Các công ty cần huy động vốn bổ sung có thể thực hiện bằng cách phát hành thêm cổ phiếu. Tuy nhiên, những cổ phiếu này sẽ làm giảm giá trị cổ phiếu hiện tại, điều này có thể là một mối lo ngại cho các cổ đông. Vì vậy, nhiều công ty lựa chọn phát hành quyền hoặc bảo đảm như một phương tiện thay thế để tạo ra vốn. Các công cụ này cung cấp cho các cổ đông quyền preemptive để mua thêm cổ phần của chứng khoán trực tiếp từ công ty, thường ở một mức giá chiết khấu.
Các đặc điểm cơ bản
Quyền cổ phiếu là các công cụ do các công ty phát hành để cung cấp cho các cổ đông hiện tại cơ hội để bảo vệ phần sở hữu của công ty. Một quyền duy nhất được phát hành cho mỗi cổ phiếu, và mỗi quyền thường có thể mua một phần của một cổ phần, do đó nhiều quyền cần phải mua một cổ phiếu. Các cổ phiếu cơ bản sẽ thương mại với quyền kèm theo ngay sau khi quyền được ban hành, được gọi là "quyền trên". Sau đó, bên phải sẽ tách rời khỏi cổ phiếu và giao dịch riêng, và cổ phiếu sau đó giao dịch "quyền tắt" cho đến khi quyền hết hạn. Quyền là các công cụ ngắn hạn hết hạn nhanh chóng, thường là trong vòng 30-60 ngày kể từ ngày phát hành. Giá thực hiện quyền được đặt dưới giá thị trường hiện tại và không phải trả phí cho việc mua lại của họ.

AD:

Chứng chỉ là công cụ dài hạn cho phép cổ đông mua thêm cổ phiếu với mức giá chiết khấu nhưng thường được phát hành với giá thực hiện cao hơn giá thị trường hiện tại. Do đó, khoảng thời gian chờ đợi từ sáu tháng đến một năm được gán cho các chứng chỉ bảo đảm, cho phép thời gian giá cổ phiếu tăng lên đủ để vượt quá giá thực hiện và cung cấp một giá trị nội tại. Chứng khoán thường được chào bán cùng với chứng khoán có thu nhập cố định và hoạt động như một "chất làm ngọt", hoặc dụ dỗ tài chính để mua trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi. Một lệnh duy nhất có thể mua một cổ phiếu duy nhất, mặc dù chúng được cấu trúc để mua nhiều hơn hoặc ít hơn trong một số trường hợp. Các lệnh mua cũng đã được sử dụng trong những trường hợp hiếm hoi để mua các loại chứng khoán khác như chào hàng hoặc trái phiếu ưu đãi. Các khoản bảo lãnh khác với các quyền mà họ phải mua từ người môi giới cho một khoản tiền hoa hồng và thường được coi là chứng khoán có thể ký quỹ.

AD:

Cả hai quyền và bảo đảm khái niệm tương tự với các lựa chọn mua bán cổ phiếu công khai ở một số khía cạnh. Giá trị của cả ba công cụ vốn đã phụ thuộc vào giá cổ phiếu cơ bản. Họ cũng giống như các lựa chọn thị trường ở chỗ họ không có quyền biểu quyết và không trả cổ tức hoặc đưa ra bất kỳ hình thức yêu cầu bồi thường nào đối với công ty.

Khác với các lựa chọn thị trường
Các quyền và bảo đảm khác với các lựa chọn thị trường ban đầu chỉ được ban hành cho các cổ đông hiện tại, mặc dù thị trường thứ cấp thường tăng lên, cho phép những người mua khác mua chứng khoán này.Các cổ đông nhận được quyền và bảo đảm có bốn lựa chọn có sẵn cho họ. Họ có thể:

- Giữ quyền hoặc bảo đảm cho thời điểm

• Mua thêm quyền hoặc bảo đảm trên thị trường thứ cấp
• Bán quyền hoặc bảo đảm cho nhà đầu tư khác
• Đơn giản chỉ cần cho phép các quyền hoặc bảo đảm của họ hết hạn
• Sự lựa chọn cuối cùng được liệt kê ở đây không bao giờ là một sự khôn ngoan cho các nhà đầu tư. Nếu giá thị trường hiện tại của cổ phiếu vượt quá giá thực hiện, thì các nhà đầu tư không muốn thực hiện chúng nên luôn bán chúng trên thị trường thứ cấp để nhận được giá trị nội tại. Tuy nhiên, nhiều cổ đông không được giáo dục, những người không hiểu giá trị của quyền của họ làm điều này thường xuyên.

