Các công ty kinh doanh tần số cao (HFT) kiếm tiền - và rất nhiều trong số đó - bằng cách khai thác sự không hiệu quả trong việc định giá cổ phiếu được niêm yết trên một số sàn giao dịch trong một thị trường ngày càng bị phân mảnh. Họ cũng tạo ra thu nhập đáng kể bằng cách thu tiền giảm giá được cung cấp bởi các trao đổi khác nhau để cung cấp thanh khoản. Ví dụ, các nhà hoạch định chính sách cho rằng các công ty HFT tham gia vào việc chiết khấu tiền chiết khấu mà không cung cấp hỗ trợ thanh khoản - HFT khẳng định rằng khối lượng giao dịch cao như vậy làm tăng tính thanh khoản và thu hẹp thương mại. Thay vì tham gia vào cuộc tranh luận về HFT, mục tiêu của chúng tôi ở đây là xác định xem các công ty HFT nào muốn giao dịch - những công ty có vốn nhỏ hơn, những doanh nghiệp dễ bay hơi hàng ngày, hoặc các cổ phiếu blue-chip có mức giá ổn định hơn?
Các thương nhân của tất cả các sọc - bao gồm cả các công ty HFT, thương nhân độc quyền và thương nhân ngày - thích thương mại cổ phiếu có khối lượng giao dịch lớn, vì điều này làm cho giá thầu hẹp hơn -999 lây lan và thanh khoản dồi dào. Các cổ phiếu này thường có cổ phiếu đáng kể, vì điều này hàm ý một số lượng cổ phần lớn hơn là giao dịch tự do.Nhưng hai thuộc tính chứng khoán bổ sung là duy nhất phù hợp với HFT:
- Sự biến động thấp
Sự biến động thấp
Thương nhân tiêu biểu thích biến động cao bởi vì những biến động giá lớn có nghĩa là có nhiều cơ hội lợi nhuận chứ không phải là thương nhân có tần số cao. Các công ty HFT thích các cổ phiếu có tính biến động thấp, bởi vì triết lý kinh doanh của họ dựa trên việc kiếm được một khoản lợi nhuận nhỏ nhờ các đơn đặt hàng rất lớn hàng ngàn lần mỗi ngày. Mặc dù sự biến động lớn hơn có thể có nghĩa là phần thưởng tiềm năng hơn, nó cũng mang một mức độ rủi ro cao hơn. Thương nhân có tần số cao thích môi trường giao dịch, nơi có thể đạt được một khoản lợi nhuận nhỏ với mức độ chắc chắn gần 100%, với một lợi nhuận lớn có thể được thực hiện với mức độ ít chắc chắn hơn.- Giá cổ phiếu thấp Trong khi thương nhân điển hình có thể thờ ơ với giá của một cổ phiếu thì giá cả là yếu tố quyết định quan trọng cho việc một cổ phiếu phù hợp cho HFT hay không. Điều này là do số tiền được giảm dựa trên số lượng cổ phiếu được giao dịch, vì vậy với cùng một lượng tiền được triển khai trong một giao dịch, một công ty HFT có thể kiếm được một khoản hoàn lại lớn hơn đối với cổ phiếu có giá rẻ hơn so với cổ phiếu có giá cao hơn. Ví dụ, giả sử một thương nhân có tần số cao có 25 triệu USD để triển khai trong một thương mại sẽ kiếm được một khoản giảm giá 0 USD. 001 mỗi cổ phiếu để cung cấp thanh khoản. Nếu HFT triển khai 25 triệu USD bằng cách mua 5 triệu cổ phiếu của chứng khoán A giao dịch ở mức 5 USD, thay vì mua 0.5 triệu cổ phiếu của cổ phiếu B ở mức 50 USD, công ty sẽ kiếm được khoản chiết khấu $ 5,000 ($ 0.001 cho mỗi cổ phần x 5 triệu cổ phiếu) bằng cách mua cổ phiếu A thay vì $ 500 qua cổ phiếu B.
- Một hoặc hai năm sau khi bắt đầu đợt tăng giá vào tháng 3 năm 2009 là môi trường lý tưởng cho HFT, vì một số lượng lớn các cổ phiếu blue chips được giao dịch ở mức một con số và hai con số. Một cổ phiếu được ưa chuộng nhất trong số HFTs là Citigroup, đã được giao dịch dưới 5 USD trong hầu hết thời gian hai năm kể từ tháng 3 năm 2009. Cổ phiếu đã được giao dịch rất nhiều trong thời gian đó, với khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày hơn 500 triệu cổ phiếu từ tháng 3 đến tháng 5 năm 2010, theo một nghiên cứu trên HFT cổ phiếu ưa thích của Stamford, Conn dựa trên Woodbine Associates. Nghiên cứu Woodbine Associates phát hành vào tháng 6 năm 2009 xác định 25 cổ phiếu là mục tiêu thương mại ưa thích của các công ty HFT, dựa vào khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày từ tháng 3 đến tháng 5 năm 2009. Citigroup, theo Ford Motor, mặc dù Ford khối lượng hàng ngày là 133 triệu cổ phiếu chỉ chiếm một phần tư khối lượng giao dịch của Citigroup.
