Một trong những chỉ số định giá phổ biến nhất đối với cổ phiếu là tỷ lệ P / E / Price / Earnings (P / E). Tỷ lệ P / E chỉ đơn giản là giá hiện tại của cổ phiếu chia cho thu nhập thực tế trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong 12 tháng qua (P / E) hoặc dự báo EPS trong 12 tháng tới (P / E dự phóng). Tỷ số P / E cũng có thể được sử dụng để ước tính giá trị của một thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, có một vài khác biệt so với tính PE của cổ phiếu.

Tính toán PE cho thị trường chứng khoán

Thứ nhất, quy mô của thị trường chứng khoán quốc gia là tổng vốn hóa thị trường của tất cả các cổ phiếu niêm yết. Nhưng vì đây là một biện pháp khá rườm rà và không phải là một biện pháp sẵn có, nên một chỉ số chuẩn theo phổ biến rộng rãi là đại diện cho nền kinh tế của một quốc gia thường được sử dụng làm đại diện cho thị trường chứng khoán. Chẳng hạn như S & P 500 ở U. hay TSX Composite ở Canada. Do các chỉ số chuẩn không có giá " mỗi SE , tử số của chỉ số P / E cho một thị trường hoặc chỉ số sử dụng mức hiện tại của chỉ số.

Hai là, vì một chỉ số chỉ đơn giản là sự tập hợp của các cổ phiếu, nó không có số EPS của riêng nó. Thay vào đó, chỉ số EPS được tính trên cơ sở EPS cho tất cả các cổ phiếu thành phần của nó, tương ứng với trọng số của chúng trong chỉ số. Chỉ số EPS này được sử dụng trong mẫu số của chỉ số P / E cho một chỉ số thị trường.

Thế nào là thị trường chứng khoán rẻ nhất?

Bởi một thị trường chứng khoán lớn, chúng tôi có nghĩa là 20 lớn nhất của vốn hóa thị trường trên toàn thế giới. Thị trường Hoa Kỳ vượt lên trên tất cả các mặt hàng khác, với mức vốn hóa thị trường là hơn 22 nghìn tỷ đô la, tiếp theo là Trung Quốc với giá 5 đô la. 5 nghìn tỷ đồng.

Hong Kong nằm trong số 5 thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới, với tổng vốn hóa của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKSE) ở HK $ 21. 25 nghìn tỷ đồng vào ngày 29 tháng 2 năm 2016. Hồng Kông cũng là thị trường chứng khoán chính yếu nhất, vì chỉ số Hang Seng Index có chỉ số P / E chỉ có một con số và giao dịch ở mức chiết khấu lớn nhất để cổ phần toàn cầu trong 15 năm. Giống như hầu hết các chỉ số thị trường, chỉ số HSI là một chỉ số vốn hóa thị trường của các cổ phiếu lớn nhất và thanh khoản nhất được liệt kê. trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Ra mắt vào năm 1969, HSI có 50 thành phần có tổng vốn hóa thị trường kết hợp là HK $ 12. 23 nghìn tỷ USD vào khoảng tháng 1 năm 2016 chiếm hơn 55% tổng vốn hóa của HKSE.

Thành phần Hang Seng

Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông là duy nhất ngoài các công ty trong nước; nó có một số lượng đáng kể các công ty từ Đại lục Trung Quốc. Trong số 1 752 công ty niêm yết trên HKSE vào cuối năm 2014, có tới 876 doanh nghiệp từ Trung Quốc, chiếm 50% thị phần bằng vốn hóa thị trường. Chỉ số Hang Seng phản ánh sự hiện diện khổng lồ của Trung Quốc. Trong số 50 công ty thành lập HSI, H cổ phiếu H và Red Chips ở Trung Quốc chiếm 21, với trọng lượng kết hợp là 41. 6% trong chỉ số (tính đến tháng 1 năm 2016). Các công ty trong danh mục này bao gồm những người khổng lồ như PetroChina, Ngân hàng Trung Quốc và China Mobile. Các công ty đại lục HK được liệt kê khác và HK bình thường chiếm 29 trong chỉ số, với trọng lượng kết hợp là 58,4%. Các công ty trong danh mục này bao gồm Tencent Holdings và HSBC Holdings, hai thành phần HSI lớn nhất với chỉ số trọng lượng là 10. 68% và 9. 89%. HSI được chi phối bởi hai lĩnh vực - Tài chính (12 công ty với trọng số kết hợp là 44. 65%), và Properties & Construction (10 công ty có trọng số kết hợp là 10. 35%). Kết quả là HSI chỉ có 4 tiểu ngành: Tài chính, Bất động sản, Tiện ích và Thương mại và Công nghiệp.

Tại sao Hong Kong / HSI Cheap?

Chỉ số Hang Seng đã bị ảnh hưởng bất lợi không chỉ bởi sự suy thoái kinh tế và biến động của thị trường chứng khoán ở Trung Quốc mà còn bởi những thách thức mà nền kinh tế Hồng Kông đang phải đối mặt. Vào tháng 2, Bộ trưởng Tài chính Hong Kong đã cảnh báo rằng nền kinh tế sẽ chỉ tăng từ 1% lên 2% vào năm 2016, tốc độ tăng trưởng chậm nhất từ ​​năm 2012, do sự sụt giảm của khách du lịch và kết quả xuất khẩu kém. Sự sụt giảm giá nhà từ 11% kể từ tháng 9 năm 2015 và căng thẳng xã hội ngày càng xấu đi cũng góp phần làm cho triển vọng ít ỏi của nền kinh tế Hồng Kông.

Nhưng liệu điều này có đảm bảo P / E một chữ số cho HSI là vấn đề gây tranh cãi. Chỉ số EPS cho HSI là HK $ 2, 229 vào năm 2015, có nghĩa là ở mức hiện tại là gần 20.000, chỉ số này đang giao dịch ở mức P / E là 9. Tương phản với P / E của các chỉ số khác như S & P 500 (P / E 18), chỉ số Euro Stoxx (P / E 21) hoặc thậm chí là Shanghai Composite (P / E 15). Hầu hết các chỉ số chính giao dịch ở mức P / E từ 15 đến 20, có nghĩa là HSI giảm 40% đến 55% so với các công ty khác trên toàn cầu.

Chỉ số EPS cho HSI dự báo sẽ giảm 14% trong năm nay nhưng sẽ hồi phục lại 11. 5% vào năm 2017, do đó các nhà đầu tư kiên nhẫn với sự thèm ăn rủi ro lành mạnh có thể sẽ được thưởng. Chỉ số này cũng mang lại lợi tức cổ tức là 4. 35%.

Đường dưới cùng

Chỉ số Hang Seng của Hong Kong giao dịch ở mức P / E 9, so với P / E từ 15 đến 20 đối với hầu hết các chỉ số chính. Mặc dù nền kinh tế Hồng Kông đã bị triệt tiêu bởi sự suy thoái kinh tế và sự biến động của thị trường, cũng như những thách thức mà nền kinh tế địa phương đang phải đối mặt, liệu những vấn đề này có đảm bảo P / E cho một HSI là một vấn đề gây tranh cãi.