Một trong những điều quan trọng nhất mà bạn sẽ học khi giao dịch thị trường tiền tệ là thế giới được kết nối với nhau. Các thị trường chứng khoán, trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ đều có một bàn tay trong kinh doanh của nhau. Không có quy tắc nào được viết bằng đá về thị trường nào có ảnh hưởng dẫn đầu hoặc tụt lại trên một thị trường khác. Thay vào đó, bất kỳ một trong những thị trường có thể dẫn hoặc tụt hậu các thị trường khác. Trong bài báo Spread trái phiếu: Một chỉ số hàng đầu cho thị trường ngoại hối , chúng tôi đã xem xét các chuyển động trong thị trường trái phiếu có thể được sử dụng để giao dịch trên thị trường ngoại hối như thế nào. Ở đây chúng ta sẽ tập trung vào cách thị trường chứng khoán có thể tác động đến thị trường tiền tệ và cách các nhà giao dịch có thể sử dụng thông tin này để xác định cơ hội kinh doanh.

Làm thế nào Hai kết nối? Thị trường cổ phiếu có thể tác động đến thị trường tiền tệ bằng nhiều cách khác nhau. Ví dụ, nếu thị trường chứng khoán tăng điểm mạnh mẽ ở U. S., với chỉ số Dow và Nasdaq tăng điểm ấn tượng, chúng tôi có thể thấy một dòng tiền lớn vào U. Sàigòn, khi các nhà đầu tư quốc tế đổ xô đi tham dự bữa tiệc. Dòng tiền này sẽ rất khả quan với đồng USD, bởi vì để tham gia thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ phải bán đồng nội tệ và mua đô la Mỹ. Điều ngược lại cũng đúng: nếu thị trường chứng khoán ở Mỹ đang hoạt động tồi tệ, các nhà đầu tư nước ngoài có lẽ sẽ vội vã bán cổ phần của Mỹ và sau đó tái lập đồng đô la Mỹ vào đồng nội tệ - điều này sẽ có tác động tiêu cực đến đồng bạc xanh . Logic này có thể được áp dụng cho tất cả các loại tiền tệ khác và thị trường chứng khoán trên khắp thế giới. Đây cũng là cách sử dụng cơ bản nhất của dòng chảy thị trường chứng khoán để thương mại FX.

Chúng tôi cố gắng lấy dòng vốn cổ phần một bước nữa bằng cách xem các nhà kinh doanh tiền tệ có thể sử dụng tin tức sáp nhập và mua lại như thế nào để thương mại FX. Về cơ bản, sáp nhập và mua lại là sự kết hợp của hai hoặc nhiều công ty hoặc việc mua lại một bộ phận của một công ty mà một khoản thanh toán được bồi thường. Khoản thanh toán này có thể có trong kho, tiền mặt hoặc kết hợp cả hai. (Để có cái nhìn sâu hơn về M & A, xem hướng dẫn của chúng tôi

Các Khái niệm cơ bản về Sáp nhập và Mua lại .) Các nhà kinh doanh FX chuyên nghiệp thường tập trung vào các hoạt động M & A lớn xuyên biên giới lớn hơn 1 tỷ USD. Điều quan trọng là các thương nhân phải nhìn vào các dòng chảy

