Hầu hết các quỹ giao dịch ngoại hối (ETFs) được ghép nối với các chỉ mục được quản lý thụ động nhằm tạo ra lợi nhuận trung bình. Điều này trái ngược với các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực, trong đó các nhà quản lý chuyên nghiệp cố gắng thêm hiệu suất ngoài các mức trung bình. Đọc tiếp để tìm ra lý do tại sao các đường giữa quản lý thụ động và tích cực không phải là luôn luôn thẳng thắn và rõ ràng khi nói đến ETFs.

ETF thông minh Một thể loại "ETF thông minh" đã xuất hiện để chiếm một vị trí trung bình giữa hai trại này. Được điều hành bởi PowerShares Capital Management, loại quỹ ETF này có tiềm năng tạo ra hiệu suất trên trung bình với chi phí thấp hơn hầu hết các quỹ tương hỗ hoạt động. Ngoài ra, ETF thông minh cung cấp các lợi ích cấu trúc tương tự và tiếp xúc mục tiêu như ETF thụ động.

AD:

XEM: Hoạt động Vs. Đầu tư thụ động trong ETFs

Một ETF thông minh cố gắng theo dõi một "chỉ mục thông minh". Chỉ số này sử dụng phân tích định lượng để lựa chọn và định kỳ tái cân bằng các thành phần chỉ số. Việc nắm giữ các ETF thông minh thường không thay đổi thường xuyên như các quỹ được quản lý tích cực. Thay vào đó, chỉ số theo dõi của ETF tuân theo các nguyên tắc khách quan để lựa chọn các thành phần và một lịch trình cụ thể để cân bằng lại chúng.

AD:

Intellidex Khái niệm ETF thông minh đã đi tiên phong với CEO Bruce Bond và Giám đốc Nghiên cứu John Southard, giám đốc điều hành của PowerShares. Hợp tác chặt chẽ với Sở Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ, Bond và Southard đã tạo ra một loại chỉ mục mới với sự thông minh chọn lọc, được gọi là "Intellidex". Năm 2002, AMEX đã giành được giấy phép độc quyền toàn cầu để phát triển các chỉ số mới dưới nhãn hiệu Intellidex. Đổi lại, PowerShares nhận độc quyền phát triển ETF theo dõi các chỉ mục này. PowerShares đã đưa hai sản phẩm Intellidex Index đầu tiên ra thị trường vào tháng 5 năm 2003.

Các cổ phiếu thị trường động của PowerShares (PWC) cho phép các nhà đầu tư tiếp cận rộng rãi trên toàn bộ thị trường chứng khoán U. bằng cách theo dõi một chỉ số cổ phiếu được lựa chọn thông qua các biện pháp định lượng và cân đối lại hàng quý. Sự lựa chọn cổ phiếu của chỉ số chứng khoán đã được chứng minh bởi thực tế là nó chỉ nắm giữ 100 cổ phiếu, một phần rất nhỏ trong số các chỉ số chuẩn như Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) hoặc Russell 3000.

Hầu hết các chỉ số đầu tư tìm cách mô phỏng hiệu suất của một "nhà đầu tư trung bình" giả thuyết với sự phơi bày rộng rãi đối với toàn bộ thị trường, hoặc các khu vực thị trường cụ thể. Tuy nhiên, có thể lựa chọn các bộ phận chỉ số cụ thể có đặc điểm hấp dẫn dựa trên các yếu tố như tăng trưởng, định giá, thời gian và rủi ro. Nói tóm lại, có thể một chỉ số cung cấp sự phơi bày thị trường và lựa chọn cổ phiếu có cùng một lúc.

SEE: Index Đầu tư

Cơ chế của một ETF thông minh

Để minh họa cơ chế của một ETF thông minh, chúng ta hãy tập trung vào Powershares Dynamic Market Intellidex (AMEX: PWC). Chỉ số này chọn 100 cổ phiếu thành phần rút ra từ 2, 000 công ty lớn nhất và có tính thanh khoản nhất của U. được niêm yết trên sàn giao dịch. Quá trình lựa chọn cổ phiếu chỉ số có ba bước sau: 1. Các cổ phiếu được đánh giá dựa trên 25 "yếu tố khen" bao gồm, nguyên tắc cơ bản, định giá, kịp thời và rủi ro. Mục tiêu của phân tích định lượng này là lựa chọn các cổ phiếu có thể vượt trội hơn các công ty khác trong môi trường thị trường hiện tại.
2. Các màn hình của ngành sau đó được áp dụng để đảm bảo rằng chỉ số này có trọng lượng trong ngành giống như thị trường của S & P 500.
3. Trong mỗi ngành, cổ phiếu được lựa chọn trong hai dãy vốn hóa lớn (vốn hóa lớn và trung bình / nhỏ) nhằm cung cấp sự phơi bày rộng rãi cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong khi tránh xu hướng trọng yếu.
Tất cả ba bước đều được lặp lại hàng quý trong quá trình tái cân bằng được thiết kế để giữ các thành phần chỉ mục. Tại mỗi lần tái cân bằng, doanh thu có thể tương đối cao so với ETF thụ động hoàn toàn.

