Các quỹ hành vi đang ngày càng trở nên quan tâm đối với các nhà đầu tư, các nhà khoa học và trong thị trường tài chính nói chung. Nguyên tắc cơ bản của quỹ hành vi mở ra cơ hội nghiên cứu và phân tích đáng kể, cho phép nhiều chiến lược đầu tư được sử dụng để khởi động một quỹ hành vi. Bài viết này giải thích cách hoạt động của các quỹ hành vi, các khái niệm cơ bản, hiệu suất lịch sử và các rủi ro liên quan.

Tài chính hành vi là nghiên cứu hành vi, thực tiễn và xu hướng của con người liên quan đến tài chính, kinh tế, và ra quyết định đầu tư. Những người khác nhau hành động khác biệt với tiền bạc. Dựa vào tâm lý nhà đầu tư và hành vi không hợp lý, giá của một công cụ tài chính thường biến động khỏi giá trị nội tại của nó. Điều này dẫn đến sự bất thường về giá, tạo ra cơ hội đủ để được bảo vệ bởi giao dịch tích cực. (Related: Làm thế nào Nhận thức Bias ảnh hưởng đến kinh doanh của bạn)

Các quỹ hành vi làm việc như thế nào?

Các quỹ hành vi cố gắng hưởng lợi từ những cơ hội phát sinh từ các bất thường về giá như vậy, dựa trên tâm lý nhà đầu tư, quyết định và hành vi bất hợp lý. Chiến lược đầu tư cho các quỹ hành vi này có thể tìm ra những điểm sau:

Xác định những sai lệch không hợp lý trên thị trường, có thể phóng đại tác động của những tin tức tiêu cực đánh giá giá cổ phiếu xuống mức sâu hơn (cho các cơ hội mua rẻ) tác động của những tin tức tích cực bằng cách bơm giá cổ phiếu lên mức cao hơn (đối với những cơ hội bán hàng có chi phí cao).

Xác định các cổ phiếu tạm thời có chỉ số thấp / cao hơn dự kiến ​​(như tỷ lệ giá-thu nhập). So sánh những điều này với các nguyên tắc cơ bản khác, như rủi ro tín dụng và định giá của công ty, có thể cho thấy sự lựa chọn đầu tư tốt hơn một cách kịp thời. Xác định các cổ phiếu có thể có hiệu suất thấp hơn tạm thời so với thị trường chung dựa trên sự sôi nổi không hợp lý, nhưng tiếp tục có các nguyên tắc cơ bản mạnh (liên quan đến việc sử dụng tỷ số P / E và PEG). : "Các nguyên tắc cơ bản của chứng khoán" là gì?)

• Xác định các cổ phiếu dựa trên các phát triển tiềm năng khác dẫn đến các cơ hội có lợi nhuận, như chia cổ phiếu dự kiến ​​hoặc chia cổ phiếu. (Related: Ảnh hưởng của việc mua lại cổ phiếu)
• Nghiên cứu và kết quả được trình bày trong tài liệu nghiên cứu Liệu các quỹ tương hỗ hành vi có khai thác sự không hiệu quả của thị trường trong hoặc sau khủng hoảng tài chính? cho thấy rằng các quỹ áp dụng các nguyên tắc của tài chính hành vi như là chiến lược đầu tư cơ bản của họ không thành công tốt hơn thị trường. Tác giả nghiên cứu thị trường hàng tháng trả về 22 quỹ hành vi khác nhau trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2007 đến tháng 3 năm 2013.Giai đoạn nghiên cứu này bao gồm thời kỳ suy thoái kinh tế toàn cầu năm 2009, cũng như thời kỳ tăng trưởng tiếp theo. Lợi nhuận được so sánh với các chỉ số chuẩn và các quỹ chỉ số được quản lý thụ động. Quỹ hành vi tồi tệ nhất có hiệu suất tạo ra lợi nhuận trung bình hàng tháng là -0. 86%, và tốt nhất tạo ra +0. 80%. Trung bình của tất cả 22 quỹ nghiên cứu đã có lợi nhuận trung bình hàng tháng là 0,33%. Trong cùng thời kỳ, S & P 500 đã quay trở lại mức 0,27%, trong khi thị trường Mỹ tổng thể quay trở lại mức 5%. Về cơ bản, quỹ hành vi trung bình không vượt trội hơn thị trường.
• Một nghiên cứu tương tự "Liệu Tài sản Công cụ Hành vi có phải là một khoản đầu tư ưu tiên hơn?" trích dẫn bởi CBSnews cho thấy kết quả tương tự. Nghiên cứu được thực hiện trên 59 quỹ hành vi khác nhau của Mỹ và toàn cầu trong giai đoạn 21 năm từ năm 1990 đến năm 2010. Không có bằng chứng nào cho thấy hiệu quả cao hơn. Các kết quả cho biết lợi tức thô của "
• U. Các quỹ hành vi của S. đã hoạt động tốt hơn trong các thị trường tăng trưởng nhưng kém hơn ở các thị trường giảm,

"

và

" Ở Châu Âu, hiệu suất của quỹ tỏ ra tiêu cực về mặt thống kê ngay cả ở các thị trường tăng trưởng. "

Nhưng khi lợi nhuận thu được từ điều chỉnh rủi ro thì sự tăng trưởng trong thời gian thị trường tăng sẽ biến mất và sự suy giảm trong thời gian thị trường giảm vẫn tiếp tục.

Những thách thức với các quỹ hành vi Nguyên tắc cơ bản của các quỹ hành vi đi ngược lại giả thuyết thị trường hiệu quả được thiết lập (EMH). EMH là nền tảng của các quỹ chỉ số và quỹ giao dịch dựa trên chỉ số, và các công cụ này nổi lên như một trong những hình thức đầu tư hiệu quả nhất. EMH không thực sự có ý nghĩa, vì cổ phiếu chứng minh các kịch bản bị định giá quá cao và định giá quá cao. Thách thức với chiến lược đầu tư của quỹ hành vi là những dị thường trong hành vi không hợp lý như vậy rất khó mô hình, dự đoán và tuân thủ một cách nhất quán. Nó bao gồm các giả định cơ bản rằng dị thường sẽ tiếp tục xảy ra và quản lý quỹ sẽ bao trùm chúng một cách kịp thời. Trên thực tế, điều này có thể khó nhận ra, và đó là lý do mà lợi tức lịch sử không cho thấy hiệu quả đáng kể. Trong khi các quỹ hành vi lựa chọn làm tốt hơn thị trường (như với trích dẫn +0.80% lợi nhuận), phần lớn trong số họ thất bại. Lợi nhuận trung bình của giỏ quỹ hành vi tổng thể nằm dưới mức lợi nhuận của thị trường. Dòng dưới cùng Khái niệm quỹ hành vi đã tồn tại trong vài thập kỷ qua. Nó đã quản lý để thu hút một mức độ quan tâm tốt ở cấp học thuật và công nghiệp, mang lại một phần đáng kể tiền đầu tư từ các nhà đầu tư. Nhiều khái niệm hành vi có thể được khám phá và thực hiện dưới dạng các chiến lược quỹ là không giới hạn, cho phép nhiều quỹ được tung ra cùng với những tuyên bố tiếp thị hấp dẫn. Tuy nhiên, các nghiên cứu thực tế về dữ liệu lịch sử đã đặt dấu chấm hỏi về hiệu suất của chúng. Các nhà đầu tư có thể sẽ khám phá dòng vốn đầu tư này để thêm một mức độ đa dạng hóa khác vào danh mục đầu tư của họ.