Tỷ lệ giá / vốn cổ phần hay "tỷ số P / E" là một trong số các nhân tố được ưa chuộng nhất và được trích dẫn nhiều nhất trong phân tích cổ phần. P / E, có thể được bắt nguồn bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại theo thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), đóng vai trò như một thước đo số tiền mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một đồng đô la thu nhập của một công ty. Vì nó dễ tính, nên P / E đã trở thành thước đo của giá trị. Bài báo này sẽ tập trung vào chỉ số P / E của Seadrill Ltd. (SDRL SDRLSeadrill Limited 0. 31 + 15. 04% Tạo với Highstock 4. 2. 6 ) và xem nó như thế nào các nhà thầu dầu khí ngoài khơi khác. (Để biết thêm chi tiết, xem thêm: 4 yếu tố tác động đến giá cổ phiếu của Seadrill .)

(P / E) 12 tháng hoặc "TTM P / E" cho các nhà đầu tư có tỷ lệ P / E dựa trên 12 tháng gần nhất, hoặc bốn phần tư dữ liệu trong quá khứ. Tử số là giá, trong khi mẫu số là thu nhập trên mỗi cổ phần, hoặc EPS, có thể tìm thấy trên nhiều trang web đầu tư hoặc trực tiếp trong hồ sơ 10Q / 10K của công ty. EPS là một tỷ lệ trong bản thân nó và thể hiện giá trị tiền tệ thu nhập ròng của một công ty được phản ánh trên cơ sở mỗi cổ phần. Nó được tính như sau:

- Số cổ phiếu đang lưu hành = EPS

Đối với bài báo này, và nói chung, con số EPS sử dụng thường xuyên nhất là EPS "pha loãng", mà có tính đến tất cả các lựa chọn cổ phiếu, chứng chỉ, cổ phiếu chuyển đổi và trái phiếu, có thể được thực hiện khi đưa ra số cổ phần trung bình. Nếu các chứng khoán chuyển đổi này được thực hiện, số cổ phiếu trung bình sẽ tăng hoặc trở nên pha loãng, do đó dẫn đến một mẫu số lớn hơn và EPS thấp; EPS pha loãng được ưa thích bởi hầu hết các nhà phân tích tài chính vì nó là một cách tiếp cận bảo thủ hơn. Trong trường hợp của Seadrill, giá đóng cửa gần đây là 4 đô la. 38. Căn cứ vào hồ sơ của SEC, bốn quý cuối cùng của Seadrill EPS như sau:

AD:

3Q2015:. 21 (điều chỉnh không bằng tiền mặt)

2Q2015:. 77

1Q2015:. 86

4Q2014:. 32

Tổng cộng: 2. 16

Chia giá đóng của Seadrill là 4 đô la. 38 trong tổng EPS 4 quý gần nhất là 2.16, chúng tôi tính đến P / E TTM của chúng tôi 2. Nói cách khác, Seadrill đang giao dịch với thu nhập khoảng hai lần (theo văn bản là "2x") dựa trên bốn (P / E)

Trong khi các tính toán P / E TTM là các biện pháp khách quan dựa trên dữ liệu lịch sử, P / E dự báo là những tính toán chủ quan do chúng tính đến triển vọng tăng trưởng trong tương lai của công ty. được đưa ra thông qua một số phương tiện, chẳng hạn như hướng dẫn của quản lý, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử, triển vọng ngành công nghiệp và các ước tính của nhà phân tích. Tất cả các phương pháp này vượt quá phạm vi của bài báo này, và vì tính ngắn gọn, chúng tôi sẽ sử dụng các tốc độ tăng trưởng đồng nhất theo ước tính của nhiều nhà phân tích đã bao gồm Seadrill, như được tìm thấy trên Nasdaq.com.

Tổng kết các quý kết thúc tháng 12 năm 2015 đến tháng 9 năm 2016, chúng tôi sẽ đạt được EPS EPS kỳ hạn 12 tháng là 1. 5. Dựa trên mức giá $ 4. 38, P / E dự kiến ​​của Seadrill là 2. 92.

Các so sánh ngang hàng

Giờ đây chúng ta đã xác định được P / Es của Seadrill, chúng ta đã sẵn sàng để thấy công ty xếp chồng lên chống lại đối thủ cạnh tranh như thế nào. Mặc dù P / E là một tỷ lệ cực kỳ hữu ích, không nên xem nó một cách độc lập vì giá trị chỉ có thể được xác định thông qua so sánh ngang hàng. Các bảng dưới đây bao gồm các đối thủ cạnh tranh chính của Seadrill trong ngành công nghiệp dầu khí ở giữa lưu vực, được so sánh với tỷ lệ P / E dự phóng và tỷ lệ P / E dự báo, cùng với giá trị vốn chủ sở hữu ước tính năm 201 và 2016 đối với thu nhập trước thuế-khấu hao-khấu hao và khấu hao (EV to EBITDA), sản lượng dự kiến ​​và Net Debt to EBITDA.

Tác giả đã tạo ra comps bằng cách sử dụng dữ liệu từ Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar và 4-traders. com

Phân tích

Seadrill và các công ty cùng ngành đang kinh doanh tại các mức P / E bất thường do thu nhập âm hoặc không thực tế do giá dầu sụt giảm. Với các dự án thăm dò nước sâu đang bị phá hủy, Seadrill đang phải đối mặt với một môi trường có tỷ lệ ngày giảm (các nhà thầu hàng ngày nhận được cho hoạt động giàn khoan) và lắp ráp thiết bị nhàn rỗi sẽ cần bảo trì trong tương lai. Hơn nữa, trong cuộc họp hội nghị quý ba vừa qua, quản lý nói rõ rằng "phần lớn các đơn vị có hợp đồng sẽ hết hiệu lực trong năm 2015 và 2016 sẽ không thể tìm được công việc tiếp theo hợp lý", có nghĩa là Seadrill hoàn toàn dự kiến ​​các hoạt động thăm dò ngoài khơi để tiếp tục suy giảm Với những khoản nợ đến hạn vào năm 2017 trở đi, các vấn đề về thanh khoản sẽ làm cho Seadrill trầm trọng trong suốt thời gian sụt giảm, dẫn đến việc nhiều nhà phân tích cắt giảm các mục tiêu về giá do công ty lo sợ về những vi phạm nợ nần. xem lý do tại sao Seadrill và các công ty cùng ngành của họ kinh doanh ở mức P / E thấp như vậy, và một nhà đầu tư thận trọng phải cẩn thận cân nhắc những rủi ro liên quan đến cổ phiếu được chiết khấu mạnh mẽ này (xem thêm:

A Primer on Offshore Drilling

Rủi ro lớn nhất khi đầu tư vào Seadrill

Cổ phiếu ) Phụ lục 1: Nợ và tình hình thanh khoản của Seadrill tính đến quý 3 năm2015 (Nguồn: công ty đóng) Dòng dưới / Es là hữu ích m phương pháp xác định giá trị của một cổ phiếu, chúng chỉ là một công cụ của nhiều trong phân tích cơ bản. P / E không bao giờ được coi là tách biệt, và so sánh Seadrill với các đồng nghiệp của nó đã xác định rằng cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu rất cao. Với sự thiếu hụt cung dầu trên toàn cầu, các nhà thầu giàn khoan dầu đang phải chịu áp lực giảm giá ngày và số lượng giàn khoan. Với bảng cân đối nợ đầy đủ và mối quan tâm của ban giám đốc đối với khả năng hiển thị, bạn có thể dễ dàng thấy tại sao Seadrill giao dịch ở mức P / E.