"Hàng hoá mềm", bao gồm bông, ca cao, cà phê và đường, xuất hiện trong danh mục đầu tư như là một loại tài sản giao dịch thay thế. Mặc dù nhiều sản phẩm nông nghiệp khác như nước cam, đường và bông được hưởng trợ cấp ở cấp khu vực, quốc gia và quốc tế, tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại, sản xuất cà phê và xuất khẩu của họ không được hưởng trợ cấp thương mại quốc tế như nhau. Vì vậy, mặc dù đó là loại đồ uống yêu thích của thế giới, cà phê rất khó để buôn bán và giá cả.

Cà phê tương lai đã có mặt từ năm 1882 tại New York Cocoa Exchange. Trung tâm giao dịch kỳ hạn và giao dịch quyền chọn giao dịch cà phê hiện nay là sàn giao dịch của ICE Futures US.

Tùy chọn cà phê khác nhau như thế nào?

Trong khi các lựa chọn phổ biến khác (có cổ phiếu hoặc chỉ số là cơ sở) cho phép người mua lựa chọn (về mặt lý thuyết) mua các cổ phiếu cơ bản, các lựa chọn cà phê có cà phê tương lai là cơ sở của họ. Việc thực hiện một giao dịch mua / bán cà phê bằng tiền (ITM) dẫn người mua đến hợp đồng tương lai cà phê dài hạn / ngắn, sau đó anh ta có thể định giá lại theo giá thị trường hoặc di chuyển theo ý muốn.

Hãy bắt đầu bằng một ví dụ đơn giản về cách những người tham gia khác nhau có thể sử dụng các lựa chọn cà phê theo lợi ích của họ. (Để đơn giản, chúng tôi sẽ giả định một đơn vị cà phê cho mỗi giao dịch.)

Giả sử tháng Giêng và cà phê hiện đang giao dịch ở mức 155 xu / đơn vị (giá giao ngay). Chủ vườn cà phê hy vọng vụ mùa của ông (một đơn vị cà phê) sẽ sẵn sàng để bán vào tháng 7. Lo ngại về việc giá cà phê tiềm năng giảm, ông muốn bảo vệ giá giảm (mức giá tối thiểu, nói khoảng 145) khi mùa vụ của ông đã sẵn sàng vào tháng bảy. Mua một lựa chọn mua cà phê với giá đình công là 155 cent đáo hạn vào tháng 7, hiện đang giao dịch ở mức 9. 3 cent, có thể giúp. Nó sẽ cho anh ta quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để có một vị trí tương lai ngắn trong tháng bảy cà phê "C" tương lai tại mức giá ròng được xác định trước 155 xu cho mỗi điều khoản của hợp đồng tùy chọn. Nếu quyền chọn mua hết hạn "bằng tiền", anh ta sẽ được bảo đảm giá bán ròng là 155 xu - 9. 3 xu = 145. 7 cent. Ngay cả khi giá giao ngay của cà phê trong tháng 7 thấp hơn mức mục tiêu ban đầu là 145 (nói đến 125), chủ sở hữu có bảo vệ giá cả bắt buộc phải có từ hợp đồng tương lai mà ông có thể tham gia.

Kể từ khi giá cà phê đã giảm xuống còn 125, giá đặt với giá thực hiện 155 là "bằng tiền" cho người mua. Anh ta thực hiện lựa chọn mua để nhận được vào hợp đồng tương lai ngắn tiềm ẩn cho phép anh ta hưởng lợi bởi 30 cent (155-125). Kể từ khi anh ta trả 9. 3 như là phí bảo hiểm tùy chọn, lợi nhuận ròng của anh ta sẽ là 20 cent 7 cho một đơn vị cà phê. Anh ta bán sản phẩm cà phê thực tế của mình với giá 125 cent.Số tiền thu được = 125 + 20. 7 = 145. 07 cent, cho phép anh ta nhận được giá bán mong muốn của mình khoảng 145. Thay vào đó, nếu giá cà phê tăng lên 180 cent, tùy chọn bán sẽ trở nên "hết tiền" và người mua sẽ cho phép nó để hết hạn vô giá trị. Thay vào đó, ông sẽ được hưởng lợi từ việc bán cà phê tại chỗ giá 180 xu. Trừ khoản lỗ 9. 3 xu anh đã bỏ ra để mua quyền chọn bán, giá bán ròng của anh ta là 170. 7 cent, cao hơn giá dự kiến ​​là 145 xu. Trong cả hai trường hợp, ông đạt được sự bảo vệ mong muốn của mình.