Các cổ phiếu khác trong danh sách ưa thích của HFT là: Bank of America, General Electric, Intel, Pfizer, Sprint Nextel, Microsoft, Cisco Systems, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Las Vegas Sands, Alcoa, AT & T, Oracle, Regions Financial , Exxon Mobil, Fannie Mae, Motorola, Yahoo! , Dell, EMC, Apple, Morgan Stanley và Home Depot (các biểu tượng mã vạch và liên kết tới các trang báo giá nằm trong biểu đồ dưới đây).
Đây có phải là những HFT yêu thích hiện tại?
Để xác định những cổ phiếu có thể là sản phẩm yêu thích của HFT, một điểm khởi đầu hợp lý là Russell-3000 Index, một trong những chỉ số chứng khoán rộng nhất của U. Sử dụng ba thuộc tính sau đây - giá dưới 50 đô la (một điểm chuẩn hơi độc đoán để xác định các cổ phiếu tương đối thấp), phiên bản beta dưới 1,5 (bao gồm các cổ phiếu có độ biến động không cao hơn 50% so với thị trường rộng) và vốn hóa thị trường ít nhất là 50 tỷ đô la (các cổ phiếu bluechips lớn nhất) có thể đưa ra cách tiếp cận hiệu quả để xác định cổ phiếu hiện tại phù hợp với HFT.
Các kết quả được thể hiện trong bảng dưới đây mô tả các cổ phiếu với các thông số đã đề cập trước đó vào tháng 5 năm 2014 theo thứ tự tăng dần. 24 cổ phiếu trên sàn chứng tỏ thanh khoản cao, nổi lên ít nhất là 1 tỷ cổ phiếu và tỷ trọng nổi trên tổng số cổ phiếu lưu hành vượt quá 90% đối với hầu hết các cổ phiếu. KLGD hàng ngày theo tỷ lệ phần trăm của tổng số trung bình 0,6%, có nghĩa là tổng khối lượng giao dịch trong cả năm (250 ngày làm việc) sẽ là 1,1 lần tăng gấp đôi.
Trên một lưu ý thú vị, hơn một nửa danh sách Woodbine 2010 xuất hiện trong danh sách 24 cổ phiếu hiện tại. Các công ty này bao gồm - Ngân hàng Mỹ, Ford Motor, Cisco Systems, Intel, EMC, General Electric, Pfizer, Morgan Stanley, AT & T, Microsoft, Oracle, Citigroup và Wells Fargo. Trong khi Bank of America và Ford Motor có thể là hai công ty hàng đầu của HFT được yêu thích, trước đây Citigroup yêu thích đầu tiên đã được hạ xuống ở vị trí thấp hơn nhiều do kết quả phân chia ngược lại 1-for-10 vào tháng 3 năm 2011.Do đó, khối lượng giao dịch trung bình trong 30 ngày của tháng 5 năm 2014 là dưới 20 triệu cổ phiếu (so với hơn 500 triệu năm trước).
Có ít hơn một nửa số mục yêu thích năm 2010 không được liệt kê trong danh sách năm 2014 vì một số lý do - tăng giá cổ phiếu từ năm 2010 đến 2014 (ví dụ như Fannie Mae, Las Vegas Sands, Home Depot, Apple, Yahoo và Exxon Mobil); các công ty mua lại hoặc cơ cấu lại (Dell, Motorola, Sprint Nextel); hoặc chỉ đơn giản bởi vì các lĩnh vực cơ bản, như các nhà sản xuất hàng hoá và các ngân hàng, không còn nóng như họ đã làm trong năm 2010 (Alcoa, JPMorgan Chase, Regions Financial).
Một số sản phẩm yêu thích của năm 2010 có thể đã được thay thế bởi một số ít đã nổi lên với một danh tính mới trong những năm gần đây - Abbott Laboratories (đã tách một phần kinh doanh sang AbbVie vào tháng 1 năm 2013), Mondelez International (tách ra bởi Kraft Foods) và General Motors (tái xuất hiện từ vụ phá sản năm 2009). Các cổ phiếu khác có thể là các sản phẩm yêu thích của HFT như Hewlett-Packard, Fox thế kỉ XX, Coca-Cola, Altria Group, US Bancorp, Bristol-Myers Squibb, Verizon và Dow Chemical. Lưu ý rằng các cổ phiếu ba chữ số như Google và Apple dường như không phải là sản phẩm ưa thích của HFT do giá cao.
