a:

Rủi ro mặc định và rủi ro lây lan là hai thành phần của rủi ro tín dụng, là một loại rủi ro đối tác. Hãy suy nghĩ về rủi ro mặc định khi nó gắn liền với quan niệm chung về rủi ro đối tác: không tuân thủ các yêu cầu kỹ thuật và các điều khoản của hợp đồng. Rủi ro lây lan có thể liên quan đến rủi ro đầu tư, chẳng hạn như khi một mức giá hoặc năng suất thay đổi do sự thay đổi trong xếp hạng tín dụng.

Rủi ro tín dụng không giống với các rủi ro liên quan đến lựa chọn phát hành tín dụng mặc dù rủi ro tín dụng lan rộng theo phương thức tín dụng. Các lựa chọn mở rộng tín dụng là một loại chứng khoán phái sinh, trong đó một bên chuyển rủi ro tín dụng sang bên khác, thường là để đổi lấy lời hứa trả tiền mặt nếu sự thay đổi tín dụng thay đổi. Loại hợp đồng này là phổ biến nhất trong số các chứng khoán nợ có xếp hạng tín dụng thấp.

-1->

Rủi ro Mặc định

Hầu hết các khoản vay hoặc tín dụng đều có một hình thức rủi ro mặc định. Rủi ro mặc định được tính bằng khả năng một cá nhân hoặc công ty sẽ không thanh toán theo hợp đồng về nghĩa vụ nợ. Rủi ro mặc định không tồn tại với các giao dịch tài chính, ví dụ như mua cổ phiếu, không có bảo đảm thanh toán.

Đối với một ví dụ đơn giản về rủi ro mặc định, hãy xem xét người mượn vay khoản vay mua nhà $ 300,000. Ngân hàng cho vay không biết chắc chắn liệu người vay có trả nợ đúng hạn không, do đó rủi ro vỡ nợ trong giao dịch. Để bù đắp cho rủi ro vỡ nợ, lãi suất được áp dụng cho khoản vay và ngân hàng cũng có thể yêu cầu một khoản thanh toán trễ lớn.

Trong trường hợp người phát hành có tranh chấp trong trường hợp có tranh chấp trong trường hợp mà tổ chức phát hành có một sự phản đối quyết liệt, thì mặc định thanh toán đại diện cho việc không thanh toán bất kỳ khoản tiền đến hạn của tài sản tham khảo hoặc bất kỳ khoản nợ nào trong tương lai của người phát hành đối với các khoản vay mượn, . Các khoản nợ, khoản vay, hạn mức tín dụng và thậm chí cả giao nhận hàng hóa (cash-on-delivery - COD) khi mua hàng đều giả định rủi ro vỡ nợ.

Rủi ro lây lan

Rủi ro lan rộng không liên quan đến bảo đảm theo hợp đồng nhưng có nguồn gốc từ sự giao cắt của lãi suất, xếp hạng tín dụng và chi phí cơ hội. Có hai loại rủi ro lây lan thực sự, mặc dù chúng không loại trừ lẫn nhau.

- Loại rủi ro lan truyền thực tế đầu tiên thể hiện giá trị thị trường của một hợp đồng hoặc một công cụ cụ thể được giảm dựa trên hành động của bên kia. Nếu người phát hành trái phiếu không thực hiện nghĩa vụ trái phiếu của mình, nhưng gây ra những sai lầm tài chính khác làm giảm xếp hạng tín dụng của người phát hành thì giá trị trái phiếu sẽ giảm. Rủi ro này được giả định bởi nhà đầu tư.

Loại rủi ro lây lan thứ hai xuất phát từ sự lan truyền tín dụng. Tín dụng chênh lệch là chênh lệch giữa sản lượng của các công cụ nợ khác nhau. Các rủi ro mặc định thấp hơn, thấp hơn lãi suất yêu cầu; rủi ro mặc định cao hơn đi kèm với lãi suất cao hơn. Chi phí cơ hội chấp nhận rủi ro vỡ nợ thấp hơn do đó là thu nhập từ lãi cao hơn. Rủi ro lây lan tín dụng là một yếu tố quan trọng nhưng thường bị bỏ qua trong đầu tư thu nhập.