Một mặt khác, một nhà rang xay cà phê dự kiến ​​sẽ mua cà phê vào tháng 7 có thể muốn hạn chế giá mua, khoảng 165 xu. Anh ta có thể mua một gói cước gọi cà phê với mức giá đình công là 155 xu bằng cách trả phí bảo hiểm tùy chọn là 9. 3 xu. Nếu giá cà phê sụt xuống 125 vào tháng 7, thì hợp đồng call option sẽ hết hạn vô giá trị. Nhưng ông có thể hưởng lợi từ việc mua cà phê tại mức 125 cent. Thêm 9% giá cents anh ta trả cho các lựa chọn cuộc gọi, chi phí ròng của anh ta là 134. 3 xu.

Nếu giá tăng lên 180 xu, ông sẽ thực hiện lựa chọn cuộc gọi của mình, điều này sẽ cho ông một hợp đồng tương lai dài ở 155 xu. Bán hợp đồng tương lai sẽ cho anh ta 180 xu, mà anh ta mua cho 155 xu cho mỗi hợp đồng option. Lợi ích của ông ta từ phương án là 15 xu (180-155-9.3). Anh ta sẽ mua cà phê với mức giá giao ngay là 180, với mức giá thực của anh ta là 180-15. 7 = 164. 3 xu, đạt được mục tiêu đặt ra là giữ giá mua trong giới hạn mong muốn của mình.

Có bao nhiêu hợp đồng mua / gọi hợp đồng mua cà phê để mua?

Một hợp đồng cà phê arabic 'C' gồm 37, 500 cân cà phê. Mua một hợp đồng tùy chọn có giá 9. 3 xu cho tổng phí tùy chọn là 9. 3 xu 37, 500 pounds = 3 USD 487. 5. Điều này sẽ cung cấp cho 37, 500 pounds (= 18 75 tấn) cà phê sản xuất (bằng máy thu hoạch) và tiêu dùng (bằng máy rang xay). Số lượng hợp đồng có thể được tính toán, bao thanh toán trong yêu cầu sản xuất mong muốn hoặc mua hàng.

Vì sao chọn cà phê?

Lý tưởng nhất là có thể sử dụng hợp đồng tương lai hoặc các lựa chọn. Tuy nhiên, những lợi thế rõ ràng lâu dài có thể có trong tương lai là các vị trí quyền chọn dài không cần tiền ký quỹ hoặc đánh dấu thị trường hàng ngày như tương lai. Sự tiện lợi này đi kèm với chi phí trả trước trả phí trả trước không hoàn lại và nó dễ bị phân rã thời gian. Các lựa chọn ngắn đòi hỏi vốn đầu tư tương tự như tương lai.

Các lựa chọn dài cũng hạn chế tổn thất (giới hạn đến phí bảo hiểm tùy chọn), trong khi tương lai có khả năng tổn thất không giới hạn trên cả vị trí dài và ngắn.

Thông tin thị trường

Có ba thị trường chính của cà phê: New York (Mỹ), London (Anh) và Sao Paulo (Brazil). Có rất nhiều cơ hội mua bán chênh lệch giữa các thị trường này, cho phép các nhà hoạch định thị trường, các nhà đầu cơ, và các công ty bảo hiểm phá vỡ thị trường cà phê và liên tục di chuyển.

Trao đổi liên lục địa (ICE) cung cấp các biểu đồ sau minh họa tiềm năng chênh lệch giữa ba thị trường cà phê hàng đầu.

Các nhà sản xuất cà phê, các nhà xuất khẩu, các nhà thương mại, các nhà nhập khẩu và các nhà rang xay chủ động mua bán cà phê và tương lai.Ngoài ra, các nhà đầu cơ, các quỹ được quản lý, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân cũng đang ở trong các thị trường cà phê. Giao dịch kỳ hạn ICE Mỹ là nền tảng chính cho kinh doanh cà phê thế giới, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tìm kiếm giá cả, bảo hiểm rủi ro và các hoạt động thương mại. Giao dịch ICE có cà phê 'C' và cà phê robusta có sẵn để kinh doanh ở New York, London và Singapore, lý tưởng bao gồm tất cả các vị trí địa lý trên khắp Châu Á, Châu Âu và Hoa Kỳ trong một chu kỳ 24 giờ.

Các nhân tố ảnh hưởng đến giá

Có hai loại cà phê chính, trong đó có các hợp đồng tương lai và các lựa chọn: robusta và arabica. Brazil, Việt Nam và Columbia vẫn là ba nước xuất khẩu cà phê hàng đầu, trong khi Liên minh châu Âu, Mỹ và Nhật Bản là ba nước nhập khẩu cà phê hàng đầu. Có rất nhiều báo cáo ước lượng sản lượng và tiêu thụ cà phê ở Mỹ và trên toàn cầu. Báo cáo từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ, hoặc các báo cáo tin tức tổng quát từ các nhà cung cấp dữ liệu thị trường như Bloomberg là những nguồn tốt.