Cổ phiếu
Mã
Vốn hóa.
| Giá | Cổ phiếu ra. | Nổi | Nổi / Cổ phiếu ra. | Beta | Avg. Hàng ngày Vol. | Hàng ngày Vol. / Float | (miliard) | (22-May-14) | (tỷ) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (tỷ) | (%) | (một năm) | cổ phiếu) | (%) | Ngân hàng Mỹ | BAC | BACBank of America Corp27. 82-0. 18% | ||
| Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 154 đô la. 05 14 đô la. 71 10. 53 | 10. 51 | 99. 8% | 1. 18 94. 20 | 0. 90% | Ford Motor | F | Công ty FFord Motor12. 36-0. 48% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 |
| $ 63. 07 | 15 đô la. 91 3. 95 3. 85 | 97. 5% | 1. 11 26. 01 | 0. 68% | Hệ thống Cisco | CSCO | CSCOCisco Systems Inc34. 47 + 0. 76% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 125 đô la. 64 |
| 24 đô la. 38 5. 15 | 5. 14 99. 8% 0. 89 | 38. 85 | 0. 76% | Intel | INTC | INTCIntel Corp46. 34-1. 61% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 130 đô la. 12 | 26 đô la. 15 |
| 4. 97 | 4. 97 100. 0% 0. 89 | 27. 88 | 0. 56% | EMC Corp. | EMC | 54 đô la. 23 | 26 đô la. 44 2. 05 | 2. 03 | 99. 0% |
| 0. 90 | 17. 76 | 0. 87% | General Electric | GE | GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 265 đô la. 43 | 26 đô la. 51 | 10. 03 |
| 10. 02 | 99. 9% 1. 03 27. 69 | 0. 28% | Pfizer | PFE | PFEPfizer Inc35. 55 + 0. 25% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 189 đô la. 83 | $ 29. 66 | 6. 38 6. 24 |
| 97. 8% | 0. 93 34. 48 0. 55% | Morgan Stanley | MS | MSMorgan Stanley50. 02-0. 79% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 59 đô la. 76 | 30 đô la. 40 | 1. 97 | 1. 44 |
| 73. 1% | 1. 34 12. 40 0. 86% | Hewlett-Packard | HPQ | HPQHP Inc21. 47 + 0. 14% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 62 đô la. 16 | $ 31. 78 | 1.90 | 1. 87 |
| 98. 4% | 0. 87 10. 80 0. 58% | General Motors | GM | GMGeneral Motors Co42. 34-0. 61% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 53 đô la. 62 | $ 33. 42 | 1. 60 | 1. 29 |
| 80. 6% | 1. 22 17. 36 1. 35% Hai mươi đầu Cent. | FOXA | FOXATWENTY-First Century Fox Inc24. 97-3. 26% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 78 đô la. 20 | 34 đô la. 53 | 2. 24 | 1. 42 | 63. 4% |
| 1. 12 | 12. 87 0. 91% AT & T | T | TAT & T Inc33. 30 + 0. 39% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 183 đô la. 41 | 35 đô la. 38 5. 19 | 5. 19 | 100. 0% | 0. 79 |
| 28. 80 | 0. 55% Mondelez Intl. MDLZ | MDLZMondelez International Inc40. 97-0. 46% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | $ 63. 24 | 37 đô la. 29 | 1. 70 | 1. 65 | 97. 1% | 1. 03 |
| 8. 73 | 0. 53% Abbott Labs ABT | Phòng thí nghiệm ABTAbbott55. 47 + 2. 02% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 59 đô la. 64 | 39 đô la. 65 | 1. 55 | 1. 50 | 96. 8% | 1. 04 |
| 6. 85 | 0. 46% Microsoft MSFT | MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | $ 330. 17 | 40 đô la. 10 | 8. 26 | 7. 53 | 91. 2% | 0. 95 |
| 31. 99 | 0. 42% Coca-Cola KO | KOCoca-Cola Co45. 97 + 0. 20% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 178 đô la. 40 | 40 đô la. 58 | 4. 39 3. 96 | 90. 2% | 0. 81 | 14. 69 |
| 0. 37% | Tập đoàn Altria MO MOAltria Group Inc63. 91 + 0. 02% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 80 đô la. 37 | 40 đô la. 68 | 1. 99 | 1. 98 | 99. 5% | 0. 83 | 8. 06 |
| 0. 41% | US Bancorp USB USBUS Bancorp54. 65-0. 42% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 75 đô la. 10 | 41 đô la. 37 | 1. 82 | 1. 81 | 99. 5% | 0. 89 | 7. 83 |
| 0. 43% | Oracle ORCL ORCLOracle Corp50. 18-0. 20% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 186 đô la. 02 | 41 đô la. 52 | 4. 48 | 3. 34 | 74. 6% | 1. 01 | 14. 20 |
