Người trong cuộc tại các công ty đại chúng có hai lựa chọn để mua và / hoặc bán cổ phiếu công ty của họ. Thứ nhất là tiến hành các giao dịch trên thị trường mở. Tức là, họ có thể mua hoặc bán chứng khoán thông qua một nhà môi giới giống như bất kỳ nhà đầu tư bán lẻ khác. Lựa chọn thứ hai là tiến hành giao dịch trên cơ sở có hệ thống thông qua cái gọi là kế hoạch 10b5-1. Quy tắc của Ủy ban Chứng khoán (SEC) cho phép một hình thức giao dịch nội gián có hệ thống không chỉ hợp pháp, mà còn có thể có lợi cho cả người trong cuộc (và các công ty của họ) và các nhà đầu tư cá nhân. Đọc tiếp để tìm hiểu thêm.
Kế hoạch 10b5-1 là gì?
Quy tắc 10b5 là một trong những hành vi quan trọng nhất mà SEC đưa ra. Quy tắc này làm cho việc gian lận, lừa đảo hoặc hoạt động theo cách lừa đảo trong các giao dịch chứng khoán trên các sàn giao dịch quốc gia là bất hợp pháp.
Quy tắc này cũng được ban hành để cấm mua hoặc bán một chứng khoán dựa trên thông tin ngoài công lập. Bất kỳ thương mại nào được thực hiện với thông tin không công khai quan trọng hoặc thông tin nội bộ được coi là giao dịch nội gián và là bất hợp pháp theo Quy tắc 10b5.
Trong năm 2000, SEC đã đưa ra một phán quyết hành chính, được gọi là 10b5-1, hoặc 10b5-1 (c), cho phép phòng chống lại quy tắc giao dịch nội gián chừng nào mà cá nhân có thể xác định rằng không có thông tin nội bộ phi vật chất được sử dụng làm cơ sở cho thương mại.Quyết định này tạo ra một tình huống mà người trong nội bộ có thể tạo ra một kế hoạch kinh doanh trước thời điểm thương mại nếu họ đặt một ngày hoặc giá cụ thể để thực hiện giao dịch (mua hoặc bán). Khi sự việc xảy ra, nó đã kích hoạt thương mại. Các kế hoạch kinh doanh này được gọi là kế hoạch 10b5-1.
Ngược lại, nếu người trong cuộc muốn đa dạng hóa cổ phần của mình, nhưng không muốn bán một lượng lớn cổ phiếu tại bất kỳ thời điểm nào vì sợ nó có thể gửi thông điệp sai lầm cho cộng đồng đầu tư, cá nhân có thể thành lập kế hoạch thanh lý 1 000 cổ phiếu / tháng trong năm tới. Một lần nữa, giao dịch là tự động và diễn ra tại một điểm đặt trước trong thời gian.
Lợi ích cho người trong cuộc
Có một số lợi ích của 10b5-1s đối với cả người trong cuộc và các nhà đầu tư cá nhân:
Sự xuất hiện tốt hơn
Bởi vì một 10b5-1 là một phương pháp tích lũy được tích lũy và / hoặc xử lý cổ phần, sở hữu thông tin nội bộ trở nên chủ yếu không liên quan.Theo định nghĩa, điều này sẽ giúp các cáo buộc của kinh doanh nội gián và / hoặc phía trước chạy sau khi thương mại được hoàn thành. Nói tóm lại, đối với những nhà quản lý cao cấp thường là mục tiêu phù hợp với cổ đông và hầu như luôn bị kiểm soát bởi cộng đồng đầu tư, hệ thống này có thể là vô giá.
Nhiều người - nếu không phải là nhất - các công ty đã thiết lập cửa sổ giao dịch, hoặc các khoảng thời gian khi một cá nhân điều hành có thể tiến hành giao dịch trong cổ phiếu. Nhiều công ty cũng đã thiết lập thời kỳ mất điện, trong một khoảng thời gian nhất định, hoàn toàn không có giao dịch trong cổ phiếu của công ty có thể được thực hiện.
Tuy nhiên, một 10b5-1 cho thấy cả hai chiến lược này đều có thể gây tranh cãi. Đó là bởi vì các giao dịch có tính hệ thống và diễn ra bất kể cá nhân đó có thông tin bên trong hay công ty sắp báo cáo tin tốt hay xấu.
Loại bỏ nhu cầu đọc dữ liệu nội bộ
Khi một người trong nội bộ mua hoặc bán cổ phần trên thị trường mở, luật quy định rằng công ty / người trong cuộc phải làm cho các chi tiết thương mại công khai. Khi dữ liệu này được báo cáo lên SEC, các đường dây tin tức lớn và / hoặc các nhà cung cấp dữ liệu thị trường sau đó sẽ phổ biến rộng rãi đến người đọc hoặc cơ sở khách hàng của họ (đặc biệt nếu giao dịch được thực hiện bởi một cá nhân tại một công ty nổi tiếng). Hơn nữa, trong nhiều trường hợp, dữ liệu cũng có thể được giải thích và sử dụng bởi các nhà báo trong bài viết của họ.
Thật không may, khi dữ liệu được phát hành theo cách này đôi khi nó bị giải thích sai. Nói cách khác, khi người nội gián bán cổ phần của họ, một số có thể giải thích giao dịch như thể họ không còn đứng sau công ty, trong khi thực tế giao dịch có thể chỉ chiếm một phần nhỏ tài sản của cá nhân.
