Tín dụng Suisse X-Liên kết Bạc được chia sẻ Gọi ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Tín dụng Suisse X-Liên kết Bạc Cổ phiếu được gọi là ETN 2013-21 4. 33 Sr Lkd to CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8 01 + 0. 55% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) là một ETN sử dụng chiến lược gọi được bảo hiểm để thực hiện một cuộc đặt cược dài hạn được bảo hiểm một phần giá bạc. ETN theo dõi lợi nhuận của một chiến lược giữ cả vị trí dài trong bạc hàng hóa và vị trí ngắn trong các lựa chọn cuộc gọi trong một tháng, đạt 106% giá bạc. Về bản chất, ETN giữ các vị trí cuộc gọi được bảo hiểm, còn được gọi là mua-viết, về giá bạc.

Các khoản đầu tư tài chính của Credit Suisse X-Links được ghi nhận bởi Credit Suisse Group AG (NYSE: CS

CSCS Group15,98 -1. 21%

Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) và kết hợp với sự trở lại của chỉ số Credit Suisse NASDAQ Silver Flow (Công thức liên kết Chiến lược OverWrite) 106. Chỉ số này thực hiện một chiến lược có vị thế lâu dài trong cổ phiếu của iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15 99 + 0 41% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), trong khi bán hàng tháng ra-of-the-tiền cuộc gọi lựa chọn trên vị trí đó bằng với giá trị danh nghĩa của cổ phiếu. Ví dụ: nếu vào ngày 15 tháng 8 năm 2016, giá giao dịch ETF của cổ phiếu iShares Silver là 18 đô la. 87, ETN sẽ mua 100 cổ phần của ETF và bán một cú điện thoại với giá 20 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu sẽ hết hạn vào ngày 16 tháng 9 năm 2016. Một hợp đồng quyền chọn sẽ kiểm soát 100 cổ phần và do đó đại diện cho giá trị tương đương của 100 cổ phần cổ phần. Giá đình công 20 đô la bằng 106% giá bạc, trong khi ngày hết hạn ngày 16 tháng 9 năm 2016 là ngày hết hạn gần nhất nhất là một tháng kể từ ngày giao dịch. Mỗi tháng, ETN phải trả một phiếu giảm giá bằng tiền mặt tương đương với phí bảo hiểm mà đầu tư nhận được từ việc bán các quyền chọn cuộc gọi. Mức phí bảo hiểm thay đổi theo giá thị trường của các lựa chọn. Nếu người tham gia thị trường tin rằng giá bạc có thể biến động hơn và do đó có nhiều tiềm năng hơn, thì phí bảo hiểm từ doanh thu bán hàng sẽ tăng lên. Nếu thị trường tin rằng giá bạc có thể ít biến động, thì phí bảo hiểm có thể giảm xuống. Do đó, mỗi tháng, phiếu giảm giá đầu tư thay đổi theo giá thị trường cho các lựa chọn. Sản lượng hàng năm hiện tại cho ETN là 16. 73%. Đây là tổng của ba phiếu giảm giá gần đây nhất nhân với 4 lần hàng năm và được chia cho giá trị đóng cửa gần đây nhất của ETN. Các vị trí trong ETN về cơ bản là một vị trí dài bằng bạc, với chính sách bảo hiểm về vị thế này. Ví dụ: giả sử ETN mua 100 cổ phần của iShares Silver Trust ETF với giá 18 đô la. 87 và bán một cuộc gọi một tháng cho 16 cent. Nếu bạc giảm xuống dưới 16 cent so với mức hiện tại khi hết hạn thì vị trí đó sẽ kiếm được tiền, trong khi đó sự sụt giảm 16 cent sẽ dẫn tới một kết quả hòa vốn và giảm hơn 16 xu sẽ dẫn đến khả năng thua lỗ tiền bạc.

Nếu bạc ETF giao dịch cao hơn giá hiện tại là 18 đô la. 87, sau đó người giữ ETN có được lợi nhuận từ việc tăng giá ETF và phí bảo hiểm mà họ thu được từ việc bán các tùy chọn cuộc gọi. Tuy nhiên, trên 20 đô la, chủ sở hữu của ETN không còn tiếp tục hưởng lợi từ việc tăng giá vì bên liên hệ lâu dài sẽ thực hiện lựa chọn mua bạc ở mức 20 đô la. Do đó, ETN, là ngắn cuộc gọi này, sẽ được chỉ định vào cuộc gọi ngắn của nó và được yêu cầu bán bạc ETF ở mức $ 20.

Tóm tắt rủi ro

Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm sử dụng bởi Credit Suisse Tài khoản X-Links Bạc Called ETN thực hiện tốt nhất trong các thị trường ổn định, nơi giá bạc tăng đều đều. Tuy nhiên, chiến lược bao gồm hai rủi ro. Thứ nhất, nếu giá bạc sụp đổ, thì phí bảo hiểm mà chủ sở hữu của ETN thu được từ việc bán các cuộc gọi sẽ không bù đắp cho sự mất mát từ vị thế dài bằng bạc. Nguy cơ thứ hai là một trong những cơ hội bị mất. Nếu giá bạc tăng cao hơn đáng kể thì chủ đầu tư của ETN sẽ từ bỏ lợi nhuận trên giá thực hiện quyền chọn. Về cơ bản, người mua hy sinh lợi nhuận cho thu nhập hàng tháng.