếu. Tiếp tục chuyến đi này, nếu các chuyên gia thất bại trong việc chứng minh kỹ năng lựa chọn cổ phiếu thì lý do gì để tin rằng họ lựa chọn ETF tốt hơn, định thời xu hướng thị trường hoặc thực hiện bất kỳ một loại quyết định quản lý đầu tư tích cực nào khác ?

Mặc dù có rất nhiều lập luận cho rằng cách tiếp cận đầu tư sử dụng các chiến thuật ETF chiến thuật bao gồm các yếu tố như chuyển đổi loại tài sản, định hướng thị trường, lựa chọn ngành và quản lý rủi ro, thật dễ hiểu quan điểm rằng các cách tiếp cận này chỉ đơn giản là quản lý tích cực.

Chi phí là một điểm đáng chú ý khác được trích dẫn bởi các nhà phê bình. Trong khi các quỹ giao dịch cá nhân thường có sẵn với mức phí chỉ bằng một phần nhỏ so với các khoản phí do các quỹ tương hỗ so sánh, các mô hình ETF chiến thuật tốn kém hơn ETF độc lập. Ngoài ra, một loạt các trục trặc kinh doanh cao và đóng ETF đã cho thấy rằng tất cả các ETFs không tạo ra bình đẳng.

Dòng dưới cùng
Điều gì làm cho chiến thuật đầu tư ETF chiến thuật rất phổ biến? Nó có phải là chiến thắng của hy vọng trên thực tế? Liệu nó có phải là phản ánh của xã hội kỹ thuật số, tức thời của chúng ta đang chảy máu vào thế giới đầu tư và bán ý tưởng giao dịch "tức thời", mặc dù điều đó hiếm khi xảy ra? Hoặc có lẽ đó là nhu cầu tâm lý để cảm thấy như bạn có thể hành động khi thị trường tài chính suy giảm. Bất kể câu trả lời, các chiến lược tiếp tục phát triển phổ biến và tiếp tục thu hút tài sản là tốt, bucking xu hướng lớn hơn từ quản lý hoạt động.