Mặc dù Quốc hội đã giao nhiệm vụ cho Cục Dự trữ Liên bang với một bộ các mục tiêu cụ thể, nhưng cuối cùng nhằm tạo ra một môi trường tiền tệ ổn định để đạt được sự ổn định kinh tế nói chung. Trong khi Fed quan ngại đến lạm phát nhanh chóng của giá tiêu dùng chung, biện pháp lạm phát ưa thích của nó, chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), loại trừ giá tài sản.

Đôi khi giá tài sản có thể vượt ngoài tầm kiểm soát, tạo ra các bọt khí lớn khi cuối cùng nổ ra, có những hậu quả nghiêm trọng cho sự ổn định kinh tế. Một số người cho rằng Fed nên tích cực cố gắng làm giảm bong bóng hoặc giữ cho chúng khỏi hình thành để duy trì sự ổn định. Tuy nhiên, trong khi Fed cần được quan tâm, chính sách tiền tệ không phải là công cụ tốt nhất để đối phó với bong bóng tài sản. Điều đó, tuy nhiên, không có nghĩa là không có gì có thể được thực hiện.

Bong bóng tài sản là một hiện tượng mà giá tài sản đi chệch khỏi giá trị cơ bản, thường là do kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai. Giá tăng của tài sản tạo ra một vòng lặp thông tin phản hồi, theo đó các nhà đầu cơ mang tính đầu cơ hy vọng lợi nhuận từ xu hướng giá trị, do đó củng cố xu thế của phong trào. Vào một thời điểm nào đó, bong bóng mất đà và hoảng loạn, dẫn đến sự đảo chiều mạnh mẽ trong xu hướng giá cả; nói cách khác, sự bùng nổ bong bóng. Hai ví dụ gần đây về bong bóng giá tài sản là bong bóng dot-com và bong bóng thế chấp dưới chuẩn.

Sự phát triển ngày càng tăng của Internet vào cuối những năm 1990 và sự phong phú của vốn đầu tư mạo hiểm cho các doanh nghiệp mới thành lập là hai yếu tố góp phần tạo ra bong bóng trong thị trường chứng khoán đối với tài sản công nghệ thông tin. Từ năm 1995 đến năm 2000, chỉ số Nasdaq đã tăng lên 4 000 điểm và đạt mức cao nhất vào ngày 10 tháng 3 năm 2000 là 5132. 52. Khoảng hai năm rưỡi sau, chỉ số này đã mất 78% giá trị. Trong khi sự bùng nổ của bong bóng dot-com chứng kiến ​​nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái bắt đầu từ năm 2001, những ảnh hưởng của nó không có gì so với sự bùng nổ của bong bóng thế chấp trong năm 2007.

Các biện pháp kích thích tiền tệ của FED cho thấy lãi suất giảm xuống mức thấp lịch sử sau khi bong bóng dot-com bùng nổ đã thúc đẩy sự bùng nổ nhà ở của U. Do giá nhà tăng vọt nên không ai muốn bị bỏ lại, và một loại nợ mới đã được mở rộng cho người mua nhà ít hơn so với những người không đủ tiêu chuẩn cho vay truyền thống. Các công ty đầu tư, mong muốn tận dụng xu hướng nhà ở, đã mua các khoản thế chấp dưới chuẩn và thanh lý chúng dưới dạng chứng khoán đầu tư thế chấp (MBSs).

Các chứng khoán này chỉ tốt như khả năng trả nợ của khách hàng và khi một số khoản nợ thế chấp bắt đầu diễn ra trong năm 2007, giá trị MBS bắt đầu giảm.Mặt tài sản của các bảng cân đối của các ngân hàng đang bị suy giảm do giá chứng khoán giảm khiến nhiều ngân hàng tuyên bố phá sản, tạo ra sự bất ổn về tài chính khổng lồ và cuộc suy thoái tồi tệ nhất kể từ cuộc đại suy thoái. (Để đọc thêm, xem:

Thị trường vĩ đại bị treo

).

Fed và Fed có thể làm gì với Bubbles?

Khi bong bóng giá tài sản có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế, có vẻ như khăng khăng rằng Cục dự trữ liên bang Mỹ muốn làm gì đó. Tuy nhiên, lập luận chính chống lại cố tình cố gắng làm bất cứ điều gì là bong bóng giá tài sản rất khó xác định; một số thậm chí còn nói là không thể. Các hành động để giảm bớt một bong bóng bị nhận dạng sai lầm có thể sẽ gây hại nhiều hơn lợi. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là Fed không nên cố gắng để xác định bong bóng giá tài sản, và khi chắc chắn rằng một trong những tồn tại, làm điều gì đó về nó. Chắc chắn, sử dụng chính sách tiền tệ bằng cách ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn không phải là công cụ tốt nhất để giảm bớt bong bóng. Một số nghiên cứu cho thấy rằng kỷ lục lịch sử chỉ ra rằng bong bóng không phải là tất cả những nhạy cảm với mức độ lãi suất ngắn hạn. Các nghiên cứu khác cho thấy việc tăng lãi suất để giảm bớt một bong bóng có thể gây ra sự phá vỡ của nó sẽ nghiêm trọng hơn nhiều so với nếu không sẽ được. Tuy nhiên, có ít nhất một hành động mà Fed có thể thực hiện và các hành động khác mà Quốc hội có thể thực hiện. Fed có thể sử dụng phi cơ bắt nạt để đưa ra các cảnh báo khi có một bong bóng. Điều này hy vọng sẽ làm giảm đi một số sự lạc quan không lý tưởng đang giúp cho nhiên liệu bong bóng.

Quốc hội có thể thực hiện các biện pháp để cải thiện khuôn khổ pháp lý và giám sát làm nản lòng các bong bóng giá tài sản. Các quy định giới hạn tỷ lệ cho vay, giá trị đòn bẩy và tiêu chuẩn cho vay cao hơn sẽ giúp loại bỏ một số hơi nước có thể làm bong bóng. (Để đọc thêm, xem:

Quy tắc mới để Bảo vệ Hệ thống Ngân hàng Thế giới

).

Dãi dưới cùng

Bong bóng giá tài sản có thể có một số hậu quả tàn phá đối với sự ổn định kinh tế. Không nghi ngờ gì, FED nên quan tâm khi tin rằng một bong bóng đang hình thành, nhưng chính sách tiền tệ không phải là công cụ tốt nhất để đối phó với các hiện tượng như vậy. Fed phải sẵn sàng đưa ra các cảnh báo cảnh báo, nhưng Quốc hội phải cung cấp một môi trường điều tiết và giám sát ổn định để ngăn cản sự hình thành bong bóng tài sản.