Tỷ lệ giá / vốn cổ phần hay "tỷ số P / E" là một trong số các nhân tố được ưa chuộng nhất và được trích dẫn nhiều nhất trong phân tích cổ phần. PE, có thể được bắt nguồn bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại theo thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), đóng vai trò như một thước đo cho thấy số tiền mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho mỗi đồng đô la thu nhập của một công ty. Do tính dễ sử dụng của nó, P / E đã trở thành phong vũ biểu giá trị được chấp nhận rộng rãi. Bài báo này sẽ tập trung vào chỉ số P / E của Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310 08 + 0 03% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), một trong những các nhà sản xuất vũ khí và hàng không lớn nhất, và so sánh P / E của Lockheed với các đối thủ cạnh tranh. (Để biết thêm thông tin, xem thêm: Lockheed Martin làm ra tiền như thế nào. )

(P / E) 12 tháng hoặc "TTM P / E" cho các nhà đầu tư có tỷ lệ P / E dựa trên 12 tháng gần nhất, hoặc bốn phần tư dữ liệu trong quá khứ. Tử vi là giá cả, được tìm thấy dễ dàng, trong khi mẫu số là thu nhập trên mỗi cổ phần, hoặc EPS, có thể được tìm thấy trên các trang web đầu tư nhiều, hoặc trực tiếp trong các hồ sơ 10Q / 10K của công ty. EPS là một tỷ lệ trong bản thân nó và thể hiện giá trị tiền tệ thu nhập ròng của một công ty được phản ánh trên cơ sở mỗi cổ phần. Nó được tính như sau:

Số cổ phiếu đang lưu hành = EPS

Đối với bài báo này, và nói chung, con số EPS sử dụng thường xuyên nhất là EPS "pha loãng" vào tài khoản tất cả các lựa chọn cổ phiếu, chứng chỉ, cổ phiếu chuyển đổi và trái phiếu có thể được thực hiện khi đưa ra số cổ phần trung bình. Nếu các chứng khoán chuyển đổi này được thực hiện, số cổ phiếu trung bình sẽ tăng hoặc trở nên pha loãng, do đó dẫn đến mẫu số lớn hơn và EPS thấp hơn. Một EPS pha loãng được ưa chuộng bởi hầu hết các nhà phân tích tài chính vì nó là cách tiếp cận bảo thủ hơn. Trong trường hợp của Lockheed, giá đóng cửa gần đây là 225 USD. 96. Trên cơ sở hồ sơ của SEC, bốn quý cuối cùng của Lockheed EPS như sau:

3Q2015: 2,77

2Q2015: 2,94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Tổng cộng: 11. 27

Chia Giá đóng cửa của Lockheed là 225 đô la. 96 trong 4 quý cuối cùng của năm 2008. 27, chúng tôi đến mức P / E TTM của chúng tôi là 20. Nói cách khác, Lockheed Martin đang giao dịch khoảng 20 lần thu nhập của mình dựa trên kết quả hoạt động 4 quý gần nhất.

Chuyển tiếp P / E

Mặc dù các tính toán TTM P / E là các biện pháp khách quan dựa trên dữ liệu lịch sử, P / E dự báo là những tính toán chủ quan khi tính đến triển vọng tăng trưởng trong tương lai của công ty. Tốc độ tăng trưởng có thể được suy ra thông qua một số phương tiện, chẳng hạn như hướng dẫn của quản lý, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử, triển vọng ngành công nghiệp và ước tính của nhà phân tích.Tất cả các phương pháp này vượt quá phạm vi của bài báo này, và vì tính ngắn gọn, chúng ta sẽ sử dụng các tốc độ tăng trưởng đồng nhất theo ước tính của nhiều nhà phân tích đã bao gồm Lockheed Martin, như được tìm thấy trên NASDAQ. com. (Xem thêm:

Lockheed Martin có mối quan hệ chặt chẽ với Chính phủ Hoa Kỳ

)

Tổng kết các quý kết thúc vào tháng 12 năm 2015 đến tháng 9 năm 2016, chúng ta sẽ đạt được mức EPS kỳ vọng 12 tháng là 11,8. Dựa trên giá $ 225. 96, tương đương với P / E của Lockheed là 19. 1.

