Trong ấn bản tháng 5 năm 2006 Nghiên cứu Hàng quý, Hiệp hội Thị trường Trái phiếu ước tính nợ thế chấp là 6 đô la. 1 nghìn tỷ trong số 25 đô la. 9 nghìn tỷ trái phiếu thị trường. Khi có nhiều người mua căn nhà đầu tiên của họ, di chuyển vào các không gian lớn hơn, hoặc mua nhà nghỉ mát, khoản vay này có nghĩa vụ mở rộng. Tình huống này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư sắc bén, những người có thể sử dụng chứng khoán có thế chấp (MBS) để sở hữu một khoản nợ này. Trong bài này, chúng tôi sẽ chỉ cho bạn cách bạn có thể sử dụng MBS để bổ sung cho các tài sản thu nhập cố định khác của bạn.

Ngân hàng, công ty thế chấp, hiệp hội tín dụng và các tổ chức tài chính khác và sau đó được lắp ráp thành các bể bởi một cơ quan chính phủ, bán tự hoặc cá nhân. Các đơn vị này sau đó bán chứng khoán cho nhà đầu tư. Quá trình này được minh họa dưới đây:

Người mua bất động sản vay từ các tổ chức tài chính.
ß ß

ß Các tổ chức tài chính bán các khoản thế chấp cho các đơn vị MBS. ß ß ß ß Các đơn vị MBS hình thành các khoản thế chấp. ß ß ß Cá nhân đầu tư vào hồ bơi thế chấp. AD: Các loại MBS

Pass-Through

Chứng chỉ thông qua hoặc giấy chứng nhận tham gia thể hiện quyền sở hữu trực tiếp trong một loạt các khoản thế chấp. Bạn sẽ nhận được một phần tỷ lệ phần trăm của tất cả các khoản thanh toán gốc và lãi được thực hiện vào trong hồ bơi vì người phát hành nhận được khoản thanh toán hàng tháng từ người đi vay.
Hồ bơi thế chấp thường có thời gian đáo hạn từ 5 đến 30 năm. Tuy nhiên, dòng tiền có thể thay đổi từ tháng này sang tháng khác tùy thuộc vào số tiền thế chấp được thanh toán sớm - đây là nơi rủi ro trả trước nằm.

AD:

Khi lãi suất hiện tại giảm, người vay có thể tái cấp vốn và trả trước khoản vay. Các nhà đầu tư sau đó phải cố gắng tìm kiếm năng suất tương tự như các khoản đầu tư ban đầu của họ trong một môi trường lãi suất thấp hơn, hiện tại.

Ngược lại, nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro lãi suất khi lãi suất hiện tại tăng. Người vay sẽ ở lại với khoản vay của họ, làm cho các nhà đầu tư bị mắc kẹt với năng suất thấp hơn trong một môi trường lãi suất tăng hiện nay.

Các cam kết về thế chấp tài sản thế chấp (CMO)

Các nghĩa vụ thế chấp được ký quỹ (CMOs) là các khoản thế chấp thông qua. Thành lập một CMO được minh họa dưới đây:

Chứng khoán thông qua
ß

ß CMO Tổ chức phát hành ß ß Nhà đầu tư cá nhân là một số loại CMO được thiết kế để giảm rủi ro trả trước của nhà đầu tư, nhưng ba loại thông dụng nhất là: 1.

CMOs Trả tiền Tạm ứng

Trong CMO trả tiền theo trình tự, các nhà phát hành của CMO sẽ phân phối dòng tiền cho người sở hữu trái phiếu từ một loạt các lớp, gọi là các đợt phát hành. Mỗi đợt giữ chứng khoán thế chấp có thời hạn và mô hình dòng tiền tương tự. Mỗi đợt khác với các khoản khác trong CMO.Ví dụ, một CMO có thể có bốn đợt với các khoản thế chấp trung bình hai, năm, bảy và 20 năm mỗi. Khi các khoản thanh toán thế chấp đến, người phát hành CMO sẽ phải trả lãi suất coupon đầu tiên cho các chủ trái phiếu trong mỗi đợt. Các khoản thanh toán chính theo kế hoạch và không theo lịch sẽ được thực hiện trước cho các nhà đầu tư trong các đợt đầu tiên. Một khi chúng được trả hết, các nhà đầu tư trong các đợt sau sẽ nhận được khoản thanh toán chính.
Khái niệm này là chuyển rủi ro trả trước từ một đợt sang một khoản nợ khác. Một số CMO có thể có 50 hoặc nhiều đợt phụ thuộc lẫn nhau. Vì vậy, bạn nên hiểu các đặc tính của các đợt phát hành khác trong CMO trước khi bạn đầu tư. Có hai loại: Pha khấu trừ theo kế hoạch (PAC) Tranche

Các đợt PAC sử dụng khái niệm quỹ chìm để giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro trả trước và nhận được dòng tiền mặt ổn định hơn. Một trái phiếu đồng hành được thiết lập để hấp thụ các khoản nợ vượt trội như thế chấp được thanh toán sớm. Sau đó, với thu nhập từ hai nguồn (nhà đầu tư PAC và trái phiếu đồng hành), các nhà đầu tư có cơ hội nhận được thanh toán tốt hơn lịch trình đáo hạn ban đầu. Các khoản nợ

Tràn Z-Tranche
được gọi là các khoản nợ trái phiếu kho bạc tăng thêm hoặc các đợt trái phiếu tăng thêm. Trong giai đoạn tích luỹ, lãi suất không được trả cho nhà đầu tư. Thay vào đó, hiệu trưởng tăng theo tỷ lệ ghép. Điều này giúp loại bỏ rủi ro của nhà đầu tư khi phải đầu tư lại với sản lượng thấp hơn nếu tỷ lệ thị trường hiện tại giảm.