Ngược lại, mua bán nội bộ nhỏ đôi khi được hiểu là một chỉ số cho thấy giá hiện tại cung cấp một cơ hội mua hàng tuyệt vời, trong khi thực tế bên trong dự định mua hàng trong tương lai với giá rất cao. Dữ liệu nội bộ đôi khi được các nhà đầu tư cá nhân và / hoặc các cổ đông tổ chức lớn giải thích sai, điều này có thể dẫn đến việc bán hàng loạt hoặc mua hàng loạt. Tuy nhiên, khi một nhà quản lý liên tục mua hoặc bán cổ phần mỗi tháng (hoặc một phần tư, hoặc một thời kỳ khác được thành lập trước đó), cộng đồng đầu tư trở nên ý thức được kế hoạch và sẽ không phản ứng với cảm xúc mù quáng như vậy.
Ngoài ra, khi một người nội gián bán cổ phiếu trên thị trường mở, các nhà đầu tư thường chỉ nhìn vào giao dịch. Họ có xu hướng bỏ qua các đặc điểm khác của thương mại và / hoặc bằng chứng về lý do tại sao người trong cuộc có thể đã bắt đầu việc mua bán.
Ví dụ: nếu người nội bộ bán 5 000 cổ phiếu của cổ phiếu XYZ, điều duy nhất mà hầu hết các nhà đầu tư sẽ nghe hoặc nhìn thấy là ngày cổ phiếu được bán, người bán nó và giá nào. Nhưng họ sẽ không biết, ví dụ, việc bán 5 000 cổ phiếu chỉ chiếm một phần nhỏ trong số những gì nhà quản lý tiếp tục nắm giữ và tin tưởng.
Khi một kế hoạch có hệ thống được đưa ra, các nhà đầu tư sẽ có thể nhìn thấy ý định của người trong cuộc rõ ràng hơn. Ví dụ, khi những người trong nội bộ nhất định thanh lý cổ phần tại những điểm nhất quán trong suốt năm, các nhà đầu tư có xu hướng ý thức hơn và hiểu rằng một người trong nội bộ chỉ đơn giản là đa dạng hóa cổ phần của họ và vị trí còn lại đáng kể trong cổ phiếu đó hàm ý sự tự tin trong công ty .
Các nhà đầu tư biết điều gì sẽ xảy ra và khi nào thì cần
Một phần của vấn đề báo cáo nội bộ là thời gian cần thiết để thông tin đó đến được với nhà đầu tư trung bình. Trong khi SEC cho rằng Mẫu 4 (phải nộp khi có thay đổi quyền sở hữu) phải được nộp trong vòng hai ngày làm việc sau khi giao dịch, đôi khi phải mất từ một tuần để dữ liệu đó được lưu hành tới cổ đông trung bình thông qua các dịch vụ tin tức hoặc một số nhà cung cấp dữ liệu khác.
Thông tin về dữ liệu / thương mại cũng có thể đến với các nhà đầu tư vào thời điểm không thích hợp - giống như vào chiều thứ sáu khi nhiều thương nhân thích về nhà "phẳng" (hoặc không có vị trí dài). Khi điều này xảy ra, nó có thể làm trầm trọng thêm việc bán hàng thông thường. Điều đó nói rằng, khi một kế hoạch có hệ thống được sử dụng, các nhà đầu tư biết, hoặc nên trông chờ, mua bán (hoặc mua) vào những thời điểm nhất định. Điều này làm an ủi nhiều cổ đông.
Bottom Line
Các kế hoạch đầu tư có hệ thống sẽ mang lại nhiều lợi ích cho cả người trong cuộc và các nhà đầu tư cá nhân hơn là các giao dịch được thực hiện trên thị trường mở. Một kế hoạch 10b5-1 cho phép các nhà quản trị đa dạng hóa các cổ phần của họ mà không tạo ra sự khuấy động trong cộng đồng đầu tư và cho phép các nhà đầu tư theo dõi việc bán cổ phiếu của các nhà quản trị.
Phong trào chung phong trào không luôn luôn là một điều xấu
Phong trào phong cách có một danh tiếng xấu, là một dấu hiệu cho thấy quỹ của bạn đang phát đạt.
Nếu một trong những cổ phiếu của bạn tách ra, liệu đó có phải là một sự đầu tư tốt hơn không? Nếu một trong hai cổ phiếu của bạn phân chia thành 2-1, liệu bạn sẽ không có cổ phiếu gấp đôi? Liệu chia sẻ của bạn trong thu nhập của công ty sẽ lớn hơn hai lần?
Tiếc là không. Để hiểu lý do tại sao đây là trường hợp, hãy xem lại cơ chế phân chia cổ phiếu. Về cơ bản, các công ty lựa chọn chia cổ phiếu của họ để họ có thể làm giảm giá giao dịch cổ phiếu của họ xuống mức mà hầu hết các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái. Tâm lý con người là những gì nó được, hầu hết các nhà đầu tư được mua thoải mái hơn, nói rằng, 100 cổ phiếu của cổ phiếu $ 10 so với 10 cổ phiếu của $ 100 cổ phiếu.
Tôi có một doanh nghiệp nhỏ (LLC), mà tôi hoạt động bán thời gian. Tôi cũng làm việc toàn thời gian cho một công ty và ghi danh vào kế hoạch 401 (k). Tôi vẫn đủ điều kiện để đóng góp cho một cá nhân 401 (k) từ thu nhập của tôi làm bán thời gian LLC?
Miễn là bạn không có quyền sở hữu trong công ty mà bạn làm việc toàn thời gian và mối quan hệ duy nhất mà bạn có với công ty là như một nhân viên, bạn có thể thiết lập một 401 (k) độc lập cho trách nhiệm pháp lý của bạn công ty (LLC) và tài trợ cho kế hoạch từ thu nhập bạn nhận được từ công ty.