qua biên giới

chứ không phải là các giao dịch M & A lớn. Sao nó lại quan trọng? Bởi vì giao dịch M & A xuyên biên giới là một giao dịch trong đó công ty mục tiêu và công ty mua lại đến từ các quốc gia khác nhau: có nghĩa là để thỏa thuận hoàn tất, phải có một số giao dịch tiền tệ. Nếu thỏa thuận không có tiền mặt, một khoản thanh toán đơn giản cho các ngân hàng để tiến hành thỏa thuận có thể là tất cả những gì chúng tôi đang xem xét, nhưng nếu thỏa thuận này liên quan đến tiền mặt thì tầm quan trọng và tác động tiềm ẩn của giao dịch là lớn hơn nhiều. Thông tin này được sử dụng như thế nào? Trong một nghiên cứu được tiến hành vào năm 2000 bởi Francis Breedon và Francesca Fornasari của Lehman Brothers với tựa đề " Tác động ngoại hối của M & A qua biên giới ", thấy rằng các thương vụ M & A lớn làm cho đồng nội tệ của công ty mục tiêu tăng lên 1% so với người mua. Đối với mỗi hợp đồng trị giá 1 tỷ đô la, đồng tiền của tập đoàn mục tiêu tăng giá trị 0,5%. Cụ thể hơn, báo cáo cho thấy trong giai đoạn ngay sau khi thỏa thuận được công bố, nhìn chung có một phong trào đi lên mạnh mẽ trong đồng nội tệ của công ty mục tiêu (so với đồng tiền của người thâu tóm). Năm mươi ngày sau khi thông báo, tiền tệ mục tiêu sau đó, trung bình, mạnh hơn 1%. Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy tác động tiền tệ này có xu hướng lên đến đỉnh điểm khoảng 5%. Theo quan sát của chúng tôi, vì thị trường chủ yếu là thị trường kỳ vọng, nhìn chung chúng ta thấy phần lớn di chuyển có thể được cho là do hoạt động M & A xảy ra trong tuần đầu tiên của thông báo. Nói chung, mỗi thỏa thuận có thể có một tác động rất khác nhau trên thị trường tiền tệ, và một trong những cách để giải thích kích thước tiềm năng của tác động là xem xét các chi tiết cụ thể của thỏa thuận để xem làm thế nào nó được cấu trúc. Ví dụ, hợp đồng tiền mặt sẽ có tác động đáng kể hơn đến thị trường tiền tệ so với hợp đồng cổ phần. Lý do cần được rõ ràng: một thỏa thuận tiền mặt, đặc biệt một trong những trị giá 1 tỷ đô la trở lên sẽ tự động có nghĩa là một giao dịch lớn sẽ cần thiết để chuyển đổi tiền tệ để thanh toán.

Mặt khác, một thỏa thuận cổ phần sẽ có nghĩa là một sự chuyển đổi tiền tệ nhỏ hơn và có thể là một trong những điều được thực hiện trong một thời gian dài hơn. Một thỏa thuận cổ phần có thể cho các cổ đông nước ngoài hiện tại của công ty có được cơ hội bán cổ phần của họ nếu họ không tin vào thỏa thuận, hoặc có thể dẫn đến nhiều thương nhân, cả trong nước và quốc tế, để thu hút thêm cổ phần của công ty mục tiêu với hy vọng rằng nó có thể được bán với giá cao hơn giá mà nó hiện đang kinh doanh. Trên cơ sở trung hạn hơn, việc mua lại xuyên biên giới có thể đồng nghĩa với việc phân phối địa lý của các cổ đông sẽ đa dạng hơn, do đó, khi đến thời điểm phân chia cổ tức, chúng ta có thể thấy nhiều nhà đầu tư quốc tế hồi hương khoản thanh toán cổ tức.

• Một hợp đồng bao gồm cả chứng khoán và tiền mặt có ảnh hưởng nhiều hơn tới cặp ngoại tệ, với mức độ ảnh hưởng thực tế phụ thuộc vào tỷ lệ tiền mặt tham gia vào hợp đồng.
• Cổ phần: Tác động nhỏ nhất

