Mặc dù giá nhiên liệu và nhiều rủi ro từ bên ngoài liên quan đến ngành công nghiệp khiến nhiều người trong số các cổ phiếu hàng không sợ hãi, nhưng các nhà đầu tư mạo hiểm vẫn có thể kiếm tiền trong ngành. Đó là, nếu họ biết phải tìm kiếm cái gì. Trong bài này, chúng tôi sẽ cung cấp cho bạn một danh sách bảy mẹo và khuyến nghị để nghiên cứu và lựa chọn các cổ phiếu hàng không tốt nhất để sở hữu.

1. Phân tích bảo hiểm nhiên liệu Một số hãng hàng không cố gắng để vượt qua chi phí nhiên liệu cao hơn cho khách hàng của họ dưới hình thức phụ phí nhiên liệu. Tuy nhiên, cách hiệu quả nhất để giảm thiểu chi phí nhiên liệu (đặc biệt là theo thời gian) là mua các hợp đồng tương lai, khóa chặt vào nguồn cung cấp nhiên liệu cho một năm tới với mức giá định sẵn. (Để biết thêm thông tin về giá nhiên liệu, xem Bắt kịp về chi phí xăng dầu và Tiếp nhiên liệu trong thị trường năng lượng .)

Rõ ràng, tất cả các hãng hàng không đều thực hiện một số bảo hiểm rủi ro. Nhưng một số công ty bảo vệ nhiều hơn những công ty khác. Như vậy, chúng được chuẩn bị tốt hơn, nếu giá dầu tăng vọt. Ví dụ, Southwest Airlines hedged khoảng 85% lượng nhiên liệu sử dụng hàng năm trong sáu năm qua. Động thái này đã bị khóa chặt trong mức tiêu thụ ở mức 26 USD / thùng dầu, và lần lượt các cổ đông tiết kiệm được khoảng 1 USD. 8 tỷ (từ năm 1999 đến 2005). Ngược lại, các hãng hàng không khác như Alaska Air hedging một tỷ lệ nhỏ hơn tiêu thụ nhiên liệu dự kiến ​​của họ, và kết quả là tiết kiệm hàng năm của họ ít hơn nhiều trong cùng khoảng thời gian đó.

Trong bất kỳ trường hợp nào, nhà đầu tư nên xem lại báo cáo tài chính của công ty (Mẫu 10-K / 10-Q) để biết thông tin về các hoạt động phòng ngừa rủi ro. Mặc dù không có quy tắc cứng nhắc và nhanh chóng, các nhà đầu tư nên nhìn vào lợi ích khi các công ty bảo vệ ít nhất 30% mức tiêu thụ nhiên liệu hàng năm của họ. Bất cứ điều gì ít hơn và công ty có thể đặt mình vào nguy cơ đáng kể nếu giá dầu thực sự bay.

2. Nghiên cứu tải nợ Hãng hàng không có khả năng thanh toán lãi suất và trả nợ đúng hạn sẽ quyết định số phận cuối cùng của nó. Vì vậy, tất cả các nhà đầu tư nên tiến hành phân tích nợ kỹ lưỡng. Điều này bao gồm việc nghiên cứu không chỉ tổng nợ mà công ty có trong sổ sách, mà còn ở mức lãi suất mà công ty đang trả cho những khoản nợ đó. Một cách tốt để xác định liệu lãi suất quá cao hay không là tính tỷ lệ bao phủ lãi suất.

Để tính tỷ lệ bao phủ lãi suất, hãy lấy số EBTIDA hàng năm và / hoặc thu nhập hoạt động của hãng hàng không và chia cho chi phí lãi suất hàng năm. Lý tưởng để cảm thấy thoải mái khi công ty có thể đáp ứng các nghĩa vụ của dịch vụ nợ, EBITDA của hãng hàng không nên bao gồm chi phí lãi vay ít nhất hai lần, nhưng tốt hơn là ba.

Ví dụ:

EBITDA / Chi phí lãi suất = Bảo ​​hiểm 10 triệu USD / 5 triệu USD = 2 lần bảo hiểm

Chắc chắn, các công ty có bảo hiểm ít hơn có thể sống sót, và thậm chí phát triển khi điều kiện của ngành là tốt.Nhưng trong một thời kỳ suy thoái toàn ngành, các công ty có phạm vi bảo hiểm ít hơn thường có xu hướng nhạy cảm hơn với các cuộc khủng hoảng tiền mặt.