Sau khi các đợt trả trước đã được thanh toán hết, chủ sở hữu tràn Z sẽ nhận được khoản thanh toán coupon dựa trên số dư gốc cao hơn của trái phiếu. Thêm vào đó, họ sẽ nhận được bất kỳ khoản thanh toán trước chính nào từ các khoản thế chấp căn bản.
Vì khoản lãi được ghi có trong kỳ tích lũy phải chịu thuế - mặc dù các nhà đầu tư không thực sự nhận được khoản nợ đó - Các khoản nợ vay z-trans có thể phù hợp hơn cho các tài khoản hoãn thuế.

2.

Strips Mortgage Securities

Dải là MBS chỉ thanh toán cho nhà đầu tư (PO) hoặc chỉ có lãi (IO). Các dải được tạo ra từ MBS, hoặc chúng có thể là các đợt trong một CMO. Chỉ có Hiệu trưởng (PO)
Các nhà đầu tư trả một mức giá chiết khấu sâu cho PO và nhận khoản thanh toán chính từ các khoản thế chấp căn bản.

Giá trị thị trường của một PO có thể dao động rộng rãi dựa trên lãi suất hiện tại. Khi lãi suất giảm, chi phí trả trước có thể tăng, và giá trị của PO có thể tăng lên. Mặt khác, khi tỷ giá hiện tại tăng lên và khoản trả trước bị giảm, PO có thể giảm giá trị.
Chỉ lợi ích (IO)

IO nghiêm chỉnh trả lãi dựa trên số tiền gốc chưa thanh toán. Khi các khoản nợ khấu hao và các khoản trả trước làm giảm sự cân bằng chính, dòng tiền mặt của IO sẽ giảm.

Giá trị của IO dao động ngược với PO trong khi lãi suất hiện tại giảm và các khoản thanh toán trước tăng, thu nhập có thể giảm xuống. Và khi lãi suất hiện tại tăng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ nhận được khoản thanh toán lãi trong một khoảng thời gian dài hơn, qua đó tăng giá trị thị trường của IO.
Xếp hạng an toàn

Fitch Ratings cung cấp xếp hạng tín dụng cũng như tỷ giá coupon và ngày đáo hạn của MBS.

MBS Các nhà phát hành
Bạn có thể mua MBS từ một số công ty phát hành khác nhau:

Các công ty độc lập
Các ngân hàng đầu tư, các định chế tài chính và các nhà xây dựng gia đình phát hành chứng khoán tư nhân, chứng khoán có thế chấp. Mức độ tín nhiệm và đánh giá an toàn của họ có thể thấp hơn nhiều so với các cơ quan chính phủ và doanh nghiệp do chính phủ tài trợ. Freddie Mac là một doanh nghiệp do chính phủ tài trợ, do chính phủ bảo trợ, mua các khoản thế chấp từ các nhà cho vay trên cả nước. Sau đó, chúng gom lại chúng thành các chứng khoán có thể được bán cho các nhà đầu tư dưới nhiều hình thức khác nhau.

Freddie Mac không được ủng hộ bởi chính phủ U. S, nhưng tập đoàn có thẩm quyền đặc biệt để vay từ Kho bạc Hoa Kỳ. Fannie Mae là một công ty thuộc sở hữu của cổ đông đang hoạt động buôn bán (biểu tượng FNM) trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York và là một phần của S & P 500 Index. Nó không nhận được sự hỗ trợ hay hỗ trợ của chính phủ.
Về vấn đề an toàn, Fannie Maes được hậu thuẫn bởi sức khoẻ tài chính của công ty chứ không phải bởi chính phủ U. S.

Hiệp hội Thế chấp Quốc gia (Ginnie Mae)
Ginnie Maes là MBS duy nhất được ủng hộ bởi đức tin và tín nhiệm của chính phủ Hoa Kỳ. Họ chủ yếu bao gồm các khoản vay được bảo hiểm bởi Cục Quản lý Nhà ở Liên bang hoặc được Cơ quan Cựu chiến binh bảo lãnh. Nếu bạn thích ý tưởng lợi nhuận từ tăng trưởng của khoản thế chấp nhưng không phải là để nghiên cứu tất cả các loại MBS khác nhau, bạn có thể cảm thấy thoải mái hơn với các quỹ tương hỗ thế chấp.

Quỹ tương hỗ

Có những quỹ đầu tư vào một loại MBS, chẳng hạn như Ginnie Maes, trong khi có những công ty khác kết hợp nhiều loại MBS trong các cổ phiếu trái phiếu chính phủ khác của họ.
Bên cạnh việc đa dạng hóa các khoản vay, các quỹ tương hỗ có thể tái đầu tư lại toàn bộ lợi nhuận gốc trong các MBS khác. Điều này cho phép các nhà đầu tư nhận được năng suất thay đổi theo tỷ giá hiện tại và sẽ giảm rủi ro trả trước và rủi ro lãi suất.

Dòng dưới cùng

MBS có thể cung cấp sự hỗ trợ của chính phủ liên bang, thu nhập hàng tháng và lãi suất cố định. Tuy nhiên, nhược điểm là thuật ngữ có thể không chắc chắn và có thể sẽ không tăng giá trị như các trái phiếu khác khi lãi suất hiện tại giảm. Cũng đừng quên rằng bạn có thể nhận được một phần của chính của bạn trở lại với mỗi lần thanh toán hàng tháng. Do đó, khi đáo hạn, không có tiền gốc nào để bạn tái đầu tư.