Đối với người quan sát bình thường, đầu tư trái phiếu có vẻ đơn giản như mua trái phiếu có năng suất cao nhất. Mặc dù điều này hoạt động tốt khi mua chứng chỉ tiền gửi (CD) tại ngân hàng địa phương, nhưng nó không đơn giản trong thế giới thực. Có nhiều lựa chọn có sẵn khi cấu trúc danh mục đầu tư trái phiếu, và mỗi chiến lược đi kèm với sự cân bằng riêng của mình. Bốn chiến lược chính được sử dụng để quản lý danh mục trái phiếu là:

-9->

• Bị động, hoặc "mua và giữ"
• Kết hợp chỉ mục, hoặc "gần như thụ động"
• Tiêm chủng, hoặc "gần như hoạt động"
• Dành riêng và hoạt động

Đọc tiếp tìm ra cách sử dụng bốn chiến lược này. Chiến lược trái phiếu thụ động Nhà đầu tư mua và nắm giữ thụ động thường tìm cách tối đa hoá các tài sản tạo ra thu nhập của trái phiếu. Tiền đề của chiến lược này là các trái phiếu được coi là các nguồn thu nhập an toàn, dự đoán được. Mua và giữ liên quan đến việc mua từng trái phiếu và nắm giữ chúng đến khi đáo hạn. Dòng tiền từ trái phiếu có thể được sử dụng để đáp ứng nhu cầu thu nhập từ bên ngoài hoặc có thể được tái đầu tư vào danh mục đầu tư vào trái phiếu hoặc các loại tài sản khác. Trong một chiến lược thụ động, không có giả định về hướng lãi suất trong tương lai và bất kỳ thay đổi nào trong giá trị hiện tại của trái phiếu do thay đổi sản lượng không quan trọng. Trái phiếu có thể được mua với mức phí bảo hiểm hoặc giảm giá, trong khi giả định rằng toàn bộ mệnh giá sẽ được nhận khi đến hạn. Sự thay đổi duy nhất trong tổng lợi nhuận từ sản lượng phiếu mua thực tế là việc tái đầu tư phiếu giảm giá khi chúng xảy ra. Trên bề mặt, điều này dường như là một kiểu đầu tư lười biếng, nhưng trong thực tế danh mục trái phiếu thụ động cung cấp neo ổn định trong các cơn bão tài chính thô. Họ giảm thiểu hoặc loại bỏ chi phí giao dịch, và nếu ban đầu được thực hiện trong thời kỳ lãi suất tương đối cao, họ có cơ hội tốt để vượt trội các chiến lược tích cực. (Cần thêm thông tin chi tiết về chiến lược mua và nắm giữ) Đọc Mười Lời khuyên cho nhà đầu tư dài hạn thành công

.)
Một trong những lý do chính cho sự ổn định của họ là các chiến lược thụ động làm việc tốt nhất với trái phiếu chất lượng cao, không thể gọi được như trái phiếu của chính phủ hoặc các công ty đầu tư cấp hoặc trái phiếu đô thị. Các loại trái phiếu này phù hợp với chiến lược mua và nắm giữ vì chúng giảm thiểu rủi ro liên quan đến sự thay đổi trong dòng thu nhập do các lựa chọn nhúng, được ghi vào các điều khoản giao dịch trái phiếu đang lưu hành và giữ nguyên trái phiếu cho cuộc sống. Giống như phiếu giảm giá đã nêu, các tính năng gọi và đặt trong một trái phiếu cho phép vấn đề hành động với những lựa chọn đó trong điều kiện thị trường được xác định. (Để tìm hiểu thêm về các lựa chọn, hãy đọc Hướng dẫn Cơ bản về Tùy chọn của chúng tôi.)

AD:

Ví dụ - Tính năng cuộc gọi Công ty A phát hành trái phiếu 5% trị giá 100 triệu đô la cho thị trường công; trái phiếu đã được bán hết.Có một tính năng gọi trong các giao ước trái phiếu cho phép người cho vay gọi (gọi lại) trái phiếu nếu lãi suất giảm đủ để phát hành trái phiếu với lãi suất thấp hơn Ba năm sau, lãi suất hiện hành là 3% và, do xếp hạng tín dụng tốt của công ty, họ có thể mua lại trái phiếu với mức giá định trước và phát hành lại trái phiếu với lãi suất 3%. Điều này là tốt cho người cho vay, nhưng xấu cho người đi vay.