Cổ phiếu & Tiền tệ: Tác động dựa trên% của tiền mặt

Thực hiện Lý thuyết vào Thực tiễn

Mặc dù có nhiều yếu tố có thể tác động đến cặp tiền tệ tại thời điểm đó, việc thông báo thỏa thuận M & A lớn có thể có tác động có ý nghĩa đối với hành động giá cả của cặp đôi này.Trong ba ví dụ sau, đồng tiền của công ty mục tiêu đã đánh giá cao đáng kể so với đồng tiền của người thâu tóm trong những ngày, vài tuần và nhiều tháng sau khi công bố việc mua lại. Hình 1 minh hoạ cho hành động giá trong bảng GBP / CHF sau khi công bố của Holcim Ltd Reg (một công ty của Thu Swiss Sỹ) đã lên kế hoạch mua lại công ty của Tập đoàn Aggregate (một công ty của U. K.) với giá 2 bảng. 2 tỉ đô la (4 tỉ đô la) tiền mặt, có nghĩa là Holcim sẽ cần phải bán đồng franc Thụy Sỹ và mua bảng Anh. Vào ngày công bố, GBP / CHF tăng 150 pips. Hai tuần sau đó, GBP / CHF đã tăng ít nhất 450 pips.

Hình 1 - Công ty TNHH Holcim Ltd thông báo mua lại tập đoàn PLC của Tổng công ty PLC với giá 2 bảng. 6 tỷ USD (4 tỷ USD).

Hình 2 là minh họa cho hành động giá bằng EUR / GBP sau thông báo của Pernod-Ricard (một công ty châu Âu) rằng sẽ mua lại công ty Allied Domecq PC (một công ty của U. K.) với giá 9 bảng. 6 tỷ USD (8 tỷ USD) thông qua việc kết hợp 80% tiền mặt và 20% cổ phiếu. Đây là một hợp đồng lớn, và mặc dù EUR / GBP tăng 40 pips vào ngày công bố, nó đã kết thúc hơn 125 pips thấp hơn trong tuần tới và 194 pips, hoặc 2. 8%, thấp hơn vào cuối 50 ngày. Đối với EUR / GBP, đây là một động thái lớn.

• Hình 2 - Pernod-Ricard thông báo mua lại Allied Domecq PLC với giá 7 bảng. 5 tỷ USD (17 tỷ USD).
• Ví dụ tiếp theo, được thấy trong Hình 3, là thông báo của Procter & Gamble (một công ty của U. S.) mua lại 77% của Wella AG (một công ty châu Âu) với giá 4 đô la Mỹ. 5 tỷ. Vào ngày công bố, EUR / USD đã tăng hơn 100 pip, và trong tuần sau thông báo, cặp tiền tệ này đã tăng 200 pip.

Hình 3 - Procter & Gamble công bố 77% mua lại Wella AG với US $ 4. 5 tỷ.
Ví dụ cuối cùng của một giao dịch xuyên biên giới lớn có tác động đến thị trường tiền tệ là việc mua lại Canadian Life (một công ty của Canada) với giá 4 đô la Mỹ của Great West Life (một công ty của Hoa Kỳ). 7 tỷ. Như chúng ta có thể thấy trong hình 4, vào ngày công bố, USD / CAD giảm khoảng 50 pip, nhưng trong tuần sau thông báo, cặp tiền tệ đã giảm hơn 250 pips. Ba tuần sau khi thông báo, nó đã gần với 600 pips thấp hơn.

Hình 4 - Great West Life Co thông báo mua lại Canada Life với giá 4 đô la Mỹ. 7 tỷ.

Tìm thông tin

Nếu bạn quan tâm đến các đợt M & A, tin tức về các giao dịch lớn này thường xuất hiện trong các giấy tờ như

Financial Times

và

Wall Street Journal

Yahoo

Tài chính
và CNN Money cũng thường xuyên xuất bản các báo cáo về dòng chảy M & A hàng đầu. Kết luận Các ví dụ trước đây tất cả đều nhằm minh họa cho sự liên kết lẫn nhau của thị trường. Hoạt động M & A chủ yếu xuyên biên giới có thể có tác động đáng kể đến các đơn vị tiền tệ tham gia vào giao dịch. Các nhà kinh doanh ngoại tệ tinh nhuệ có thể sử dụng thông tin này để xác định cơ hội giao dịch mà những người khác có thể bỏ lỡ.