3. Doanh thu trên mỗi chỗ có chỗ ngồi Doanh thu trên mỗi dặm chỗ sẵn (RASM) là một thước đo thường được sử dụng để phân tích và so sánh hai hoặc nhiều hãng hàng không. RASM cho các nhà đầu tư biết doanh thu của công ty là bao nhiêu cho mỗi chỗ ngồi và mỗi dặm bay. Nói chung, số RASM càng cao, công ty có lợi hơn hoặc có tiềm năng trở thành. Tất cả những người khác đều bình đẳng, một nhà đầu tư nên luôn luôn lựa chọn công ty với RASM cao hơn để đầu tư.

4. Xem xét Giá trị của các Hãng hàng không Đối với những người không biết, một trung tâm là một sân bay phục vụ hoặc cung cấp cho điểm đến khác. Ví dụ, Atlanta là một trung tâm chính cho các điểm đến ở New York, Florida và California. Đây là điểm dừng chân ở trung tâm nơi có rất nhiều máy bay bay tới đón khách hàng, tiếp nhiên liệu và đi đến một điểm đến khác.

Các hãng hàng không phục vụ các trung tâm nhộn nhịp nhất có xu hướng thành công nhất. Vì vậy, các nhà đầu tư nên nhìn thuận lợi khi các công ty có sự hiện diện lớn tại các trung tâm. Một số ví dụ về các trung tâm tốt là Chicago, Atlanta và Memphis - một lần nữa vì đây là các sân bay lớn và vì chúng nằm ở trung tâm của nhiều điểm đến.

Ngẫu nhiên, các nhà đầu tư hiểu biết cũng nên theo dõi các công ty có sự hiện diện của các trung tâm mới. Chẳng hạn, Northwest Airlines phục vụ rất nhiều chuyến bay đến và đi ra khỏi khu vực mở rộng Detroit. Khi thành phố này trải qua sự tái sinh của nó, và dân số của nó phát triển, số lượng chuyến bay đến và đi từ thành phố dự kiến ​​sẽ tăng lên. Bằng cách mở rộng, người ta có thể cho rằng Tây Bắc cũng có thể thấy một cú sốc lớn về doanh thu.

5. Xem xét Quan hệ lao động Vì các hãng hàng không sử dụng lao động có tổ chức và thường phải đàm phán lại hợp đồng tiền lương với phi công, cơ khí và một loạt các nhân viên khác, khả năng xảy ra đình công là có ở khắp nơi. Tuy nhiên, như một phần của quá trình nghiên cứu, nhà đầu tư vẫn nên cố gắng đánh giá khả năng xảy ra cuộc đình công trong tương lai và tác động tiềm ẩn của nó tới kết quả tài chính. Để tiếp tục đọc về chủ đề này, xem Khảo sát Báo cáo việc làm .