So sánh với các công ty khác Giờ đây chúng ta đã xác định được P / Es của Lockheed Martin, chúng tôi đã sẵn sàng để xem công ty xếp chồng lên nhau như thế nào đối thủ cạnh tranh. Mặc dù P / E là một tỷ lệ cực kỳ hữu ích, nhưng không nên xem nó một cách độc lập, vì giá trị chỉ có thể được xác định qua so sánh ngang hàng. Bảng dưới đây bao gồm các nhà sản xuất vũ khí và hàng không lớn của Mỹ với quy mô và thị phần tương tự như Lockheed Martin so với giá trị vốn chủ sở hữu trước thuế thu nhập trước thuế thu nhập doanh nghiệp (EV to EBITDA) - một giải pháp thay thế phổ biến cho P / E- cùng với mức tăng trưởng EBITDA tương ứng, lợi nhuận và khoản nợ đến EBITDA. * Số EV to EBITDA được tìm thấy trên 4 thương nhân. com

EBITDA Lợi nhuận tính theo Thomson Reuters; Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên cơ sở tỷ suất lợi nhuận trước thuế của TTM EBITDA ước tính trên doanh thu năm 2010 của Thomson Reuters Theo Thomson Reuters

Phân tích

Dựa trên bảng comps trên, có vẻ như Lockheed đang giao dịch ở mức P / E cao nhất và P / E trong nhóm đồng đẳng của nó. Mức định giá cao của Lockheed cũng được thể hiện trên cơ sở EBITDA theo sau và tiếp theo, mặc dù mức tăng trưởng và lợi nhuận thu được thấp hơn trung bình, mặc dù bù đắp bằng mức nợ của nó thấp hơn một chút. Tuy nhiên, Lockheed cung cấp một số trình điều khiển tăng trưởng hấp dẫn có thể bảo đảm định giá cao của nó. Thứ nhất, Lockheed Martin là nhà phát triển F-35 Lightning - máy bay chiến đấu được lựa chọn cho chương trình "Joint Strike Fighter" của đa quốc gia và nhiều tỷ đô la. Mặc dù chạy chậm so với kế hoạch và ngân sách, Bộ Quốc phòng đã cam kết cho 2, 457 máy bay cho đến năm 2037 với chi phí ước tính là 1 đô la. 1 nghìn tỷ đô la.

Thứ hai, bộ phận không gian của Lockheed tham gia rất nhiều vào việc phát triển Orion Multi Purpose Crew Vehicle, tàu vũ trụ đầu tiên của NASA được thiết kế cho thời gian dài, thăm dò vũ trụ của con người. Hơn nữa, Lockheed được hưởng lợi từ việc đề xuất tăng 500 triệu USD cho ngân sách năm tài chính 2016 của NASA. Và cuối cùng, lịch sử mua và cổ tức vững chắc của Lockheed, giữa việc tạo ra dòng tiền mặt mạnh mẽ trong thời kỳ sản lượng thấp, cũng đã góp phần làm cho giá trị tăng cao.

Dòng dưới

Trong khi tỷ số P / E là thước đo hữu ích trong việc xác định giá trị của một cổ phiếu, chúng chỉ là một công cụ của nhiều trong phân tích cơ bản. Không nên xem P / E một cách độc lập, và so sánh Lockheed Martin với các đối tác của nó đã xác định rằng cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm. Lockheed dẫn đầu thị trường hàng không và công nghiệp quốc phòng, cùng với năng suất cao, đã dẫn tới việc định giá cao cấp.Việc giảm chi phí phòng thủ và chi tiêu của NASA, cùng với môi trường lãi suất cao có thể dẫn đến sự sụt giảm trong tương lai của Lockheed P / E cao.