Hầu hết các nhà sản xuất đang nổi lên hoặc các nền kinh tế nghèo nàn, trong khi các nước tiêu thụ lớn nhất là giàu có. Thu nhập quốc gia của một số ít nhà sản xuất như Honduras, Guatemala, và Ethiopia phụ thuộc đáng kể vào sản xuất và xuất khẩu cà phê. Bất kỳ sự thay đổi nào đối với giá cà phê hoặc thương mại đều có những tác động lớn và phản ứng của các nước này sẽ ảnh hưởng đến thị trường cà phê quốc tế. Những thay đổi này theo chu kỳ. Ví dụ, nếu giá cà phê giảm trong mùa này, nông dân có thể chuyển sang các loại cây trồng khác, dẫn đến một lượng cung cà phê nhỏ hơn cho vụ mùa tiếp theo, dẫn đến giá cao hơn.

Không hàng hoá nào được che chắn trước các tác động theo mùa. Đối với cà phê, lượng tiêu thụ tăng lên trong mùa đông, có thể dẫn đến tăng giá. Nhà sản xuất cà phê lớn nhất, Brazil, thường trải qua mùa đông từ tháng 5 đến tháng 8. Do đó, giá cả tăng dự đoán trong những tháng đầu của năm. Mặc dù một số tác động này được giảm nhẹ bằng cách lưu trữ thích hợp và sản xuất cà phê đa dạng hơn trên khắp các vùng, bạn nên theo dõi chặt chẽ các tác động theo mùa như vậy.

Bất kỳ sự phát triển nào trong các quốc gia xuất khẩu cà phê (như hiệu ứng thời tiết, sự phát triển địa chính trị hoặc tăng tiêu thụ nội địa) có thể dẫn đến thay đổi trong cung và sản xuất.

Các hiện tượng lịch sử và gần đây bao gồm:

Sự phục hồi sau đợt băng giá năm 1953 của Brazil đã dẫn tới việc tăng sản lượng, dẫn đến giá cà phê giảm.

• Một đợt sương giá khác vào năm 1975 và hạn hán năm 1985 tại Braxin đã dẫn đến việc tăng giá mạnh trong bối cảnh sản xuất giảm.
• Sự sụp đổ của Hiệp định Hàng hóa Quốc tế năm 1989 giữa các nhà sản xuất cà phê và người tiêu dùng đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh giá cà phê trong vòng một tháng.
• Các báo cáo gần đây của Bloomberg cho thấy tiêu thụ nội địa ở các nước sản xuất cà phê hàng đầu như Việt Nam dự kiến ​​sẽ tăng, dẫn đến xuất khẩu thấp hơn và tăng giá.
• Ngoài ra, một nghiên cứu thú vị của Hiệp hội Quản lý Kinh doanh Nông nghiệp và Lương thực Quốc tế cho thấy tiêu thụ Soda ở Hoa Kỳ có tác động tích cực đến giá cà phê, trong khi tiêu thụ chè dẫn đến một tác động tiêu cực.

Một tham số quan trọng trong khi các lựa chọn đánh giá là sự biến động. ICE cung cấp đồ thị sau, cho thấy mức độ biến động cao của giá cà phê trong những năm qua (như nguồn gốc từ CRB InfoTech CD):

Rõ ràng là sự biến động lâu dài của giá cà phê rất cao. Xu hướng tương tự cũng có thể thấy được đối với việc di chuyển giá trong ngày trong giao dịch cà phê. Mức độ biến động cao có thể nhìn thấy rõ ràng đối với các lựa chọn cà phê. Đây là hình ảnh minh hoạ:

Các lựa chọn về cà phê đủ tiêu chuẩn để phân phối tỷ lệ giao dịch, do sự biến động cao của sự biến động giữa ITM, tiền tệ, và các lựa chọn out-of-the-money. Dữ liệu lịch sử trong tháng 6 và tháng 7 năm 1996 và các mô hình ngắn hơn tạo ra nhiều cơ hội kinh doanh sinh lợi cho các chiến lược lây lan tỷ lệ. Trong khi các biến động về biến động cao như vậy mang lại cơ hội kinh doanh có lợi nhuận thì họ cũng cho thấy mức độ rủi ro cao.

Dòng dưới

Mặc dù các mặt hàng mềm mại, kim loại quý và các chứng khoán tương tự có vẻ thú vị và có vẻ như có lãi, vẫn có nguy cơ. Hầu hết các mặt hàng này đều được buôn bán thông qua các hợp đồng phái sinh có cấu trúc và thách thức phức tạp với giá cả hợp lý. Thương nhân nên thực hiện công việc kiểm tra, phát triển kiến ​​thức đầy đủ về động lực thị trường, và chỉ sau đó thương mại tại các thị trường đó.