| 0. 43% | Citigroup C CCitigroup Inc74. 05-0. 92% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 142 đô la. 49 | 47 đô la. 14 3. 04 | 2. 92 | 96. 1% | 1. 28 | 19. 52 | 0. 67% |
| Bristol-Myers Squibb | BMY BMYBristol-Myers Squibb Co62. 22-0. 02% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 81 đô la. 20 | 48 đô la. 79 | 1. 65 | 1. 65 | 100. 0% | 1. 15 | 8. 72 | 0. 53% |
| Verizon Commns. | VZ VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 204 đô la. 30 | 49 đô la. 45 | 4. 14 | 4. 14 | 100. 0% | 0. 80 | 20. 74 | 0. 50% |
| Dow Chemical | DOW 60 đô la. 08 49 đô la. 78 | 1. 20 | 1. 20 | 100. 0% | 1. 14 9. 07 | 0. 76% | Wells Fargo | WF | Ngân hàng WFWoori44. 15 + 0. 41% |
| Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | C | CCITIGroup Inc74. 05-0. 92% | Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 | 262 đô la. 27 49 đô la. 99 | 5. 27 5. 25 | 99. 6% | 1. 04 | 16. 04 | 0. 31% |
| Những cổ phiếu bất ổn nhiều nhất? | Mặt khác về quy mô biến động, 11 cổ phiếu được phân loại là dễ biến động nhất trong chỉ số Russell-3000 dựa trên phiên bản beta của họ trong năm qua.Tuy nhiên, trong khi chúng đáp ứng được khối lượng giao dịch và tiêu chí giá thấp, sự biến động và sự lưu thông nhỏ hơn của chúng có thể làm cho họ không hấp dẫn đối với giao dịch HFT. 11 cổ phiếu dễ bay hơi nhất tại Russell-3000 vào tháng 5 năm 2014 là: SunEdison, Yelp, Xoma, WisdomTree Đầu tư, Giáo dục Nghề nghiệp, Maxwell Technologies, Celldex Therapeutics, Trulia, Quản lý Giáo dục, Ziopharm Oncology và Cytokinetics. Yelp là mức giá cao nhất trong số 11 cổ phiếu này, trong đó có năm giao dịch với một số duy nhất. Nhưng chỉ có SunEdison và WisdomTree mới nổi trên 100 triệu cổ phiếu và chỉ có 5 trong số 11 cổ phiếu có vốn hóa thị trường trên 1 tỷ USD. Tuy nhiên, khối lượng hàng ngày như là tỷ lệ phần trăm nổi trên thị trường là rất cao đối với hầu hết các cổ phiếu này, dẫn đầu bởi Yelp (12,6%), Cytokinetics (6,7%), Trulia (5,6%) và SunEdison (5,2% ). Mặc dù các mức này, sự biến động của các cổ phiếu này có thể hạn chế sự hấp dẫn của họ đối với các công ty HFT, ngoại trừ các cổ phiếu lớn nhất như SunEdison và Yelp trực tuyến. Trái ngược với niềm tin phổ biến, các nhà kinh doanh tần số cao thích thương mại các chip blue-chip biến động thấp hơn, ví dụ như 24 cổ phiếu được trình bày ở đây - chứ không phải là các cổ phiếu nhỏ và dễ biến đổi hơn. Một cách tiếp cận tốt và đơn giản để xác định các cổ phiếu giao dịch có tiềm năng cao là tìm kiếm các cổ phiếu giá thấp, vốn hóa thị trường cao và sự biến động thấp. Tiết lộ: Vào thời điểm ấn phẩm này, tác giả có nhiều vị trí: Pfizer, Yahoo, và Bristol-Myers Squibb.
Là Thương mại Tần suất cao Một kỳ hạn ưa chuộng vì gian lận? | Đầu tư
Thương mại Tần số cao đang có nhiều tranh cãi - và thậm chí cả các ứng cử viên tổng thống đang cân nhắc. Thương nhân trái phiếu có thể thương mại về hoán đổi lãi suất?
ĐọC về hoán đổi lãi suất và tại sao các giao dịch này được thực hiện bởi các chủ thể thể chế trong thị trường trái phiếu chứ không phải các nhà đầu tư cá nhân. Cổ phiếu có tỷ lệ P / E cao có thể bị tính giá quá cao. Là một cổ phiếu với một P / E thấp hơn luôn luôn là một đầu tư tốt hơn so với một cổ phiếu với một cao hơn?
Câu trả lời ngắn? Không. Câu trả lời dài? Nó phụ thuộc. Tỷ lệ giá-thu nhập (P / E ratio) được tính bằng giá cổ phiếu hiện tại chia cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong một khoảng thời gian mười hai tháng (thường là 12 tháng qua, hoặc mười hai tháng sau đó (TTM) ). |