Mục tiêu là tạo ra một ETF chỉ số và cặp tài sản cung cấp thị trường chứng khoán vốn chủ sở hữu của U. với tiềm năng vượt trội các chỉ số tương tự khác thông qua lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ. Bởi vì không có màn hình dựa theo phong cách được xây dựng trong chỉ mục nên PWC có thể tự động chuyển sự nhấn mạnh giữa sự tăng trưởng và giá trị cổ phiếu khi một chu kỳ thị trường tiến triển. Khi cổ phiếu tăng trưởng cung cấp giá trị lượng lớn hơn, chúng sẽ được nhấn mạnh trong chỉ mục và ngược lại về giá trị.

XEM: Hiểu Hộp Phong cách

Hộp đen Quant Black

Chỉ mục thông minh chỉ tốt bằng "hộp đen lượng tử" kích hoạt các lựa chọn thành phần của nó và tái cân bằng sự kiện. Trong mỗi trường hợp, hộp đen được thiết kế và lập trình bởi con người, dựa trên các quan điểm cụ thể về lý do tại sao một số cổ phiếu hoạt động tốt hơn những người khác. Có hai lợi thế để theo dõi các hộp đen lượng tử trong ETF, so với cách tiếp cận tương tự trong quỹ tương hỗ. Thứ nhất, bạn có thể khá chắc chắn rằng ETF không phải là lạc lối từ hệ thống quant thông qua sự can thiệp của một người quản lý con người. Thứ hai, phí quản lý và chi phí có thể thấp so với các quỹ được quản lý tích cực.

Ứng dụng Đầu tư

Giống như ETF thụ động, ETF thông minh có thể cung cấp sự tiếp xúc với thị trường chứng khoán rộng hoặc các ngành cụ thể. Ví dụ, PowerShares cung cấp cả theo kiểu (tăng trưởng lớn, giá trị vốn nhỏ) và ETF thông minh theo ngành (y tế, ngân hàng). Đây có thể hấp dẫn các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các kiểu hoặc ngành cụ thể cùng với tiềm năng để đạt được mức trung bình tốt hơn. Các nhà đầu tư thường thích quỹ tương hỗ có thể bị thu hút bởi các quỹ ETF này bằng các lợi ích về cấu trúc của ETF, chẳng hạn như khả năng mua bán cổ phần trong ngày thị trường hoặc lệnh giới hạn sử dụng. Các ETF thông minh có thể tạo ra hiệu suất làm cho các nhà quản lý quỹ lẫn nhau thành công, không có thuế thu nhập.

XEM: 3 bước để một danh mục ETF có lợi nhuận

Các nhà đầu tư phức tạp có thể sử dụng ETF thông minh theo ngành để phát triển các chỉ số tùy chỉnh. Ví dụ: một chỉ mục công nghệ cao tùy biến có thể được tạo ra bằng cách kết hợp các ETFs bán dẫn, ETFs phần mềm, ETFs mạng, và các ETFs phần cứng và điện tử tiêu dùng. Sự pha trộn tùy chỉnh này có thể vượt trội hơn mức trung bình của thị trường nếu những lĩnh vực công nghệ cụ thể này hoạt động tốt hoặc nếu mỗi chỉ số thông minh đều tốt hơn mức trung bình của ngành.

Sự phát triển gần đây

Mặc dù PowerShares đã phát minh ra thể loại ETF thông minh và vẫn giữ vị trí dẫn đầu của nó, nhưng các công ty khác đang đóng góp vào sự đổi mới. Chúng bao gồm: Claymore Securities

• - Nó phát triển một phương pháp định lượng để sàng lọc cho các công ty có bằng sáng chế có giá trị. Claymore cũng cung cấp một ETF luân chuyển, chọn 100 trong số các thành phần của S & P 500 (với sự cân bằng lại hàng quý) dựa trên xếp hạng chứng khoán do máy tính tạo ra của Zack. Danh mục đầu tư tín dụng đầu tiên
• - Giới thiệu một loạt ETFs của AlphaDEX trong năm 2007, theo dõi các chỉ mục được tăng cường bởi Standard & Poor's bằng cách định kỳ xếp hạng và tái cân bằng các thành phần của chỉ số S & P dựa trên các yếu tố tăng trưởng và giá trị. Các hợp phần chỉ số được xếp hạng và chia thành các nhóm, và các nhóm được xếp hạng cao hơn sẽ nhận được nhiều chỉ số hơn. Các chỉ số và cặp ETF được ghép đôi được điều chỉnh theo quý. Tư vấn XShares với TD Ameritrade và Nghiên cứu Đầu tư Zacks
• - Tạo ra một "vòng đời" ETF. Các quỹ này, thuộc thương hiệu TDAX độc lập, sẽ tự động phân bổ lại vốn cổ phần của U., vốn cổ phần quốc tế và chứng khoán nợ, vì mỗi đợt chuyển sang gần ngày đáo hạn mục tiêu trong tương lai. Trong trường hợp này, "thông minh" được xây dựng vào con đường lướt theo chương trình được lập trình trước của mỗi ETF trong chuỗi. Dòng dưới cùng

ETF thông minh không theo đuổi lợi tức đầu tư trung bình. Sự thành công của thế hệ đầu tiên của ETF thông minh đã khuyến khích nhiều sự đổi mới giữa các loại mô hình lượng tử khác nhau, pha trộn các kiểu đầu tư thụ động và tích cực, và các loại thông minh khác. Kết quả là, dòng vốn giữa ETF thông minh và các quỹ đầu tư được quản lý tích cực giữ mờ.