Người ta đã nói rằng nó không chỉ là lạm phát mà là lạm phát gây thiệt hại, nhưng bất ngờ. Rốt cuộc, nếu lạm phát có thể được tiên đoán chính xác, sẽ không có sự chuyển đổi tinh tế về sự giàu có giữa các bên thành thỏa thuận (bên cho vay lại và người đi vay). Tại U., lạm phát bất ngờ đã giúp tạo ra các chứng khoán do chính phủ phát hành, được gọi là Chứng khoán bảo vệ lạm phát (TIPS).

Hướng dẫn: Tất cả về lạm phát

Vì lạm phát có thể gây tổn hại - và rất bất ngờ - nhà đầu tư nên có một phần danh mục đầu tư thu nhập cố định trong TIPS để đảm bảo "lợi nhuận thực" , nhưng chúng chỉ là một phần của giải pháp. Bài viết này sẽ xem xét lại lịch sử và cơ chế của TIPS, khám phá một vài thành phần cơ bản của hoạt động TIPS có thể để lại cho nhà đầu tư một suy nghĩ TIPS và xem xét một cách ngắn gọn về một cuộc tranh cãi về kinh tế có thể giúp nhà đầu tư nghĩ khác về bảo vệ sự trở lại thật sự của mình danh mục đầu tư của cô.

Vào cuối những năm 1990, Kho bạc Hoa Kỳ đã đi theo một số chính phủ khác trong việc tạo ra lợi tức thực sự, hoặc trái phiếu được điều chỉnh lạm phát. Các chủ sở hữu trái phiếu luôn phải đối mặt với nhiều rủi ro đối với khoản hoàn vốn và lãi suất, và việc tạo ra TIPS nhằm giảm rủi ro lạm phát đối với các nhà đầu tư Kho bạc. (Để đọc có liên quan, xem

Điều bạn nên biết về lạm phát .)

Điều quan trọng là phải nhận thấy rằng cơ chế điều chỉnh được sử dụng bởi TIPS được dựa trên Chỉ số giá tiêu dùng của Cục Thống kê Lao động (BLS) cho tất cả con số lạm phát tiêu cực đô thị (CPI-U) . Như vậy, nó bao gồm các thành phần biến động về mặt lịch sử của giá lương thực và năng lượng. Theo "Phân tích Đầu tư & Quản lý Danh mục Đầu tư" (2002), cuốn sách của Frank Reilly và Keith Brown, bởi vì lạm phát nhìn chung không được biết cho đến vài tháng sau khi thực tế, chỉ số giá trị sử dụng có độ trễ ba tháng được xây dựng. , đối với trái phiếu phát hành ngày 30 tháng 6 năm 2003, giá trị chỉ số cơ bản ban đầu được sử dụng sẽ là giá trị CPI tính đến ngày 30 tháng 3 năm 2003. Sau khi phát hành trái phiếu TIPS, giá trị chính được điều chỉnh sáu tháng một lần để phản ánh lạm phát kể từ thời kỳ cơ sở. Ngược lại, khoản thanh toán lãi được tính dựa trên nguyên giá đã điều chỉnh này, tức là các khoản lãi được thanh toán bằng với phiếu giảm giá ban đầu là khoản hiệu chỉnh. (Để biết thêm thông tin, hãy đọc

Chỉ số giá tiêu dùng Tranh cãi

và Chỉ số giá tiêu dùng: Một người bạn cho nhà đầu tư .) Các vấn đề của CPI-U hệ thống lập chỉ mục được sử dụng trong thanh toán lãi suất TIPS, nhà đầu tư cần chuyển trọng tâm sang cách tính CPI-U; sau khi tất cả, tính toán của nó xác định xem thanh toán TIPS của bạn thực sự phù hợp với sự gia tăng giá có thể xảy ra do lạm phát.

