Đã gần một năm kể từ khi người sáng lập và quản lý PIMCO của Quỹ PIMCO Total Return (PTTRX) Bill Gross đã rời công ty dưới một đám mây. Đây là những gì nó trông giống như bây giờ.

Quỹ nhỏ hơn

Theo Morningstar, Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87 .20 + 0. 12% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), tài sản của quỹ hiện đang đứng khoảng 101 tỷ USD. Theo hầu hết các tiêu chuẩn này vẫn là một quỹ rất lớn. Tổng số tiền này đã giảm đáng kể so với mức đỉnh của năm 2013 chỉ dưới 293 tỷ đô la vào năm 2013. Việc giảm giá bắt đầu tốt trước khi Gross bắt đầu vào tháng 9 năm 2014 do các vấn đề về hiệu suất, khủng hoảng quản lý và thẳng thắn một số cuộc gọi đầu tư đáng nghi ngờ của Gross. Việc giảm giá được đẩy nhanh trong những tháng sau khi khởi hành với nhiều nhà đầu tư tổ chức lớn chấm dứt mối quan hệ với quỹ và với PIMCO. Nhiều cố vấn tài chính đã ngừng sử dụng quỹ này. (Để biết thêm thông tin, xem: Nhà đầu tư vĩ đại nhất: Bill Gross .)

Trong thực tế năm 2011, quỹ này đã kém hơn 87% quỹ trong nhóm đối tác của mình, 60% vào năm 2013 và 71% vào năm 2014. Xếp hạng% 12 999% trong năm 2012 là hoạt động tương đối vững chắc của quỹ chỉ trong giai đoạn kéo dài 4 năm này. Ngược lại từ năm 2005 đến năm 2010, quỹ này nằm trong nửa đầu của nhóm đối tác ngang hàng mỗi năm bao gồm tỷ lệ phần trăm hàng đầu trong năm 2007 và phần trăm thứ năm năm 2005. Kết quả hoạt động 10 và 15 năm của quỹ cuối tháng 7 năm 2015 đã vượt qua ngưỡng 96 % đồng nghiệp trong mỗi khung thời gian.

Các khoản cứu lại đã làm cho quỹ này trở thành quỹ trái phiếu lớn nhất thế giới, hiện đang nắm giữ bởi chỉ số Vanguard Total Bond Market Index (VBTIX) với khoảng 145 tỷ đô la Mỹ tài sản. Điều này chắc chắn xảy ra do dòng tiền chảy vào từ Total Return, nhưng cũng là một sự phản ánh của một xu hướng chung của các nhà đầu tư đối với đầu tư chỉ số thụ động chi phí thấp. Tỷ lệ chi phí cho lớp chia sẻ của quỹ tiền tệ Vanguard là 0,7%, trong khi phân loại cổ phần của Total Return có tỷ lệ chi phí là 0,46%. (Xem thêm: ^{5 công ty tư vấn tài chính lớn nhất ở U. S} .)

Cuối tháng 7 năm 2015, hiệu suất của quỹ đã nằm trong top 4% của tất cả các quỹ trong nhóm đồng đẳng. Đối với 12 tháng sau, quỹ được xếp hạng trong 9% đầu (với hai tháng cuối cùng của tổng số 'chồng chéo nhau). Rõ ràng các nhà quản lý mới đã làm tốt. Có lẽ khả năng của họ để tập trung vào quản lý quỹ mà không có tất cả những phiền nhiễu mà Gross đã (hoặc tạo ra) đã giúp. Có lẽ quy mô của quỹ cũng nhỏ hơn. Mặc dù công ty mẹ của PIMCO là Allianz Se (AZSEY) đã nói những điều hay về PIMCO và đã đưa lên báo cáo về những thay đổi của PIMCO. thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ, không có cách nào giảm trong tài sản của Total Return đã không đạt được kết quả cuối cùng của PIMCO.Các nhà quản lý đầu tư như PIMCO được bù đắp thông qua một tỷ lệ phần trăm tài sản trong quỹ và giảm gần hai phần ba số người bị tổn thương. Tôi không biết PIMCO quan trọng như thế nào với Allianz hay nếu PIMCO chiếm ít nhất một phần trong sự sụt giảm này trong các lĩnh vực khác của công ty. (Để đọc có liên quan, xem:

Hiểu Behemoth Trái phiếu là PIMCO

.) Tài sản sẽ quay trở lại? Qua tất cả những điều này nhóm quản lý mới tại Total Return đã làm tốt công việc của mình bằng sự chứng kiến ​​của hoạt động tương đối của quỹ. Sau sự ra đi của Gross, có vẻ như hầu như mỗi ngày chúng ta sẽ nghe về một số nhà đầu tư tổ chức lớn loại bỏ quỹ hoặc kế hoạch 401 (k) chính thay thế quỹ trong đội hình của nó. Trong khi nhiều cố vấn tài chính lớn cho biết họ sẽ phải chờ đợi và xem cách tiếp cận, cũng giống như nhiều người khác giảm hoặc loại bỏ các khoản phân bổ của họ để Total Return.

Tôi đồng ý với cả hai cách tiếp cận. Một yếu tố kích hoạt, đặc biệt là đối với người ủy thác kế hoạch, là sự thay đổi quản lý quỹ. Điều này chắc chắn là rất rõ ràng. Cặp vợ chồng này với hiệu suất tụt hậu và thay đổi là hợp lý. Có quỹ đã trở lại và giành lại vị trí hàng đầu của nó nhưng nó cũng dễ dàng có thể đã biến thành một cách khác. Các nhà tư vấn và các tổ chức chuyển từ Total Return trở lại làm nhà đầu tư? Chỉ có thời gian mới cho biết. Total Return là một quỹ tốt hơn mà không có Gross? Ý kiến ​​của tôi là có và không phải vì bất kỳ sự thiếu tôn trọng đối với anh ta. Khoảng

Cơ cấu mới của Quỹ Pimco Trở lại

.) Dòng dưới cùng Gần một năm sau khi Gross 'rời khỏi PIMCO, quỹ Total Return hàng đầu thấy mình gần hai phần ba nhỏ hơn mức đỉnh điểm vào năm 2013 và đã mất vị trí là quỹ trái phiếu lớn nhất thế giới. Dòng chảy ra đã chậm lại nhưng tiếp tục. Mặt khác, quỹ đã giành lại vị trí của mình trên đỉnh bảng xếp hạng hiệu suất giữa các đồng nghiệp của nó dưới sự quản lý mới. Nó sẽ rất thú vị để xem những gì tương lai giữ cho quỹ này. (Để biết thêm chi tiết, xem:

Những gì Bill Gross, Steve Jobs và Steve Wynn có chung

.)