Laddering trái phiếu

Thang là một trong những hình thức đầu tư trái phiếu thụ động phổ biến nhất. Đây là nơi mà danh mục đầu tư được chia thành các phần bằng nhau và đầu tư vào những kỳ hạn theo kiểu bậc thang theo thời gian của nhà đầu tư. Hình 1 là một ví dụ về danh mục đầu tư trái phiếu trị giá 1 triệu đô la cơ bản trong vòng 10 năm với một phiếu giảm giá là 5%. Năm 1

2
3

4	5	6	7	8	9	10	Hiệu trưởng > 100.000 $	100.000 $	100.000 $	100.000 $
100.000 $	100.000 $	100.000 $	100.000 $	$ 100 , 000	$ 100, 000	Thu nhập Coupon	$ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000	$ 5, 000
$ 5, 000	Hình 1	Chia chính sách thành các phần bằng nhau cung cấp dòng tiền mặt ổn định hàng năm. (Để tìm hiểu thêm, hãy đọc	Đánh giá cơ bản của Trái phiếu Ladder	.	Chỉ mục Chiến lược Trái phiếu	Lập chỉ mục được xem là thụ động bằng thiết kế. Mục tiêu chính của việc lập chỉ mục một danh mục đầu tư trái phiếu là cung cấp một đặc tính trở lại và rủi ro gắn liền với chỉ số mục tiêu. Mặc dù chiến lược này mang một số đặc điểm giống nhau về thụ động thụ động, nhưng nó có một chút linh hoạt. Cũng giống như theo dõi một chỉ số thị trường chứng khoán cụ thể, một danh mục trái phiếu có thể được cấu trúc để bắt chước bất kỳ chỉ số trái phiếu công bố. Một chỉ số chung mà các nhà quản lý danh mục bắt chước là Lehman Aggregate Bond Index.	Do quy mô của chỉ số này, chiến lược sẽ làm việc tốt với một danh mục đầu tư lớn do số lượng trái phiếu cần thiết để sao chép chỉ số. Một cũng cần phải xem xét chi phí giao dịch liên quan đến không chỉ đầu tư ban đầu, mà còn là sự tái cân bằng định kỳ của danh mục đầu tư để phản ánh những thay đổi trong chỉ mục.	Chiến lược Chấm dứt Chiến lược Chống Miễn dịch	Chiến lược này có các đặc điểm của cả chiến lược chủ động và thụ động. Theo định nghĩa, tiêm chủng tinh khiết ngụ ý rằng danh mục đầu tư được đầu tư cho một khoản lợi nhuận xác định trong một khoảng thời gian cụ thể bất kể tác động bên ngoài nào, chẳng hạn như thay đổi lãi suất. Tương tự như lập chỉ mục, chi phí cơ hội sử dụng chiến lược tiêm chủng có khả năng từ bỏ tiềm năng tiềm ẩn của một chiến lược tích cực cho sự đảm bảo rằng danh mục đầu tư sẽ đạt được lợi nhuận mong muốn mong muốn. Như trong chiến lược mua và nắm giữ, bằng cách thiết kế các công cụ phù hợp nhất cho chiến lược này là trái phiếu cao cấp với khả năng mặc định từ xa. Thực tế, hình thức tiêm chủng tinh khiết nhất là đầu tư vào trái phiếu phiếu giảm giá bằng không và khớp với thời gian đáo hạn của trái phiếu đến ngày mà dự kiến ​​dòng tiền sẽ được cần đến.Điều này loại bỏ bất kỳ biến thể của lợi nhuận, tích cực hoặc tiêu cực, liên quan đến việc tái đầu tư của dòng tiền.	Thời gian, hoặc tuổi thọ trung bình của một trái phiếu, thường được sử dụng trong tiêm chủng. Đây là một biện pháp dự đoán chính xác hơn nhiều so với biến động của trái phiếu. Chiến lược này thường được các công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu và các ngân hàng sử dụng trong môi trường đầu tư thể chế cho phù hợp với thời gian của các khoản nợ tương lai của họ với các dòng tiền có cấu trúc. Đây là một trong những chiến lược tốt nhất và có thể được sử dụng thành công bởi các cá nhân. Ví dụ, giống như một quỹ hưu trí sẽ sử dụng một chương trình chủng ngừa để lên kế hoạch cho dòng tiền mặt khi nghỉ hưu một cá nhân, cùng một cá nhân đó có thể xây dựng một danh mục đầu tư dành riêng cho kế hoạch nghỉ hưu của chính mình. (Để tìm hiểu thêm, hãy đọc

Khái niệm Trái phiếu Nâng cao: Thời lượng

.) Chiến lược Bond Hanh động Mục tiêu của quản lý tích cực là tối đa hóa tổng lợi nhuận. Cùng với cơ hội tăng lợi nhuận rõ ràng sẽ tăng nguy cơ. Một số ví dụ về các loại hình hoạt động bao gồm dự đoán lãi suất, thời gian, định giá và khai thác sự lan rộng, và nhiều kịch bản lãi suất. Các tiền đề cơ bản của tất cả các chiến lược hoạt động là các nhà đầu tư sẵn sàng để làm cho cược vào tương lai hơn là giải quyết với những gì một chiến lược thụ động có thể cung cấp.

Kết luận
Có nhiều chiến lược để đầu tư vào trái phiếu mà nhà đầu tư có thể sử dụng. Cách tiếp cận mua và nắm giữ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập và không sẵn sàng đưa ra dự đoán. Các chiến lược giữa đường bao gồm lập chỉ mục và tiêm chủng, cả hai đều cung cấp một số tính bảo mật và khả năng dự đoán. Sau đó, có một thế giới đang hoạt động, mà không phải là cho các nhà đầu tư bình thường. Mỗi chiến lược đều có vị trí của nó và khi được thực hiện chính xác, có thể đạt được các mục tiêu mà nó đã được dự định.