Tiền thuê tương đương của chủ sở hữu Nhà đầu tư dễ dàng chấp nhận số CPI được công bố, cho rằng BLS biết cách đo lường lạm phát tốt nhất. Vì vậy, làm thế nào phức tạp nhiệm vụ tính toán thực sự là có thể đến như là một bất ngờ. Điều này là do có nhiều khía cạnh chủ quan để đưa CPI lại với nhau.

Một ví dụ rất quan trọng là ước tính chi phí nhà ở. Chi phí nhà ở là chi phí lớn nhất cho nhiều gia đình, nhưng chi phí nhà ở không phải là một chức năng trực tiếp của giá nhà đất; nó được dựa trên một sáng tạo được gọi là thuê tương đương của chủ sở hữu (OER). Các chủ sở hữu được hỏi định kỳ về mức tiền thuê họ sẽ tính cho những người thuê nhà tiềm năng. Tỷ lệ nhà ở trong chỉ số CPI cao hơn 25%, do đó những con số này đóng một vai trò lớn trong việc đọc CPI-U cuối cùng. Xử lý chất lượng cải tiến

Một khía cạnh khá chủ quan khác của tính toán CPI-U là không có cơ chế để đo lường sự cải thiện về chất lượng trong các sản phẩm và dịch vụ có trên thị trường. Hơn nữa, BLS (thông qua thực tiễn xoay vòng của nhà bán lẻ) có thể đo lường mức tăng giá trong chỉ số giá nếu cửa hàng mới mang cùng một sản phẩm chính xác với giá cao hơn. Giả định ở đây là người tiêu dùng đã được hưởng lợi bởi một yếu tố phi giá; khách hàng được giả định là đã nhận được dịch vụ tốt hơn để đổi lấy giá cao hơn.
Một số người cho rằng CPI quá cao so với lạm phát, và do đó hiểu được tăng trưởng kinh tế thông qua mối quan hệ sau: GDP danh nghĩa - Lạm phát = GDP thực. Một số khác tin rằng CPI hiểu một số khía cạnh tinh vi hơn và chi phí mà giới thiệu của lạm phát chỉ giới thiệu. Steven Horwitz, trong bài báo "Các chi phí của lạm phát được xem xét lại" (

Đánh giá của kinh tế Áo , 2003), đưa ra hai loại chi phí lạm phát: một kết quả trong

chi phí trực tiếp, loại kia ông phải trả chi phí đối phó . Chi phí trực tiếp bao gồm những sai sót do các nhà đầu tư và các nhà quản lý doanh nghiệp gây ra do sự không chắc chắn về giá trị thật sự của một đồng đô la. Chi phí đối phó liên quan đến thực tế là CPI không tính đến thời gian các nguồn lực mà các nhà đầu tư và các nhà quản lý doanh nghiệp đang chi tiêu để giải quyết, hoặc tự bù đắp cho mình, những ảnh hưởng lạm phát. Horwitz giới thiệu ví dụ về các cá nhân chỉ đạo thời gian để tuyển dụng và gặp gỡ các chuyên gia tài chính để hình thành các chiến lược tài chính, một phần là do lạm phát. Nguyên tắc tương tự áp dụng cho các nhà quản lý doanh nghiệp trong việc quản lý các kho bạc và số dư tiền mặt của họ. Mặc dù những khái niệm này làm nổi bật suy luận, chứ không phải rời rạc, chi phí, ý tưởng là sự thiếu hiệu quả sẽ được tạo ra trong thị trường bên ngoài thay đổi về lãi suất. Kết luận Các nhà đầu tư nên đa dạng hóa các phương pháp đối phó với lạm phát. Mặc dù việc sử dụng TIPS có thể là một phần của giải pháp, nhưng cũng nên sử dụng các phương pháp và công cụ khác, như hàng hóa, kim loại và các hợp đồng tương lai có quản lý, có thể cung cấp đa dạng hơn cho danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Để tìm hiểu thêm về TIPS, hãy đọc Chứng khoán bảo vệ lạm phát tài chính

.