Để làm được điều này, các nhà đầu tư nên lắng nghe các tạp chí thương mại ngành công nghiệp tin tức và đọc kỹ như Tạp chí Airport World < . Nhà đầu tư cũng nên đặc biệt quan tâm đến bất kỳ cuộc đàm phán đang chờ xử lý nào, và đặc biệt đối với bất kỳ (nhân viên) công đoàn nào nhu cầu về sự gia tăng đáng kể về đóng góp về sức khoẻ và / hoặc tiền lương. Thông tin bổ sung có thể được thu thập từ hồ sơ SEC của hãng hàng không. Trên thực tế, trong 10-K / Q hầu hết các hãng hàng không bao gồm đánh giá tình trạng quan hệ lao động hiện tại, cũng như thông tin về bất kỳ trách nhiệm trong tương lai nào có thể xảy ra nếu các cuộc đàm phán đi ngược lại công ty. Tất cả những nguồn này có thể khá hữu ích. (999) Nếu một cuộc đình công sắp xảy ra, hoặc có một khả năng thực sự của một cuộc tranh luận lương bổng lớn trong tương lai không xa, nó có ý nghĩa để tránh cổ phiếu cho đến khi tình hình rõ ràng. 6. Cơ hội tiếp nhận Nếu một công ty có túi sâu (nghĩa là tiền mặt), hoặc nó có khả năng tài chính để nhận thêm nợ, nó có thể tìm kiếm ứng viên mua lại khả thi như một phương tiện để tăng trưởng. Các nhà đầu tư khôn ngoan sẽ khôn ngoan để cố gắng xác định các khoản tiết kiệm chi phí tiềm năng liên quan đến những vụ mua lại đó, cũng như tác động giá cả cuối cùng lên cả cổ phần của bên bán và công ty được mua lại. Ví dụ: hãy xem xét giá thầu 8 tỷ đô la của U. S. Airways cho Delta Airlines vào tháng 12 năm 2006. Các nhà phân tích và nhà đầu tư đã cố gắng cân nhắc xem cổ phiếu nào có thể hưởng lợi nhiều nhất nếu thỏa thuận được thực hiện. Một mặt, cổ phiếu Delta có thể cất cánh do giá thấp và thiếu các chất xúc tác trong thời gian gần đây. Mặt khác, một số nhà phân tích cho rằng U. S. Airways có thể nhận ra hàng trăm triệu đô la hiệp lực, và lấy tài sản (như máy bay và cơ sở) phục vụ một số trung tâm quan trọng trên giá rẻ.

Trong bất kỳ trường hợp nào, các nhà đầu tư nên nhìn vào lợi thế khi các hãng hàng không có khả năng theo đuổi chiến lược mua lại. Rốt cuộc, đây là một thị trường tiềm năng mà nhiều công ty thiếu tài chính chỉ đơn giản là không có. (Để tìm thêm thông tin về các vụ mua lại, xem

Các vấn đề cơ bản về sáp nhập và mua bán ,

Sáp nhập và Mua bán - Một công cụ khác cho thương nhân

và Thế giới kỳ lạ của M & A .) 7. Chi phí Hiện đại hóa Hạm đội Vào giữa những năm 90, Continental Airlines đã chi một bó tiền để tân trang lại phần lớn máy bay hiện có của mình và mua thêm máy bay hiện đại. Thật không may, điều này cũng chứng tỏ là một quá trình rất tốn thời gian và tốn kém, cuối cùng đã góp phần làm giảm mạnh (khoảng hai phần ba) giá cổ phiếu. Nhà đầu tư nên biết tuổi trung bình của đội bay của một hãng hàng không cụ thể trước khi đầu tư vào cổ phiếu, cũng được tìm thấy trong 10K / Q. Một số máy bay có thể ở lại phục vụ cho 20 hoặc thậm chí 30 năm. Nhưng hầu hết các hãng hàng không lớn đều trải qua một cuộc hiện đại hóa đáng kể mỗi 15 đến 20 năm để duy trì sự cạnh tranh. Đưa các điểm
Trong những năm gần đây, các công ty như Ryanair và JetBlue đã cắt giảm chi phí vé đáng kể. Điều này đã khiến các hãng hàng không khác phải cắt giảm giá và đưa ra một số khuyến khích cho người tiêu dùng khác - chỉ để duy trì tính cạnh tranh. Nói một cách đơn giản, trong khi cạnh tranh về giá cả có thể là thuận lợi cho người tiêu dùng, nó có thể dễ dàng đặt các công ty có nợ cao và giảm vị thế vốn lưu động khỏi kinh doanh. Chắc chắn, các nhà đầu tư không thể ngăn chặn việc chiết khấu. Nhưng họ cần phải nhận thức được sự tồn tại của nó và tác động tiềm tàng của nó đối với ngành. Hơn nữa, họ có thể tránh các công ty dễ bị ảnh hưởng nhất.

Mặc dù đầu tư vào các hãng hàng không có thể không được coi là hấp dẫn trong những năm gần đây, nhưng vẫn nhận ra rằng tiền vẫn có thể được thực hiện trong các cổ phiếu hàng không. Bằng cách sử dụng bảy lời khuyên này, các nhà đầu tư có thể nhận thức được những gì cần tìm kiếm để giữ tiền của họ khỏi rơi ra khỏi bầu trời.