Các công thức định giá

Cũng như các lựa chọn thị trường, giá thị trường của cổ phiếu có thể giảm xuống dưới giá thực hiện, khi đó các quyền hoặc bảo đảm sẽ trở nên vô giá trị. Các quyền và bảo đảm cũng trở nên vô ích khi hết hạn bất kể nơi mà chứng khoán đang giao dịch đang giao dịch. Các giá trị cho quyền cổ phiếu và bảo đảm được xác định theo cách tương tự như đối với các lựa chọn thị trường. Họ có cả giá trị nội tại, tương đương với sự khác biệt giữa thị trường và giá thực hiện của cổ phiếu, và giá trị thời gian dựa trên tiềm năng của cổ phiếu tăng giá trước ngày hết hạn.
Cả hai loại chứng khoán sẽ trở nên vô giá trị khi hết hạn bất kể giá hiện tại của cổ phiếu cơ bản. Họ cũng sẽ mất giá trị nội tại của họ nếu giá thị trường của cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện hoặc giá thuê bao của họ. Vì lý do này, các công ty phải đặt giá tập thể về những vấn đề này một cách cẩn thận để giảm thiểu cơ hội mà toàn bộ đợt chào bán thất bại. Tuy nhiên, quyền và bảo đảm cũng có thể mang lại lợi ích đáng kể cho các cổ đông theo cách tương tự như các quyền chọn mua nếu giá của cổ phiếu cơ bản tăng lên.

Quyền định giá

Công thức dùng để xác định giá trị quyền cổ phiếu là:
Giá thị trường hiện tại - giá thuê bao của cổ phiếu mới / số quyền cần thiết để mua một cổ phần mới
Ví dụ

Giá thị trường hiện tại của cổ phiếu hiện tại = $ 60
Giá đăng ký của cổ phiếu mới = $ 50
Số quyền cần để mua một cổ phiếu mới = 5
60 $ - 50 $ / 5 = $ 2 (giá trị của mỗi quyền )
Giá bảo đảm

Công thức xác định giá trị của chứng quyền là:
Giá thị trường hiện tại của cổ phiếu - giá mua của warrant / số cổ phiếu có thể mua với một lệnh duy nhất
Ví dụ > Giá hiện tại của cổ phiếu = $ 45
Giá đăng ký của warrant = $ 30
Số cổ phiếu có thể mua = 1
45 $ - $ 30/1 = $ 15
Quyền lợi về thuế
bảo đảm sẽ bị đánh thuế theo cách tương tự như bất kỳ khoản bảo đảm khác. Chênh lệch giữa giá thực hiện và giá bán của các loại chứng khoán này được đánh thuế là lợi nhuận dài hạn hoặc ngắn hạn. Bất kỳ khoản lợi tức hoặc lỗ nào nhận được từ các quyền kinh doanh hoặc các khoản bảo đảm trên thị trường thứ cấp đều bị đánh thuế theo cách tương tự (ngoại trừ tất cả các khoản lãi và lỗ sẽ là ngắn hạn).

Kết luận
Các quyền và bảo đảm có thể cho phép các cổ đông hiện hữu mua thêm cổ phiếu giảm giá và duy trì tỷ lệ sở hữu của họ trong công ty. Tuy nhiên, ngày hôm nay, không có công cụ nào được sử dụng nhiều vì các lựa chọn về cổ phiếu và thị trường đã trở nên phổ biến hơn. Để biết thêm thông tin về các quyền và bảo đảm, tham khảo ý kiến ​​của nhà môi giới chứng khoán hoặc cố vấn tài chính của bạn.